La course à l'ETF Altcoin s'intensifie : la démarche audacieuse de Bitwise dans la DeFi et au-delà

L’appétit pour l’exposition aux cryptomonnaies via des véhicules d’investissement traditionnels s’étend bien au-delà de Bitcoin et Ethereum. Une nouvelle preuve en est la récente soumission de Bitwise à la SEC pour 11 nouveaux ETF à actif unique, un portefeuille qui englobe des tokens de finance décentralisée comme Aave (AAVE, négocié à 165,37 $), et Uniswap (UNI, à 5,82 $), des réseaux de couche 1 tels que Sui (SUI) et Starknet (STRK à 0,09 $), ainsi que des actifs spécialisés comme Bittensor (TAO à 260,00 $).

Qu’y a-t-il dans le pipeline ETF Altcoin de Bitwise ?

Les produits proposés fonctionneraient sous la bannière Bitwise Funds Trust et seraient cotés sur le NYSE Arca en attente d’une approbation réglementaire. Le package complet comprend des ETF dédiés pour AAVE, UNI, Zcash (ZEC négocié à 493,03 $), Near (NEAR à 1,73 $), SUI, Tron (TRX à 0,29 $), Starknet (STRK), Ethena (ENA à 0,24 $), Bittensor (TAO), Hyperliquid (HYPE), et le jeton CC du Canton Network—une rupture frappante par rapport aux cycles précédents où Bitcoin dominait le paysage des ETF.

Chaque fonds suit un cadre d’allocation standard : jusqu’à 60 % des actifs du portefeuille seront détenus directement en tokens sous-jacents, tandis que le reste, minimum 40 %, proviendra de produits négociés en bourse, de contrats à terme ou d’accords de swap suivant la même cryptomonnaie. Pour certaines structures, des filiales offshore peuvent servir d’intermédiaires, une pratique déjà établie dans les fonds liés aux matières premières et aux cryptos.

Les observateurs du marché ont noté que la date cible pour la mise en œuvre de ces dépôts est le 16 mars 2026, bien que la structure tarifaire finale et les symboles boursiers restent indéterminés. La démarche reflète ce que les observateurs de la communauté crypto décrivent comme une dynamique concurrentielle en accélération—les gestionnaires d’actifs se précipitant pour obtenir le statut de premier arrivé dans les produits altcoin émergents.

La demande des investisseurs parle plus fort que l’hésitation réglementaire

Le calendrier de cette soumission coïncide avec une preuve tangible que l’intérêt des investisseurs dépasse largement les mégacaps crypto. Solana (SOL à 133,81 $) a déjà démontré cet appétit. Depuis le lancement des ETF spot SOL en octobre, ils ont accumulé plus de $750 millions en flux net d’ici mi-décembre, ce qui indique que les acheteurs sont à l’aise de détenir ces produits malgré une volatilité importante plutôt que de se livrer à des opérations tactiques.

Mais la véritable surprise est venue de XRP (XRP à 2,12 $). Les ETF XRP cotés aux États-Unis ont réalisé quelque chose de remarquable : ils ont dépassé $1 milliard en flux cumulés sans enregistrer une seule journée de rachats nets. Pendant la même période, ces fonds ont surpassé Bitcoin (BTC à 92,69 K$), Ethereum (ETH à 3,15 K$), et les produits Solana, témoignant d’une demande latente pour une exposition à des cryptomonnaies alternatives.

Pourquoi Bitwise mise sur la DeFi, la confidentialité et l’IA

La sélection d’altcoins par Bitwise révèle quelque chose d’important sur le repositionnement des investisseurs. Plutôt que de se concentrer sur une poignée de coins déjà approuvés via des structures ETF, cette soumission vise plusieurs catégories simultanément : primitives de finance décentralisée (AAVE, UNI), actifs axés sur la confidentialité (ZEC), réseaux de couche 1 émergents (SUI, NEAR), tokens de paiement (TRX), solutions de scalabilité (STRK), systèmes de dollar synthétique (ENA), et infrastructure IA (TAO).

Cette diversification suggère que les gestionnaires d’actifs perçoivent une véritable appétence des investisseurs pour différents narratifs altcoin, pas seulement un FOMO cyclique. L’environnement réglementaire a également évolué de manière incrémentielle—les approbations de la SEC pour les ETF Solana et XRP en 2024 pourraient avoir signalé une ouverture à l’évaluation de projets au-delà des plus grands par capitalisation boursière.

Le champ de bataille concurrentiel s’élargit

La démarche de Bitwise intervient dans un contexte de marché où la prolifération des ETF crypto est devenue la norme plutôt que l’exception. La question n’est plus de savoir si les ETF altcoin seront approuvés, mais plutôt qui obtiendra l’avantage du premier arrivé dans chaque catégorie. La portée du dépôt de Bitwise—couvrant 11 actifs distincts à travers plusieurs écosystèmes blockchain—représente une stratégie délibérée pour établir une présence sur les tokens altcoin les plus liquides et discutés avant que les concurrents ne déposent leurs propres demandes.

Pour l’instant, ce sont les régulateurs qui ont le dernier mot. Mais si le comportement des investisseurs avec les ETF Solana et XRP sert de guide, l’approbation des produits altcoin pourrait probablement mobiliser d’importants pools de capitaux actuellement détenus dans des comptes de trading spot ou des portefeuilles en auto-garde.