Grosse avancée de la part de UBS — ils replongent sur le marché de la dette AT1. Voici ce qui se passe : les législateurs suisses ont discuté des moyens d'élargir la façon dont ces titres hybrides peuvent compter pour les exigences de capital, et UBS semble prêt à tester le terrain avec une nouvelle émission.

Le timing est intéressant car les tribunaux trient encore les conséquences juridiques de la dépréciation de Credit Suisse en AT1 lors de la crise. Toute cette situation a soulevé d'énormes questions sur le fait que les AT1 fonctionnent réellement comme le disaient les banques et les régulateurs.

Alors, quel est le signal ? Soit UBS est confiante que le cadre réglementaire se consolide, soit ils ont besoin d'une flexibilité de capital suffisamment pressante pour prendre le risque. Quoi qu'il en soit, cela montre comment la finance traditionnelle continue d'expérimenter de nouvelles structures pour répondre aux exigences dans un environnement en mutation.