Comprendre les valeurs mobilières margables vs. non-margables : ce que vous devez savoir

Vous vous êtes déjà demandé pourquoi vous ne pouvez pas acheter certaines actions avec de l’argent emprunté auprès de votre courtier ? La réponse réside dans la compréhension de la différence entre les titres marginables et non-marginables. Voici ce qui distingue ces deux catégories d’investissement et pourquoi les régulateurs les traitent de manière si différente.

Qu’est-ce qu’un titre marginable (et ce qui ne l’est pas) ?

Un titre marginable est un actif que vous pouvez acheter en utilisant des fonds empruntés auprès de votre courtier—ce qui amplifie essentiellement votre pouvoir d’achat. Considérez cela comme un prêt pour investir : si vous avez 5 000 $, vous pourriez être en mesure de contrôler pour 10 000 $ d’actifs. Cela semble idéal pour maximiser les rendements, n’est-ce pas ? Eh bien, cela fonctionne dans les deux sens.

Les titres non-marginables fonctionnent à l’inverse. Vous devez payer le prix d’achat intégral en espèces. Aucun emprunt n’est autorisé. Ce n’est pas arbitraire—c’est une mesure de protection délibérée intégrée au système financier par la Réserve fédérale et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) pour protéger à la fois les investisseurs et les courtiers contre un risque excessif.

La question du risque : pourquoi ces restrictions existent-elles ?

Le problème central se résume à la volatilité et à la liquidité. Les titres très volatils ou ceux qui ne se négocient pas fréquemment créent des situations imprévisibles. Lorsqu’un marché évolue fortement à la baisse contre un investisseur utilisant le margin, le courtier peut émettre un appel de marge—exigeant que vous déposiez plus d’argent ou que vous vendiez immédiatement des positions. Si vous êtes contraint de vendre lors d’une baisse, les pertes s’accumulent rapidement.

En classant certains titres comme non-marginables, les régulateurs imposent une remise en question psychologique : vous réfléchissez à deux fois avant d’investir parce que vous utilisez du capital réel, pas de l’effet de levier. Cela décourage naturellement la spéculation imprudente et favorise un comportement d’investissement plus discipliné.

Quels titres entrent dans la catégorie non-marginable ?

Comprendre ce qui relève de cette catégorie vous aide à planifier votre stratégie de portefeuille :

Actions à faible capitalisation qui se négocient en dessous de $5 par action avec une volatilité massive et un volume de trading faible. Les courtiers ne toucheront pas à ces titres avec du margin. Offres publiques initiales (IPOs) sont exclues des comptes à marge pendant une période déterminée car les actions nouvellement cotées fluctuent énormément lors de leurs premiers jours de négociation. Titres OTC (OTC) manquent de supervision et de transparence des bourses, ce qui les rend trop opaques pour des positions avec effet de levier. Fonds communs de placement ne peuvent pas être marginés pendant 30 jours après l’achat en raison des différences de calendrier de règlement. Contrats d’options—ces dérivés complexes qui parient sur le mouvement des prix—sont intrinsèquement non-marginables car leur valeur peut fluctuer de manière spectaculaire en quelques minutes.

Marginable vs. Non-Marginable : le compromis

Les titres marginables (la plupart des actions de grande capitalisation, obligations de qualité investissement, principaux ETF) vous permettent de rechercher des rendements plus importants grâce à l’effet de levier. Vous pourriez transformer 10 000 $ en gains de 50 000 $. Mais ce même levier peut transformer une baisse de 20 % du marché en une perte dévastatrice qui vide votre compte et vous laisse devoir de l’argent au courtier.

Les titres non-marginables limitent votre pouvoir d’achat mais éliminent ce piège de la dette. Vous ne pouvez pas amplifier les pertes parce que vous ne pouvez pas amplifier les positions dès le départ. Le compromis : une accumulation de richesse plus lente contre une protection contre des résultats catastrophiques.

Ce que cela signifie pour votre stratégie d’investissement

Si des actifs non-marginables constituent une partie de votre portefeuille souhaité, vous devez disposer d’un capital liquide suffisant pour couvrir le prix d’achat total dès le départ. Vous ne pouvez pas compenser en empruntant ailleurs. Cela implique soit d’allouer une part plus importante de votre fonds d’investissement à ces positions, soit d’équilibrer votre portefeuille avec des titres marginables pour optimiser votre effet de levier ailleurs.

En résumé : les titres non-marginables existent pour une raison. Les actions à faible capitalisation, IPO, actions OTC, fonds communs et contrats d’options sont signalés comme non-marginables parce que leur volatilité et leur profil de liquidité rendent le trading avec effet de levier trop risqué. Reconnaître ces restrictions n’est pas une limitation—c’est une opportunité de construire une approche d’investissement plus disciplinée et durable.