Opportunités émergentes sur les marchés financiers asiatiques : Perspectives pour 2024

Les marchés financiers asiatiques traversent une crise historique. Alors que la Chine cherche à stabiliser son économie avec des mesures de relance sans précédent, le reste de la région observe attentivement. Pour ceux qui comprennent le cycle d’investissement de Benjamin Graham—où les valorisations basses créent des opportunités et les hautes génèrent des risques—ce moment pourrait représenter un tournant décisif sur les marchés financiers asiatiques.

Le contexte actuel : contraction et espoir

L’ampleur de la correction sur les marchés financiers asiatiques est considérable. Depuis les sommets de 2021, les trois principales places boursières de Chine—Shanghai, Hong Kong et Shenzhen—ont perdu environ 6 billions de dollars en capitalisation.

Les chiffres sont parlants : l’indice China A50 a reculé de 44,01 %, le Hang Seng de 47,13 %, et le Shenzhen 100 a chuté de 51,56 %. Cette dépréciation massive reflète une tempête parfaite de facteurs convergents :

• L’échec de la politique Zéro Covid et sa réversion brutale
• Des réglementations plus restrictives sur le secteur technologique
• La crise structurelle du marché immobilier, colonne vertébrale de l’économie chinoise
• La contraction de la demande mondiale due au ralentissement économique mondial
• Les tensions commerciales et restrictions technologiques avec les États-Unis

L’économie chinoise a fortement ralenti, passant de taux de croissance à deux chiffres à seulement 5,2 % au dernier trimestre 2023, en dessous des prévisions. L’investissement étranger se replie, et la fabrication migre vers le Vietnam, l’Indonésie et l’Inde.

Réponse politique et potentiel de reprise

La banque centrale chinoise a libéré de la liquidité en réduisant les coefficients de réserve (50 points de base), injectant environ 1 billion de yuans dans le système. Plus significatif encore, le paquet de stabilisation de 2 billions de yuans en discussion, financé via des comptes offshore de sociétés d’État, destiné à acheter des actions pour contrer la vente massive.

Le taux préférentiel de prêt reste à un niveau historique de 3,45 %, reflétant une orientation vers la relance. Cependant, ces mesures arrivent tard et font face à un contexte déflationniste qui réduit la consommation intérieure.

Structure des marchés financiers asiatiques : portée géographique

Les marchés financiers asiatiques comprennent toutes les bourses et marchés de capitaux de la région Asie-Pacifique. Ce continent, étant le plus étendu et peuplé de la planète, a progressivement recentré le centre de gravité de l’économie mondiale vers ses frontières.

Les principales places reflètent cette répartition :

• Chine : possède trois des plus grands marchés d’Asie. Shanghai domine la région avec 7 357 milliards de dollars en capitalisation ; Shenzhen totalise 4 934 milliards ; Hong Kong ajoute 4 567 milliards. Au total, les marchés financiers asiatiques chinois atteignent 16,9 billions de dollars.

• Japon : avec 5,586 billions en capitalisation, Tokyo conserve son importance régionale, bien que sa part dans le marché mondial ait diminué depuis les 40 % qu’elle représentait en 1989.

• Inde : la cinquième économie mondiale, avec la Bourse de Bombay accueillant plus de 5 500 entreprises cotées.

• Économies développées : Corée du Sud, Australie, Taïwan, Singapour et Nouvelle-Zélande représentent des marchés matures de la région.

• Marchés émergents dynamiques : Indonésie, Thaïlande, Philippines, Vietnam et Malaisie affichent une croissance inégale mais prometteuse.

La capitalisation combinée des marchés financiers asiatiques majeurs—Japon, Chine, Australie—atteignait 12,2 % du marché mondial en 2023, chiffre significatif mais encore loin de la domination américaine (58,4 %).

Défis structurels pour les marchés financiers asiatiques

Quatre défis fondamentaux entravent leur expansion soutenue :

Instabilité géopolitique : la péninsule coréenne, le détroit de Taïwan, la mer de Chine méridionale et les tensions indo-chinoises représentent des foyers de conflit latent. Le rôle des États-Unis en tant qu’allié stratégique amplifie ces incertitudes.

Ralentissement prolongé : la Chine, économie moteur de la région, maintient des rythmes de croissance modestes. Cela engendre des effets secondaires dans les nations dépendantes du commerce, de l’investissement et du tourisme chinois. La reprise post-pandémie est encore incomplète.

Transition démographique accélérée : vieillissement de la population, urbanisation massive et baisse des taux de natalité posent des pressions sur la sécurité sociale, créent une pénurie de main-d’œuvre et érodent la capacité de croissance traditionnelle.

Vulnérabilité climatique : la région fait face à une augmentation des événements extrêmes, à la perte de biodiversité et à l’insécurité alimentaire. Parallèlement, elle contribue à environ 50 % des émissions mondiales de gaz à effet de serre, nécessitant un équilibre entre développement et durabilité.

Analyse technique des indices clés

China A50 : depuis son sommet historique de 20 603,10 dollars en février 2021, il cote actuellement à 11 160,60 dollars, soit 9,6 % en dessous de sa moyenne mobile exponentielle sur 50 semaines (12 232,90 dollars). L’indice de force relative oscille en zone baissière consolidée. Les supports importants se situent à 10 169,20 dollars (minimum 2018) et 8 343,90 dollars (minimum 2015). Une cassure soutenue au-dessus de la moyenne mobile et un changement de pente à la hausse indiqueraient une inversion.

Hang Seng : cotant à 16 077,25 dollars hongkongais, sous la ligne de tendance baissière et sa moyenne sur 50 semaines. Le RSI reste en consolidation baissière. Niveaux de résistance proches : 18 278,80 et 24 988,57 dollars hongkongais.

Shenzhen 100 : à 3 838,76 yuans, en recul de 16,8 % depuis sa moyenne sur 50 semaines. Le RSI approche de la survente. Supports principaux : 2 902,32 yuans (minimum 2018) et résistance à 4 534,22 yuans (maximum 2010).

Stratégies d’investissement sur les marchés financiers asiatiques

Actions directes : les plus grandes entreprises chinoises rivalisent en taille avec des géants occidentaux. State Grid (services de base), China National Petroleum et Sinopec dominent les revenus, mais font face à des restrictions pour les investisseurs étrangers particuliers. Alternatives plus accessibles : JD.com (156 milliards de dollars de revenus annuels), Alibaba, Tencent, Pinduoduo, Vipshop et le constructeur automobile BYD, négociables via des ADR en bourses occidentales.

Dérivés : contrats pour différence sur indices asiatiques permettant une exposition spéculative sans détenir d’actifs sous-jacents, opérables sur des plateformes spécialisées dans les marchés financiers asiatiques.

Conclusions et perspectives

Les marchés financiers asiatiques présentent une dichotomie. D’un côté, des valorisations déprimées créent des opportunités attrayantes en value investing. De l’autre, des défis structurels—géopolitiques, démographiques, réglementaires—restent non résolus.

L’essentiel est de suivre de près les politiques de relance monétaire, fiscale et réglementaire. Si la Chine parvient à stabiliser son économie et à restaurer la confiance sur ses marchés, ceux-ci pourraient connaître une reprise significative. Sinon, la consolidation haussière sera lente et volatile.

Pour les investisseurs en 2024, les marchés financiers asiatiques représentent un pari sur la capacité de réforme et d’adaptation institutionnelle. Les prochains trimestres définiront la narration.