L'économiste avertit que le rally de 2026 pourrait se terminer par un retournement brutal du marché

Source : Coindoo Titre Original : L’économiste avertit que le rallye de 2026 pourrait se terminer par une forte inversion du marché Lien Original : https://coindoo.com/economist-warns-2026-rally-may-end-in-sharp-market-reversal/ Les marchés peuvent encore grimper, mais un stratège macroéconomique pense que le rallye entre dans sa phase la plus dangereuse.

Au lieu d’interpréter les gains récents comme la confirmation d’une expansion saine, l’économiste Henrik Zeberg voit l’environnement actuel comme le point culminant émotionnel d’un cycle de longue durée.

Points clés

• Les marchés pourraient continuer à monter jusqu’au début de 2026, alimentés par l’élan et l’euphorie des investisseurs plutôt que par les fondamentaux.
• Le rallye actuel montre des signes d’un détonateur de fin de cycle, avec des écarts croissants entre les prix des actifs et la réalité économique.
• Une fois que l’optimisme s’éteint, l’ajustement pourrait être brutal, la croissance ralentissant forçant une réévaluation rapide du marché.

Dans son évaluation, le début de 2026 pourrait offrir des rendements encore plus forts — non pas parce que les fondamentaux s’améliorent, mais parce que l’élan spéculatif n’a pas encore été épuisé.

Pourquoi le rallye pourrait s’accélérer avant de s’effondrer

Zeberg soutient que les marchés en fin de cycle ne se retournent pas tranquillement. Ils s’enflamment. La liquidité reste abondante, la position reste agressive, et l’optimisme se nourrit de lui-même. Cette combinaison peut pousser les actions et autres actifs risqués à la hausse de manière spectaculaire en peu de temps, créant ce qui ressemble à une confirmation que « cette fois, c’est différent ».

Il prévoit que cette dynamique se reproduira. À l’aube de la nouvelle année, la confiance dans la croissance technologique, la résilience des consommateurs et un atterrissage économique en douceur pourraient déclencher une dernière vague d’achats. D’un point de vue tactique, cela donne une perspective à court terme qui semble délibérément forte.

Le problème se cache sous la surface

Ce qui distingue fortement Zeberg du consensus, c’est sa vision de ce qui vient ensuite. Il pense que les marchés s’éloignent déjà de la réalité économique. Les indicateurs de croissance se refroidissent, les marges sont sous pression, et certaines parties de l’économie réelle perdent de leur élan — pourtant, les prix des actifs continuent de monter.

Dans son cadre, cette divergence n’est pas un mystère. C’est une caractéristique des cycles en fin de course, lorsque la liquidité et la psychologie dominent les fondamentaux. Les investisseurs cessent de se demander si la croissance est soutenable et se concentrent plutôt sur l’action des prix, les narratifs, et la peur d’être laissé pour compte.

Un schéma familier des pics de marché passés

Zeberg établit des parallèles avec d’anciens sommets majeurs, où les marchés atteignaient de nouveaux records alors que les conditions sous-jacentes se détérioraient. À ces moments-là, l’optimisme atteignait son volume le plus fort juste avant que les revers ne commencent.

Il voit des ingrédients similaires aujourd’hui : un sentiment tendu, un comportement spéculatif, et une croyance répandue que la prospérité durera indéfiniment dans le futur. Historiquement, ces conditions n’ont pas marqué le début de nouveaux marchés haussiers, mais la dernière phase avant des corrections brutales.

Une opportunité à court terme, pas une promesse à long terme

Il est important de noter que Zeberg ne prévoit pas un effondrement immédiat. Son avertissement concerne le timing et l’interprétation. Selon lui, le début de 2026 pourrait encore récompenser la prise de risque. Mais cette fenêtre pourrait être étroite.

Une fois que le carburant émotionnel s’épuise, les marchés pourraient être contraints de réévaluer rapidement en fonction d’une croissance plus lente et de fondamentaux affaiblis. Quand ce changement se produira, Zeberg s’attend à ce que l’ajustement soit rapide plutôt que progressif, alors que les positions surchargées se dénouent et que la confiance se brise.

Le message n’est pas que les marchés doivent chuter demain. C’est que les investisseurs doivent faire attention à ne pas confondre l’euphorie de fin de cycle avec une force structurelle. Si la lecture de Zeberg est correcte, les gains les plus importants pourraient arriver juste avant que le cycle ne tourne — rendant le début de 2026 euphorique, mais préparant le terrain pour un second acte beaucoup plus dur plus tard dans l’année.