Les actions minières vont se détacher de la volatilité des prix des métaux, pourquoi Peter Schiff dit-il cela

Les économistes Peter Schiff ont récemment avancé un point de vue intéressant : le prix des actions des mines de métaux précieux finira par se désolidariser des fluctuations à court terme du prix des métaux précieux eux-mêmes. Cette assertion peut sembler contre-intuitive, mais elle repose sur une logique d’investissement claire. Dans le contexte actuel de hausse continue du prix de l’or, comprendre ce point de vue peut s’avérer utile pour la prise de décision d’investissement.

Pourquoi cette désolidarisation

La volatilité à court terme n’a pas d’impact sur la rentabilité à long terme

Le point central de Schiff est simple : les fluctuations quotidiennes du prix des métaux n’ont pas de lien nécessaire avec la capacité de profit à long terme des sociétés minières. Quelle est la différence essentielle ici ?

Le prix spot des métaux est influencé par l’offre et la demande, les attentes macroéconomiques, la liquidité, etc., et peut fluctuer fortement à court terme. Mais la rentabilité d’une société minière dépend de plusieurs autres facteurs :

• Coûts d’extraction (technologie minière, coûts énergétiques, coûts de main-d’œuvre)
• Réserves et teneur en minéraux
• Cycle d’exploitation et planification de la capacité
• Taux de change et risques politiques
• Courbe de coûts à long terme

Une baisse de 10 % du prix de l’or en un mois ne modifiera pas la structure des coûts d’extraction à long terme d’une société minière. Inversement, la valeur réelle d’une action minière doit être basée sur sa rentabilité à long terme, et non sur ses fluctuations quotidiennes du prix des métaux.

La mutation de la logique d’évaluation

Selon Schiff, tant que la tendance haussière se maintient, le prix de marché des actions minières est bien inférieur à la valeur actualisée de leurs bénéfices futurs. Que signifie cela ?

Cela indique un problème d’efficience dans la fixation des prix du marché. Lorsque les investisseurs se concentrent excessivement sur les fluctuations à court terme du prix des métaux, ils peuvent négliger la capacité réelle de génération de flux de trésorerie des sociétés minières. À long terme, lorsque les acteurs du marché réaliseront cette erreur de valorisation, les actions minières se désolidariseront des fluctuations à court terme du métal, pour suivre leurs fondamentaux.

Signification pratique dans le contexte actuel

Contexte de forte dynamique de l’or

Selon les dernières données, le premier jour de trading de 2026 a vu l’or spot ouvrir en gap haussier à 4331,95 dollars l’once, poursuivant sa tendance forte. Dans ce contexte, le point de vue de Schiff mérite d’être pris en considération.

De nombreux investisseurs achètent aveuglément des actions minières lors de la hausse de l’or, espérant que le prix du métal continuera à monter. Mais si la vision de Schiff est correcte, ces investisseurs devraient davantage se concentrer sur :

• Quel est le coût réel d’extraction de cette société minière
• Quelle est la marge bénéficiaire dans le contexte actuel des prix des métaux
• Les plans d’expansion de capacité de l’entreprise
• Les prévisions de flux de trésorerie à long terme

Plutôt que de se focaliser uniquement sur la tendance à court terme du prix des métaux.

Comparaison avec d’autres actifs

Fait intéressant, une logique de désolidarisation similaire s’applique à d’autres classes d’actifs. Par exemple, la relation entre Bitcoin et l’or a récemment été très observée : tous deux sont considérés comme des actifs refuges, mais disposent de mécanismes d’offre et de demande indépendants. À long terme, leurs prix devraient refléter progressivement leurs fondamentaux respectifs, plutôt que de fluctuer en synchronie.

En résumé

Le point de Schiff rappelle aux investisseurs qu’il ne faut pas considérer les actions minières comme un levier sur le prix des métaux. Les actions minières et le métal spot sont des classes d’actifs différentes : la valeur des premières provient de leur capacité à générer des flux de trésorerie, tandis que le second est une marchandise. À court terme, les actions minières peuvent suivre la volatilité du prix des métaux, mais à long terme, la désolidarisation est inévitable.

Pour ceux qui souhaitent investir dans les actions minières, cela implique de réaliser une analyse fondamentale approfondie, plutôt que de suivre simplement la tendance du prix des métaux. Lorsque le marché prendra conscience de cette réalité, les actions minières de qualité, sous-évaluées, pourraient connaître une réévaluation significative.