Les stablecoins jouent un rôle beaucoup plus complexe dans le marché des cryptomonnaies que la plupart des gens ne l'imaginent. Ils ne sont pas seulement un moyen d'échange, mais ressemblent à un "système de circulation sanguine" pour l'ensemble du marché, contrôlant le flux de capitaux et le pouls du marché.

Du point de vue de la liquidité, chaque fois que vous achetez de l'ETH avec de l'USDT, vous injectez en réalité de la liquidité dans le marché. Cette transaction apparemment simple peut directement influencer la profondeur du marché et la stabilité des prix. Lorsque des investisseurs institutionnels achètent de grandes quantités de petites monnaies avec de l’USDC, tout le tableau de bord semble appuyer sur un "bouton d’accélération" — l’effet de levier amplifie la volatilité du marché.

Plus intéressant encore, les variations de l’offre de stablecoins apparaissent souvent avant les mouvements du marché. Lorsque le marché de l’USDT et de l’USDC se contracte soudainement, ce n’est pas seulement un flux de capitaux qui s’échappe, mais aussi un risque de pénurie de liquidité pour l’ensemble du marché. Cette réaction en chaîne peut entraîner une chute brutale des prix, même pour des monnaies qui semblaient solides.

Cependant, il faut noter que ce cadre d’analyse a ses limites. Un changement soudain dans la politique réglementaire, l’émergence d’un événement imprévisible (black swan), ou une panne du système d’échange peuvent instantanément briser la capacité de "régulation" des stablecoins. Le marché est toujours plus complexe que ce que nous anticipons ; suivre uniquement les flux de l’USDT et de l’USDC n’est qu’une première étape dans la gestion des risques, et non la totalité.