En 2025, la volatilité du Bitcoin a de nouveau diminué de 30 % par rapport à l'année dernière, ce qui cache une transformation profonde de la structure du pouvoir sur le marché. Les avantages en capital et en information se concentrent de plus en plus au sein des grandes institutions, rendant l'environnement de marché pour les investisseurs particuliers de plus en plus complexe. Nous pouvons envisager cela sous l'angle de la théorie des jeux pour comprendre quel "jeu" jouent réellement les institutions et les investisseurs individuels, et comment le commun des mortels peut trouver sa place.

**Ce que l'entrée des institutions a changé**

Ces dernières années, l'afflux de ETF Bitcoin a complètement modifié les règles du jeu pour les acteurs institutionnels. Le flux net de capitaux quotidien dépasse souvent 10 fois la production quotidienne des mineurs, ce qui signifie que de plus en plus de Bitcoin en circulation sont retirés du marché, renforçant ainsi le support du prix.

Mais la stratégie des institutions ne se limite pas à acheter et à conserver. Elles ajustent fréquemment leurs positions en fonction de l'évolution des taux d'intérêt, des données sur l'inflation, etc., tout en utilisant des instruments dérivés comme les options et les contrats à terme pour couvrir leurs risques. À titre d'exemple, sur des plateformes comme Deribit, la taille des contrats ouverts dépasse déjà 50 milliards de dollars, ce qui montre l'implication profonde des institutions sur le marché des dérivés.

Dans ce processus, le Bitcoin est progressivement passé d’un "actif alternatif" à une partie d’un "portefeuille d’actifs risqués", avec une corrélation de plus en plus forte avec les actions technologiques.

**Pressions et opportunités pour les investisseurs particuliers**

L’un des désavantages évidents est l’accès à l’information. Les institutions peuvent voir en temps réel les flux de capitaux ETF et les données on-chain, alors que la plupart des investisseurs particuliers ne peuvent se fier qu’à des informations publiques retardées ; il y a aussi le coût des outils, car les produits dérivés avancés sont souvent inaccessibles pour le grand public.

Cependant, des opportunités existent réellement. La périodicité de la réduction de moitié du Bitcoin constitue un point d’entrée — les données historiques montrent que, dans les 480 jours suivant la réduction, le prix a souvent atteint de nouveaux sommets, ce qui offre une référence pour la stratégie d’investissement à long terme. De plus, les phénomènes de liquidation concentrée des positions short (par exemple, la pression à la hausse autour de 11,3万美元 en août 2025) créent également des opportunités pour les investisseurs individuels agiles.