Le cycle du marché des cryptomonnaies ressemble à la marée, il semble suivre une certaine régularité. Mais cette fois, la régularité est devenue plus complexe.

Certains disent que 2026 pourrait voir une saison des copies (山寨季), mais ce n’est plus l’ère où l’on peut gagner en fermant les yeux et en misant tout. Des opportunités structurelles et des pièges coexistent, ceux qui gagnent de l’argent et ceux qui sont piégés ne diffèrent que par leur compréhension du rythme du marché.

**La saison des copies peut-elle exister ?**

La réduction de moitié du Bitcoin est passée il y a presque un an (avril 2024). Selon la logique historique, le sommet pourrait intervenir entre 12 et 18 mois après la réduction. Par ailleurs, la mise à niveau Cancun d’Ethereum a réduit directement les frais de transaction de 90 %, et l’écosystème est également redevenu actif. Les institutions ne restent pas inactives, elles continuent d’investir dans les principaux actifs via des ETF, ce qui donne une apparence de stabilité à la base du marché.

Mais il y a un problème : la chute brutale d’octobre 2025 a liquidé 19 milliards de dollars, révélant que la profondeur du marché était en réalité insuffisante. La récente hausse, en somme, est due à des vendeurs à découvert qui ont été contraints de couvrir, sans que de nouveaux acheteurs ne suivent, ce qui rend la base de cette reprise un peu fragile.

**Comment le capital circule-t-il ?**

Le flux de capitaux suit un schéma classique : le Bitcoin mène la hausse, puis Ethereum, suivi par les altcoins à grande capitalisation, et enfin les actifs à capitalisation moyenne et petite. Actuellement, le marché est coincé dans la transition entre la deuxième et la troisième étape — Ethereum monte, mais l’ensemble des altcoins n’a pas encore bougé.

Les concepts liés à l’IA et les valeurs de référence de la DeFi (comme UNI, AAVE, qui ont un flux de trésorerie) ainsi que de nouvelles pistes comme Ethena et Pendle sont des directions à surveiller de près. Mais avant d’entrer, il faut bien réfléchir : quand ces tokens deviendront-ils le prochain point d’ancrage pour les capitaux ?