Il y a cinq ans, un grand conglomérat technologique asiatique a investi des centaines de millions dans le secteur du paiement différé à un $45 milliards de dollars de valorisation. Le secteur était alors non prouvé—un pari basé sur la conviction pure. Avance rapide, et le paysage a changé radicalement. Le BNPL ne se contente pas de survivre ; il prospère en tant que force dominante qui redéfinit le crédit à la consommation. Le crédit renouvelable traditionnel ? Il est en train d’être remplacé rapidement. Le modèle économique a fait ses preuves. Les valorisations se sont compressées, mais les fondamentaux sous-jacents ? Plus solides que jamais. Les points d’entrée actuels reflètent une décote de 80 % par rapport au pic de prix—un contraste frappant avec la situation d’il y a quelques années. Pour ceux qui suivent l’évolution du secteur du crédit, ce changement représente quelque chose d’important à suivre : comment les rails de paiement alternatifs remettent fondamentalement en question les structures financières héritées.