L'année 2026, le marché du Bitcoin traverse une transformation fondamentale. La logique de tarification basée sur le cycle de réduction de moitié, autrefois prédominante, devient obsolète. À la place, se produit un transfert massif du pouvoir de fixation des prix, passant d’un événement technique endogène à une dynamique macroéconomique externe de liquidité.

Pour illustrer cette évolution, le rapport de recherche de Graylock à la fin de 2025 envoie un signal clair. L’indicateur de skew des options Bitcoin dépasse 4, un niveau équivalent au point bas de la dernière cycle de fin 2022. En d’autres termes, la pression vendeuse du marché s’est largement épuisée. La véritable force capable de déclencher la prochaine vague de hausse n’est plus la distribution technique, mais l’environnement de liquidité macroéconomique.

Comment voir cela concrètement ? La réduction des taux par la Réserve fédérale est la clé. Le marché estime à 87% la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base en décembre 2025. L’histoire parle d’elle-même — lors de la dernière réduction de taux en 2020, le Bitcoin est passé de 3800 dollars à 69 000 dollars. La logique derrière est simple : une politique monétaire accommodante favorise la demande pour les actifs risqués.

Un autre événement majeur est la « Loi sur la structure du marché des actifs numériques » aux États-Unis. Si cette loi est effectivement adoptée début 2026, que cela signifie-t-il ? Cela ouvre la voie légale à environ 2,3 trillions de dollars de fonds de gestion d’actifs traditionnels pour entrer sur le marché. Ces institutions avaient auparavant des réserves juridiques, mais une fois cette barrière levée, le verrou de l’allocation en crypto s’ouvrira vraiment.

Ce qui est encore plus intéressant, c’est que la structure du marché elle-même évolue. Des institutions comme BlackRock, Fidelity continuent d’acheter via des ETF, ce qui fait passer la corrélation entre Bitcoin, le marché boursier américain et l’or de 0,8 à 0,3. Ce n’est pas une petite évolution — cela signifie que Bitcoin devient progressivement une classe d’actifs relativement indépendante, plutôt qu’un simple suiveur du marché boursier.

Dans l’ensemble, en 2026, le Bitcoin n’a pas besoin de dépendre de la réduction de moitié pour atteindre de nouveaux sommets. La liquidité macroéconomique, le soutien politique et la restructuration des investissements institutionnels sont autant de facteurs capables de faire avancer le marché. La crainte d’un effacement de l’effet de réduction de moitié est en réalité dépassée par des forces plus puissantes.