L'or et l'argent prolongent leur rally historique alors que la négociation de 2026 commence

Source : Coindoo Titre Original : Gold and Silver Extend Historic Rally as 2026 Trading Begins Lien Original : https://coindoo.com/gold-and-silver-extend-historic-rally-as-2026-trading-begins/ Les métaux précieux ont commencé 2026 avec une vigueur renouvelée, prolongeant un rallye historique qui a déjà marqué 2025 comme leur année la plus forte en plus de quarante ans.

L’or s’est rapproché du niveau de 4 400 $ l’once, tandis que l’argent a augmenté de plus de 3 %, soulignant l’appétit soutenu des investisseurs — même si des pressions techniques et mécaniques se profilent à court terme.

Points Clés

• L’or et l’argent bâtissent sur leurs gains annuels les plus importants depuis 1979
• La rééquilibration des indices pourrait déclencher des ventes de plusieurs milliards de dollars à court terme
• L’argent fait face à la plus grande pression technique en raison d’un positionnement surpondéré
• Les perspectives à long terme restent favorables dans un contexte de baisse des taux et de faiblesse du dollar

Un Début Puissant pour 2026, avec une Condition

Les prix du lingot ont poursuivi leur momentum haussier début 2026, soutenus par les attentes de nouvelles baisses des taux d’intérêt américains et par un dollar structurellement plus faible. L’or s’est approché de la fourchette de 4 400 $, tandis que l’argent a encore une fois surperformé, reflétant sa volatilité plus élevée et ses dynamiques d’offre plus tendues.

Cependant, la même force qui a alimenté le rallye crée désormais des risques à court terme. Les deux métaux sont devenus significativement surpondérés dans les principaux indices de matières premières, augmentant la probabilité de ventes forcées par des fonds passifs suivant ces indices. Avec des volumes de trading encore faibles en raison des vacances mondiales, même des flux de rééquilibrage modestes pourraient avoir un impact disproportionné sur les prix.

La Rééquilibration des Indices Met l’Argent en Ligne de Mire

La pression la plus aiguë devrait concerner l’argent. Les contrats à terme liés à ce métal représentent actuellement environ 9 % de l’indice Bloomberg Commodities, bien au-dessus de leur pondération cible pour 2026, qui est juste en dessous de 4 %. Pour réaligner leurs portefeuilles, les fonds suivant les indices pourraient devoir décharger plus de $5 milliards de contrats sur l’argent lors d’une période de roulement de cinq jours débutant la semaine prochaine. L’or fait face à un ajustement similaire, mais légèrement plus modeste, avec environ $6 milliards de contrats à vendre.

Daniel Ghali, stratégiste principal en matières premières chez TD Securities, a averti que jusqu’à 13 % de l’intérêt ouvert sur le marché de l’argent COMEX pourrait être liquidé dans les semaines à venir, un mouvement susceptible de provoquer des fluctuations de prix importantes à court terme — en particulier dans des conditions de faible liquidité.

Les Fondamentaux à Long Terme Restent Favorables au Lingot

Malgré ces vents contraires à court terme, le contexte global pour les métaux précieux reste constructif. L’or a atteint une série de records en 2025, porté par des achats agressifs des banques centrales, un assouplissement de la politique de la Réserve fédérale, et une incertitude géopolitique et commerciale persistante. L’argent a non seulement suivi la hausse de l’or, mais a également bénéficié de craintes concernant d’éventuels tarifs d’importation américains sur le métal raffiné, ajoutant une prime liée à la politique.

Parmi les principales institutions financières, les attentes restent optimistes. Goldman Sachs a récemment réitéré sa prévision de base pour l’or, qui pourrait atteindre 4 900 $ l’once, en citant de nouvelles baisses de taux et l’influence politique sur la politique monétaire américaine comme des risques à la hausse.

Alors que 2026 commence, les métaux précieux équilibrent deux forces puissantes : la vente technique à court terme, alimentée par la mécanique des indices, et des vents favorables macroéconomiques à plus long terme, liés à l’assouplissement de la politique, à la faiblesse des devises et à la demande pour des actifs refuges. Bien que la volatilité puisse augmenter dans les semaines à venir, la tendance plus large qui a permis à l’or et à l’argent d’atteindre des sommets pluri-décennaux semble loin d’être épuisée.