Voici une question qui se cache discrètement dans l'ombre de chaque discussion sur le marché de l'énergie : et si la flambée des coûts de l'électricité devenait un problème structurel permanent pour l'inflation ?

Réfléchissez-y. L'énergie n'est pas simplement une marchandise de plus — elle est intégrée dans littéralement tout. La fabrication, la climatisation des centres de données, le fonctionnement des réseaux blockchain, le chauffage des logements. Lorsque les prix de l'électricité grimpent en flèche, ils ne nuisent pas seulement à un secteur. Ils se répercutent sur toute l'économie.

Les mineurs de crypto le savent intimement. Les marges d'exploitation deviennent presque inexistantes lorsque les coûts d'électricité doublent ou triplent. Mais ce ne sont pas seulement les fermes de minage qui ressentent la pression. Chaque entreprise qui exploite une infrastructure 24/7 — des serveurs traditionnels aux clusters de calcul IA — fait face au même vent contraire.

Qu'est-ce qui rend cela potentiellement structurel plutôt que cyclique ? Quelques éléments : l'infrastructure vieillissante du réseau dans les économies développées, les exigences massives en capital pour la transition vers les énergies renouvelables, les contraintes géopolitiques sur l'approvisionnement en énergie, et la demande persistante des centres de données IA et Web3 qui continue de croître.

Si l'électricité devient un véritable goulot d'étranglement — pas seulement temporairement coûteuse, mais structurellement contrainte — alors nous envisageons un régime d'inflation différent. Un où les coûts de l'énergie ne se normalisent pas, ils restent simplement élevés.

La vraie question n'est pas de savoir si les prix vont augmenter. C'est de savoir s'ils resteront élevés. Et si c'est le cas, comment cela reconfigure-t-il tout, de l'économie des tokens aux modèles commerciaux traditionnels ?