2025 marque un tournant pour le marché des Treasuries—son année la plus forte depuis 2020. Le changement résulte de deux forces convergentes : le resserrement des politiques commerciales américaines qui ont freiné l'élan économique, et le pivot stratégique de la Réserve fédérale vers des baisses de taux, motivé par un affaiblissement des conditions du marché du travail.

Ce contexte influence tout, des rendements obligataires aux conditions financières plus larges. Pour les investisseurs et les traders, c'est un rappel que les vents contraires macroéconomiques déclenchent souvent des inversions de politique plus rapidement que prévu. Lorsque l'activité économique ralentit et que l'emploi faiblit, les banques centrales réagissent par des mesures accommodantes—une dynamique qui se répercute généralement sur toutes les classes d'actifs, y compris les marchés crypto où le sentiment macro joue un rôle important.