Le secteur des services industriels fait face à des vents contraires alors que la dynamique du commerce électronique s'intensifie

Le secteur des Services Industriels navigue dans un paysage complexe façonné par la faiblesse de la fabrication et la montée des pressions tarifaires, bien que les opportunités émergentes dans le commerce électronique offrent une voie potentielle de croissance. Le secteur comprend des fournisseurs d’équipements et des spécialistes en maintenance, réparation et opérations (MRO), servant des clients commerciaux, gouvernementaux, de la santé et de la fabrication à travers l’Amérique du Nord, l’Europe et la région Asie-Pacifique.

Vent de face sur le marché créant une pression à court terme

Le ralentissement de la fabrication pèse sur le chiffre d’affaires

Le secteur manufacturier — qui représente environ 70 % du chiffre d’affaires de l’industrie — a été un frein significatif à la performance. L’indice manufacturier de l’Institut for Supply Management s’est contracté pendant 26 mois consécutifs jusqu’en décembre 2024. Bien qu’une brève reprise ait émergé en janvier et février (50,9 % et 50,3 % respectivement), l’indice est repassé en contraction en mars à 48,2 %, signalant neuf mois de déclin consécutif.

L’indice des nouvelles commandes dressait un tableau tout aussi préoccupant, restant en contraction pendant trois mois consécutifs en novembre après avoir montré sa dernière expansion en août à 51,4 %. Depuis mai 2022, lorsque une série d’expansion de 24 mois s’est terminée, l’indice n’a pas réussi à maintenir une croissance régulière. Les décisions d’achat des clients restent prudentes alors que les entreprises absorbent l’impact de l’incertitude tarifaire.

Inflation des coûts et exposition aux tarifs

Les pressions sur les coûts d’entrée compliquent les défis liés au chiffre d’affaires. Les pénuries de main-d’œuvre dans des rôles spécialisés ont entraîné des coûts salariaux élevés, tandis que les frais de fret et de carburant restent élevés. Les acteurs du secteur mettent en œuvre des ajustements de prix, des stratégies de diversification des fournisseurs et des améliorations de productivité pour compenser ces vents contraires. La menace de tarifs supplémentaires plane, créant un risque supplémentaire de compression des marges pour les entreprises dépendantes des matériaux et composants importés.

Les métriques de valorisation reflètent les difficultés actuelles de l’industrie. Le secteur se négocie à 35,72X l’EV/EBITDA sur 12 mois trailing, une prime importante par rapport à 18,83X pour le S&P 500 et 25,54X pour le secteur plus large des Produits Industriels. Au cours de l’année écoulée, l’industrie des Services Industriels n’a connu qu’une croissance de 0,1 % contre 7,1 % pour le secteur et 19,3 % pour le S&P 500.

Le commerce électronique comme catalyseur de croissance

Malgré les vents contraires à court terme, la montée du commerce électronique représente un moteur essentiel pour le secteur. Les clients exigent de plus en plus des solutions sur mesure avec un accès en temps réel à l’information et une livraison rapide des produits via des canaux numériques. L’adoption du commerce électronique s’accélère en raison de la pénétration croissante d’Internet, de l’omniprésence des smartphones et de l’amélioration des infrastructures de paiement numérique.

Les principales entreprises de Services Industriels tirent parti de cette évolution grâce à des investissements agressifs dans la transformation numérique. L’analyse de données améliorée, des systèmes informatiques sophistiqués et des capacités logistiques renforcées permettent des expériences d’achat en ligne plus rapides, plus sûres et plus personnalisées. Ce changement structurel devrait profiter aux acteurs bien positionnés pour les années à venir.

Quatre actions positionnées pour la reprise

Andritz (ADRZY): Une forte dynamique de commandes signale une reprise de la demande

Andritz a fait preuve de résilience grâce à une croissance robuste de ses commandes. La prise de commandes du troisième trimestre 2025 a augmenté de 14,5 % en glissement annuel, portée par une forte demande dans la production d’énergie, notamment dans ses divisions Pâte & Papier, Hydropower, et Environnement et Énergie. Le carnet de commandes a atteint son deuxième niveau le plus élevé de l’histoire de l’entreprise, avec une croissance de 10,8 % en glissement annuel.

L’entreprise prévoit un chiffre d’affaires pour 2025 compris entre 8,0 et 8,3 milliards d’euros, avec une marge EBITA comparable attendue entre 8,6 % et 9,0 %. Des acquisitions stratégiques, notamment Allen-Sherman-Hoff, élargissent les capacités de service et les offres en technologies vertes. Les estimations consensuelles de Zacks pour le bénéfice de 2025 ont augmenté de 3 % au cours des 90 derniers jours, prévoyant une croissance de 10 % en glissement annuel, avec des estimations pour 2026 également en hausse récemment à 10 % de croissance. ADRZY porte un Zacks Rang #2 (Acheter).

Kion Group (KIGRY): La trajectoire de reprise se précise

Kion Group a observé un renforcement de la demande des clients au cours des neuf premiers mois de 2025. Les marchés des chariots industriels et de l’automatisation d’entrepôt semblent avoir dépassé les creux cycliques et sont désormais en voie de reprise, malgré les incertitudes géopolitiques. La prise de commandes en glissement annuel continue de s’étendre dans les deux segments opérationnels.

En février 2025, la société a annoncé un programme d’efficacité visant 140 à 160 millions d’euros d’économies annuelles à partir de 2026. Les efforts de réduction de la dette restent sur la bonne voie. La performance des actions a reflété cette dynamique, avec une hausse de 42,8 % au cours des six derniers mois. Les estimations consensuelles de Zacks pour le bénéfice de 2025 ont augmenté de 10 % au cours des 90 derniers jours, prévoyant une croissance de 16,2 % en glissement annuel, avec des estimations pour 2026 suggérant une expansion de 40,7 %. KIGRY porte un Zacks Rang #3 (Conserver).

SiteOne (SITE): Stratégie d’expansion de parts de marché

SiteOne est le plus grand et seul distributeur en gros national de fournitures paysagères avec une gamme complète, détenant une position trois fois plus grande que celle de son concurrent le plus proche. La société vise à augmenter sa part de marché actuelle de 18 % dans le marché de la distribution en gros de paysage de plusieurs milliards.

Les acquisitions stratégiques — huit en 2025 seulement — élargissent la clientèle, étendent la portée géographique et diversifient l’offre de produits. Les initiatives de réduction des coûts, les programmes d’excellence opérationnelle et l’optimisation de la chaîne d’approvisionnement stimulent la croissance des marges. Une infrastructure informatique renforcée et des capacités avancées d’analyse de données soutiennent la croissance future. Les actions ont gagné 5,2 % au cours des six derniers mois. Les estimations consensuelles de Zacks pour 2025 indiquent une croissance de 24 % du bénéfice en glissement annuel, en hausse de 0,6 % en 60 jours, avec des estimations pour 2026 suggérant une expansion de 26,4 %. SITE porte un Zacks Rang #3.

MSC Industrial $25 MSM(: Signaux de reprise de rentabilité et de stabilisation

MSC Industrial a retrouvé une croissance quotidienne des ventes au quatrième trimestre fiscal 2025 dans les segments Clients principaux et total de l’entreprise. La société a enregistré une croissance de 5 % du bénéfice par action au trimestre, témoignant des progrès réalisés dans le cadre de son initiative Mission Critical. La direction privilégie des solutions à forte valeur ajoutée, la relance des clients principaux et l’optimisation des coûts alors qu’elle aborde 2026.

Les objectifs à long terme restent ambitieux — réaliser une croissance d’au moins 400 points de base au-dessus de l’indice IP tout en élargissant ses marges d’exploitation à la zone des milieux à hauts teens. Les acquisitions stratégiques continuent de soutenir l’expansion du marché et l’amélioration des offres de service. La performance des actions s’est améliorée de 2,9 % au cours des six derniers mois. Les estimations consensuelles de Zacks pour le bénéfice de 2025 ont augmenté de 4 % au cours des 90 derniers jours, indiquant une croissance de 13,8 % en glissement annuel, avec des estimations pour 2026 suggérant une expansion de 12,3 %. La société a affiché une surprise moyenne des bénéfices sur les quatre derniers trimestres de 8,6 %. MSM porte un Zacks Rang #3.

Implications pour l’investissement

Bien que le secteur des Services Industriels fasse face à de véritables défis à court terme dus à la contraction manufacturière et à l’incertitude tarifaire, le vent de face structurel provenant de l’expansion du commerce électronique offre des opportunités convaincantes pour les opérateurs bien gérés. Ces quatre entreprises démontrent une résilience opérationnelle à travers la croissance des commandes, la discipline des coûts et leur positionnement stratégique dans des sous-segments à forte croissance. Les investisseurs surveillant ce secteur devraient se concentrer sur les entreprises montrant à la fois une exécution immédiate et une capacité d’adaptation à long terme.