Opportunités d'investissement dans les ETF sur le cuivre face à une forte croissance de la demande à long terme

La justification structurelle pour le cuivre

La transition continue vers les infrastructures d’énergie renouvelable et l’électrification crée des vents favorables puissants pour la demande de cuivre. Ce métal industriel possède quatre caractéristiques essentielles qui le positionnent comme indispensable pour l’économie de l’énergie verte : une conductivité électrique supérieure parmi les métaux non précieux, une excellente ductilité permettant sa transformation en fils et composants, une efficacité thermique 60 % supérieure à celle de l’aluminium, et une recyclabilité complète sans dégradation des performances.

Le cuivre sert de matériau de base dans les installations solaires, les éoliennes, les groupes motopropulseurs de véhicules électriques et les systèmes de bioénergie. Selon les données de S&P Global Market Intelligence, la transition énergétique structurelle entraînera une croissance de la demande de cuivre de 82 % entre 2021 et 2035. Pourtant, malgré cette perspective haussière à long terme, des vents contraires à court terme ont émergé — la faiblesse de la demande chinoise, la plus grande base de consommation de cuivre au monde, a récemment pesé sur les prix. Les contrats à terme sur le cuivre de mars ont récemment touché leurs niveaux les plus bas depuis la mi-novembre avant de se redresser modestement.

Évaluation des options ETF sur le cuivre pour la participation au marché

Pour les investisseurs cherchant une exposition au cuivre, plusieurs fonds négociés en bourse offrent des approches distinctes pour saisir cette opportunité. Comprendre les différences entre ces fonds aide à faire correspondre les objectifs d’investissement avec les véhicules appropriés.

Stratégie Futures Pure-Play : US Copper (CPER)

USCF Investments a lancé US Copper en octobre 2012 avec un mandat simple — suivre directement les contrats à terme sur le cuivre. Cette approche pure-play signifie que les détentions de CPER consistent exclusivement en contrats à terme sur le cuivre, offrant une participation directe aux prix des matières premières. La performance depuis le début de l’année reste essentiellement plate. Avec 125,1 millions de dollars d’actifs et un ratio de dépenses de 0,88 %, CPER représente la voie la plus directe pour une exposition au cuivre mais nécessite une compréhension des dynamiques de contango et de backwardation inhérentes aux instruments basés sur les contrats à terme.

Principaux opérateurs miniers de cuivre : COPX et ICOP

L’ETF GX Copper Miners de Global X ETFs (COPX), créé en mai 2011, offre une exposition à l’indice Solactive Global Copper Miners Total Return. Le fonds se concentre sur des entreprises engagées dans l’exploitation minière et l’exploration du cuivre à l’échelle mondiale. COPX détient 1,4 milliard de dollars d’actifs avec un ratio de dépenses compétitif de 0,65 %. Ses principales positions incluent Southern Copper (SCCO), Freeport-McMoRan (FCX), et Ivanhoe Mines (IVN.TO), représentant des acteurs établis avec une échelle opérationnelle prouvée. La performance depuis le début de l’année est de -2,8 %.

L’ETF iShares Copper and Metals Mining de BlackRock (ICOP) adopte une perspective plus large sur l’exploitation minière, suivant des entreprises principalement engagées dans l’extraction de cuivre et de minerais métalliques sur les marchés américain et international. Avec 4,9 millions de dollars d’actifs et le ratio de dépenses le plus bas parmi des offres comparables à 0,47 %, ICOP met l’accent sur la diversification entre plusieurs opérateurs miniers. Les principales positions incluent Grupo Mexico, Freeport-McMoRan, BHP Group (BHPLF), Ivanhoe Mines, et Antofagasta (ANFGF). ICOP a diminué de 4 % depuis le début de l’année.

Exposition aux mines de moyenne et petite capitalisation : COPJ

L’ETF Sprott Junior Copper Miners (COPJ), lancé en janvier 2023 et géré par Sprott Asset Management, cible un segment différent de l’industrie. Plutôt que de se concentrer sur les géants miniers établis, COPJ suit des entreprises de moyenne, petite et micro-capitalisation développant et explorant des gisements de cuivre. Le fonds détient 4,9 millions de dollars d’actifs avec un ratio de dépenses de 0,75 %. Parmi ses principales participations figurent Compania de Minas Buenaventura (BVN), Ero Copper (ERO), Capstone Copper (CSCCF), et Hudbay Minerals (HBM). Cette approche à risque plus élevé reflète la volatilité inhérente des juniors miniers, avec une baisse de 4,1 % depuis le début de l’année.

Stratégie de diversification des métaux : PICK

L’ETF iShares Global Select Metals & Mining Fund (PICK), également géré par BlackRock depuis son lancement en janvier 2012, offre une exposition au-delà du cuivre. Ce fonds suit des entreprises diversifiées dans les métaux et l’exploitation minière à l’échelle mondiale, excluant spécifiquement les métaux précieux comme l’or et l’argent. Avec 1,1 milliard de dollars d’actifs et un ratio de dépenses de 0,39 %, PICK propose une stratégie d’allocation plus large dans les métaux plutôt qu’une position pure sur le cuivre. Les principales positions incluent BHP Billiton (BHP), Rio Tinto (RIO), Freeport-McMoRan (FCX), et Nucor (NUE). Le fonds affiche une baisse de -7,4 % depuis le début de l’année.

Considérations stratégiques pour la sélection d’un ETF sur le cuivre

Chaque ETF sur le cuivre présente des caractéristiques distinctes correspondant à différents profils d’investisseurs. Une exposition directe via CPER offre une participation aux prix des matières premières sans risque spécifique à une entreprise. Les fonds d’opérateurs miniers établis comme COPX et ICOP équilibrent l’exposition au cuivre avec une stabilité opérationnelle. COPJ cible les investisseurs à l’aise avec la volatilité des juniors miniers en quête de rendements supérieurs grâce à la réussite des explorateurs émergents. PICK s’adresse à ceux qui préfèrent une diversification plus large dans les métaux, au-delà du cuivre seul.

La croissance de la demande de 82 % projetée jusqu’en 2035 suggère un soutien structurel pour des stratégies de détention à long terme à travers ces véhicules, bien que les pressions cycliques à court terme nécessitent une entrée prudente.