Theory Ventures sur les 12 prophéties ultimes pour 2026 : IA, IPO et stablecoins

Tomasz Tunguz ， fondateur de Theory Ventures

Rédaction : Yuliya ， PANews

Lien :

Déclaration : Cet article est une republication. Les lecteurs peuvent obtenir plus d’informations via le lien original. Si l’auteur a des objections concernant la forme de la republication, veuillez nous contacter, nous modifierons selon ses demandes. La republication est uniquement à des fins de partage d’informations, ne constitue aucun conseil en investissement, et ne reflète pas la position ou l’opinion de Wu.

À la fin de chaque année, le fondateur de Theory Ventures, Tomasz Tunguz, effectue une revue systématique de ses prévisions de l’année écoulée et formule de nouvelles hypothèses pour l’année suivante.

Dans le bilan de 2025, Tunguz a attribué une note de 7,85 sur 10 à ses dix prévisions (chaque prévision valant une point). Cette année, des changements structurels profonds ont eu lieu dans des domaines tels que l’intelligence artificielle, les marchés financiers, l’infrastructure de données et la finance cryptée. Ces changements ont non seulement validé la majorité des prévisions, mais ont aussi posé des bases claires pour les tendances de développement en 2026. Cet article reviendra sur les événements marquants du marché en 2025 et présentera les douze grandes tendances à venir en 2026.

Rétrospective des 10 grandes prévisions pour 2025

Prévision 1 : Le marché des IPO connaîtra une explosion. Note : 0,6

Dans l’ensemble, le marché des IPO en 2025 a connu une reprise significative. Au total, 46 entreprises de logiciels ont été introduites en bourse, levant 12,3 milliards de dollars, ce qui est nettement supérieur aux 21 entreprises et 3,8 milliards de dollars en 2024, mais reste loin du pic des IPO technologiques de 2021.

CoreWeave et Circle ont réussi leur introduction en bourse, avec une forte valorisation et une activité après IPO dynamique ; parallèlement, des entreprises comme Figma et Chime ont vu leur cours inférieur à leur dernière valorisation privée, ce qui indique une évaluation plus rationnelle par le marché public. Certaines entreprises très attendues comme SpaceX, Stripe, Databricks n’ont pas encore réalisé leur IPO en 2025, mais ont accumulé un potentiel considérable pour les années suivantes.

Prévision 2 : Google poursuit son expansion dans le domaine de l’intelligence artificielle. Note : 1

Google a repris sa position de leader dans le domaine de l’IA, étant en tête dans presque toutes les catégories principales d’IA. Son modèle Gemini 3 a réalisé une avancée fondamentale en termes d’efficacité de pré-entraînement et d’intégration multimodale. Gemini 3 Flash redéfinit les standards de performance et de latence, devenant le moteur par défaut pour les flux de travail d’agents intelligents à haute fréquence. Dans le domaine open source, la série Gemma domine en termes de poids, offrant une capacité d’inférence équivalente à 70 milliards avec seulement 27 milliards de paramètres. Même dans le secteur des médias créatifs, le modèle vidéo de Google se classe parmi les trois premiers mondiaux, sa priorité à la cohérence temporelle et à la stabilité des rôles le rendant très adapté aux applications d’entreprise.

Prévision 3 : La voix devient une porte d’entrée essentielle pour l’interaction entre humains et IA. Note : 1

Le rapport d’OpenAI indique qu’en octobre 2025, la conversation vocale via ChatGPT représente 19 % des interactions utilisateur. Le nombre d’assistants vocaux dans le monde atteint 8,4 milliards, avec 1,53 milliard d’utilisateurs américains. On prévoit que 80 % des entreprises intégreront des fonctionnalités vocales pilotées par IA dans leurs opérations d’ici 2026. L’utilisation de Whisper, WisprFlow pour la saisie vocale, et la conversation avec des agents comme Gemini Live sont devenues la norme.

Prévision 4 : Le total des investissements en capital-risque aux États-Unis restera entre 210 et 230 milliards de dollars, mais les fonds levés augmenteront de 20 %. Note : 0,5

Dans le domaine du capital-risque, l’investissement total en VC aux États-Unis pour l’année s’élève à environ 220 milliards de dollars, conforme aux prévisions, principalement soutenu par des financements massifs dans l’IA. Cependant, les fonds levés n’ont pas augmenté, mais ont plutôt diminué d’environ 20 %, avec une collecte annuelle d’environ 65 milliards de dollars. Bien que le nombre de transactions ait rebondi en début d’année, la tension de liquidité à long terme et le faible environnement de sortie ont incité les LP à la prudence.

Prévision 5 : L’intégration est le thème central de l’infrastructure de données moderne. Note : 1

2025 a été une année record pour les acquisitions d’infrastructures de données. Le concept de « pile de données moderne » s’est transformé d’un ensemble d’outils « best-in-class » en une compétition pour construire des plateformes verticalement intégrées.

Cette vague d’intégration s’étend aux acteurs en aval, prouvant que la cœur de la concurrence réside dans la puissance de calcul, les ressources de calcul et l’intégration logicielle. Notamment, les acquisitions successives de CoreWeave marquent l’émergence de « fournisseurs de services cloud à très grande échelle » disposant d’une pile technologique complète, du GPU à MLOps.

Prévision 6 : La naissance de la première entreprise avec un revenu annuel récurrent (ARR) supérieur à 100 millions de dollars et moins de 30 employés. Note : 1

Les équipes natives IA ont révolutionné la productivité commerciale. Cursor, avec seulement 12 employés, a atteint 100 millions de dollars d’ARR en janvier 2025, tandis que Midjourney, avec environ 100 employés, a généré 500 millions de dollars d’ARR. Cette efficacité dépasse largement celle des SaaS traditionnels, prouvant l’avantage considérable des logiciels d’agents en termes de capital. En comparaison, Slack comptait 650 employés pour atteindre 100 millions de dollars d’ARR, Ramp 275, et Wiz 400.

Prévision 7 : Après plusieurs années de déclin, avec l’adoption par le gouvernement de la cryptomonnaie et du Web3, le nombre d’ingénieurs Web3 aux États-Unis a augmenté de 25 %. Note : 1

En 2025, le nombre d’emplois Web3 aux États-Unis a augmenté de 26 %, atteignant 21 600 postes. La transformation réglementaire a déclenché une vague d’adoption institutionnelle, favorisant l’émergence de nouvelles applications de consommation basées sur des stacks décentralisés.

Prévision 8 : La compétition en IA stimule la demande de GPU, et les dépenses annuelles des grands fournisseurs de services cloud pour leurs centres de données dépassent 125 milliards de dollars. Broadcom devient l’action semi-conducteur la plus populaire de l’année. Note : 0,75

Les investissements dans l’infrastructure de puissance de calcul ont dépassé les attentes. En 2025, les dépenses en capital des grands fournisseurs cloud atteignent entre 3 150 et 3 500 milliards de dollars, avec Amazon à environ 1 000 milliards, Microsoft à 800 milliards, et Google à 750 milliards. Dans le secteur des semi-conducteurs, Broadcom a vu son cours fortement augmenter en raison de la demande pour la construction de réseaux IA, surpassant même Nvidia dans la seconde moitié de l’année, malgré une hausse annuelle qui la place en troisième position dans le secteur, derrière Micron et Google, mais avec des performances remarquables.

Prévision 9 : La masse monétaire des stablecoins augmentera de 50 %, atteignant 300 milliards de dollars, avec un volume de transactions trois fois supérieur à celui de Visa. Note : 1

Les stablecoins deviennent une composante essentielle des paiements mondiaux. En décembre 2025, leur offre totale atteint 310 milliards de dollars, avec un volume annuel de transactions sur la chaîne dépassant 46 trillions de dollars, soit près de trois fois celui de Visa. Face à la recherche de moyens de règlement transfrontaliers plus rapides et moins coûteux, l’adoption des stablecoins dans le paiement B2B s’accélère.

Prévision 10 : L’observabilité, SIEM et l’intelligence d’affaires commenceront à partager un même lac de données. Note : 0

Cette prévision ne s’est pas réalisée. Bien que la tarification basée sur l’utilisation ait effectivement créé une demande pour un lac de données unique, et que l’architecture de data lake devienne dominante pour toutes les charges de travail, l’idée que l’observabilité, la sécurité (SIEM) et l’intelligence d’affaires (BI) partagent un même lac de données ne s’est pas concrétisée en 2025.

Prévisions pour 2026 : Douze grandes tendances

Basé sur l’observation de 2025, le pronostic pour 2026 est plus systématique et approfondi, avec pour noyau : l’intelligence artificielle évolue d’outil d’assistance à système autonome, passant d’une expérimentation de pointe à une infrastructure centrale. 2026 sera l’année où les entreprises déploieront massivement l’IA en production.

Premièrement, les dépenses des entreprises pour les agents IA dépasseront pour la première fois celles consacrées à la main-d’œuvre. Sur le côté consommateur, ce phénomène est déjà visible, par exemple avec Waymo, dont le coût moyen de conduite autonome dépasse celui d’Uber, mais la demande continue de croître. Les entreprises, après avoir pris en compte les coûts de recrutement, formation et gestion, accepteront que les agents facturent une prime pour les tâches répétitives.

Deuxièmement, 2026 sera une année record en termes de liquidité. SpaceX, OpenAI, Anthropic, Stripe, Databricks pourraient entrer en bourse collectivement, avec des IPO de SpaceX et OpenAI parmi les dix plus importantes de l’histoire. Parallèlement, face à la menace disruptive de l’IA, les entreprises traditionnelles lanceront une vague de fusions-acquisitions défensives dépassant 25 milliards de dollars, préférant « acheter » plutôt que « construire » leurs capacités IA.

Troisièmement, les bases de données vectorielles redeviendront une infrastructure clé dans la stack IA. Les modèles multimodaux et les modèles du monde imposent de nouvelles exigences en matière de structure de données, et les bases de données vectorielles, en tant que lien entre modèles fondamentaux et données d’entreprise, connaîtront une croissance explosive de leurs revenus.

Quatrièmement, le temps pendant lequel un modèle IA peut exécuter une tâche de manière autonome dépassera une journée de travail complète. Selon METR, la durée des tâches IA double tous les 7 mois. Selon cette tendance, d’ici la fin 2026, les agents IA pourront réaliser en continu des flux de travail de plus de 8 heures, modifiant fondamentalement la façon dont les projets sont configurés.

Cinquièmement, le budget IA sera soumis à un examen systématique. Les conseils d’administration et les comités d’achat commenceront à remettre en question ces dépenses, et les petits modèles ainsi que les solutions open source, en raison de leur coût réduit, deviendront populaires. Les équipes de recherche, en spécialisant leurs tâches, atteindront voire dépasseront les performances des modèles de pointe à moindre coût, permettant aux développeurs de réduire leurs coûts de manière exponentielle.

Sixièmement, Google, grâce à la profondeur et à l’étendue de ses investissements IA, continuera de creuser l’écart avec ses concurrents. En réalisant des avancées simultanées dans plusieurs domaines : modèles de pointe, inférence en périphérie, génération vidéo, poids open source et recherche intégrée, Google forcera des acteurs comme OpenAI, Anthropic et xAI à se concentrer sur des niches spécifiques, marquant la fin de l’époque de la compétition globale.

Septièmement, l’observabilité des agents devient la couche la plus concurrentielle dans la stack d’inférence. Avec l’intégration croissante des agents IA dans les opérations d’entreprise, l’observabilité traditionnelle en ingénierie, sécurité et gestion des données fusionnera en une discipline unifiée. Les entreprises devront mettre en place une surveillance intégrée, de bout en bout, du code, des menaces de sécurité et de la traçabilité des données des agents IA. La fusion des trois domaines d’observabilité prévue en 2025 trouvera ici son point d’aboutissement.

Huitièmement, d’ici décembre, 30 % des paiements internationaux seront effectués via des stablecoins. Leur efficacité dans les règlements transfrontaliers étant trop évidente, et avec la clarification réglementaire dans les principaux marchés, les stablecoins passeront du statut marginal dans la cryptosphère à un rôle central dans le commerce mondial, remplaçant une partie des transactions B2B sous le système SWIFT.

Neuvièmement, le mode d’accès des agents IA aux données dépassera la capacité des architectures de bases de données actuelles. Leurs requêtes et besoins en parallélisme seront au moins d’un ordre de grandeur supérieur à ceux des humains, forçant une refonte des bases transactionnelles et analytiques pour répondre à une demande d’automatisation continue.

Dixièmement, la taille des centres de données atteindra 3,5 % du PIB américain en 2026. Pour soutenir la croissance exponentielle de la puissance de calcul IA, la construction de centres de données atteindra un niveau historique, avec des investissements comparables à ceux de l’expansion ferroviaire du passé. La seule menace susceptible de ralentir ce processus sera le risque potentiel sur le marché du crédit, notamment l’augmentation du taux de défaut dans le secteur du crédit privé, pouvant devenir un goulot d’étranglement pour ces projets à forte intensité de capital.

Onzièmement, Internet évoluera vers une conception « prioritaire pour les agents ». À l’avenir, une grande partie de la documentation et des sites web sera d’abord conçue et optimisée pour les agents IA plutôt que pour les humains. La collecte d’informations et la comparaison pour les décisions d’achat seront principalement effectuées par des agents IA, ce qui obligera à ouvrir la « porte principale » du site aux robots, tout en réservant une « porte latérale » pour les visiteurs humains.

Douzièmement, Cloudflare deviendra le point névralgique du paiement par agents. Le protocole x402 réactivera le code d’état HTTP 402 « paiement requis », longtemps inactif, permettant aux agents IA de payer en temps réel pour l’accès API. Grâce à sa position dans l’infrastructure réseau, Cloudflare deviendra naturellement le point d’entrée de ce nouveau modèle commercial, déclenchant une nouvelle bataille sur l’ouverture et la centralisation.