Le monde des cryptomonnaies a vraiment changé. Ces deux dernières années, les fonds institutionnels ont afflué en masse, modifiant complètement la façon dont le marché fonctionne.

La sensation la plus immédiate est que le marché devient de plus en plus difficile à prévoir. Le 27 décembre, le BTC oscillait autour de 87 000 dollars, avec une baisse de seulement 0,12 % toute la journée. Cela peut sembler peu, mais le ratio longs/courts des contrats était verrouillé à 0,99, et le montant de liquidations en 24 heures approchait les un milliard, les deux côtés ne parvenant pas à prendre l’avantage. ETH n’était pas mieux, tournant autour de 2900 dollars, avec une chute quotidienne de 1,05 %.

L’écosystème L2 a déjà absorbé plus de 60 % du volume des transactions, Base dominant avec 62 % de revenus L2, mais le token ne décolle pas. C’est là toute la difficulté actuelle — des données industrielles impressionnantes, mais le prix des tokens ne réagit pas.

En regardant la structure des positions, le problème devient encore plus clair. La part des positions institutionnelles a déjà atteint 24 %, tandis que le taux de désengagement des investisseurs particuliers est de 66 %. La position de BlackRock dans l’IBIT seul représente 80 000 BTC, plus que MicroStrategy. Trois grandes institutions monopolisent directement 89 % des actifs BTC en ETF spot. Qu’est-ce que cela signifie ? Le pouvoir de fixation des prix n’est plus entre les mains des investisseurs particuliers.

La corrélation entre BTC et le S&P 500 a déjà atteint 0,5, leur lien avec la finance traditionnelle se resserre de plus en plus, et la logique de volatilité devient aussi étrange. Les institutions opèrent selon une allocation macroéconomique, tandis que les investisseurs particuliers continuent à jouer à court terme avec des stratégies obsolètes, se faisant constamment couper l’herbe sous le pied.

Voici quelques conseils pour les investisseurs particuliers qui veulent survivre et gagner dans ce marché :

**Pour les contrats**, ne pas utiliser de levier de manière excessive. Plutôt que de parier sur la direction, surveillez de près le taux de financement et le nombre de transferts on-chain (environ 390 000 à 400 000 opérations par jour) pour capter le véritable sentiment du marché.

**Pour le choix des tokens**, BTC bénéficie d’un soutien par les fonds ETF, ce qui lui confère une résistance à la baisse bien supérieure à ETH et aux autres tokens. Méfiez-vous particulièrement des tokens à la mode, qui sont facilement récoltés par les institutions.

**Pour le positionnement sectoriel**, RWA (Real World Assets) est une direction à suivre, Ethereum représentant 64 % des déploiements RWA, avec un potentiel d’imagination à long terme.

Ceux qui peuvent survivre et faire de l’argent sur ce marché sont toujours ceux qui s’adaptent rapidement aux changements de règles. Le marché a déjà changé de visage, votre stratégie est-elle à la hauteur ?