La gestion de la liquidité a toujours été un défi dans la DeFi. Les Automated Market Makers (AMM) rendent la liquidité des tokens possible, mais le problème survient lorsque le pool AMM lui-même se trouve en difficulté de liquidité, ou lorsque les paramètres (frais, pondérations du pool, etc.) ne sont pas optimisés. Qui intervient pour sauver la situation ?

Certaines protocoles commencent à emprunter une autre voie. Ils ne se limitent plus à faire de l’AMM, mais « fournissent de la liquidité » à d’autres AMM et protocoles de liquidité. On peut voir cela comme une approche de « protocole supérieur ».

Comment ça fonctionne concrètement ?

**Première astuce : donner une nouvelle vie aux tokens LP**

Les utilisateurs déposent des actifs dans un pool AMM et reçoivent des tokens LP. Ces tokens semblent liquides, mais souvent ils restent inactifs sans générer de revenus. La nouvelle approche consiste à faire déposer ces tokens LP dans une « trésorerie principale ». Les opérations deviennent plus riches — on peut utiliser ces tokens LP comme garantie dans des protocoles de prêt, emprunter des stablecoins pour réinvestir ; on peut aussi découper les droits de revenus pour émettre des dérivés à différents niveaux de risque ; voire même assurer ces positions contre la perte impermanente. En somme, d’un point de vue d’ingénierie financière, cela donne une nouvelle valeur aux tokens qui étaient « morts ».

**Deuxième astuce : gestion de la liquidité inter-pools**

Les différents AMM ont des prix et des profondeurs très variables pour une même paire de trading. Certains pools ont des frais faibles mais un slippage élevé, d’autres l’inverse. La méthode traditionnelle consiste à laisser l’utilisateur juger lui-même. Désormais, on peut utiliser des algorithmes pour surveiller en temps réel plusieurs AMM et déplacer automatiquement les fonds entre les pools pour optimiser. En résumé, on équipe tout l’écosystème AMM d’un « centre de gestion de la liquidité » pour garantir que les fonds soient toujours dans le pool avec les frais les plus bas et le slippage le plus faible.

**Troisième astuce : optimisation des paramètres en tant que service**

Les nouveaux pools AMM ont souvent des paramètres peu précis. Est-il possible qu’un protocole supérieur aide à optimiser les taux de frais, à ajuster la densité de la liquidité ? C’est là qu’intervient le concept de « paramètres en tant que service ».

Ces innovations ne consistent pas à réinventer la roue, mais à utiliser une approche hiérarchique et optimisée pour rendre tout l’écosystème de la liquidité plus efficace.