Récemment, un mouvement de capitaux de près de 350 milliards de dollars a attiré l’attention du marché. La logique d’investissement derrière cette énorme somme d’argent remodele les flux de capitaux mondiaux et soulève de nouveaux sujets de gestion des risques pour les acteurs du marché crypto.

**Calcul actuariel de l’inversion des écarts**

La Fed subit actuellement des pressions pour baisser les taux d’intérêt, tandis que la Banque du Japon avance dans un cycle de hausses. La divergence des orientations politiques des deux banques centrales réduit rapidement l’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon. Un rétrécissement des écarts signifie des attentes plus fortes d’appréciation du yen – le moteur principal de l’allocation transfrontalière de grands capitaux. Plus précisément, les actifs liés aux cinq principales sociétés de trading japonaises ont récemment augmenté de plus de 70 %, avec un revenu annuel moyen de dividendes de 800 millions de dollars. Il ne s’agit pas d’un simple investissement en actions, mais d’une protection systématique contre le lien entre les taux d’intérêt et les taux de change.

**L’effet tsunami des flux de capitaux mondiaux**

Lorsque des centaines de milliards de dollars afflueront dans les actifs en yens, il y aura une réaction en chaîne : la pression sur le yen pour s’apprécier augmentera, les carry trades mondiaux feront face au risque de liquidation, les actions américaines, en particulier le secteur technologique, seront sous pression, et la liquidité du dollar américain sur les marchés émergents pourrait être serrée. Parallèlement, la hausse des rendements obligataires japonais attirera encore davantage le capital carry à revenir.

Que signifie cet environnement macro pour le marché crypto ? La contraction du capital touche souvent d’abord les actifs à haut risque. Les positions à effet de levier en subiront le plus gros.

**La réalité des investisseurs ordinaires est troublante**

Le prix d’importation des biens japonais pourrait baisser, le coût des déplacements au Japon augmentera, et les fluctuations des taux d’intérêt des dépôts affecteront également indirectement le rendement des biens personnels. Mais le risque le plus immédiat est que les positions à effet de levier dans le forex et les cryptomonnaies sont sujettes à la liquidation en cas de forte volatilité.

**Configurez les deux dimensions de la recommandation**

Pour les investisseurs institutionnels : prêter attention aux opportunités d’allocation des actions financières japonaises et des leaders de la consommation nationale, tout en réduisant la dépendance aux obligations américaines à long terme ; Les portefeuilles crypto doivent réduire de manière proactive l’effet de levier et évaluer la taille des positions à haut risque.

Pour les investisseurs individuels : maintenir des réserves de liquidité de 10 % à 20 %, éviter une concentration excessive d’actifs sur une seule piste, et ne jamais utiliser d’instruments de levier de change – ces instruments sont gravement sous-estimés en cas de changements soudains des taux d’intérêt.

**Cognition des clés**

La recapitalisation à grande échelle marque souvent un tournant dans les cycles du marché. Percevoir ce tournant à l’avance ne consiste pas à poursuivre la montée, mais à défendre. Les participants qui comprennent ce changement de flux de capitaux ajustent déjà leur structure d’actifs. Ce n’est pas de la spéculation, c’est la compétence fondamentale de la gestion des risques.