Ces dernières semaines ont vraiment surpris beaucoup de gens. Les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale qui se sont répandues ont directement fait chuter l’ethereum d’un sommet de 4300 dollars à environ 3000 dollars, et une fois de plus, les investisseurs qui ont acheté la hausse se sont retrouvés coincés à mi-chemin. Ce recul semble soudain, mais si l’on analyse la logique du marché, on constate que ce résultat était en fait prévisible depuis longtemps.

**Macroéconomie : La baisse des taux anticipée a été surévaluée**

Lorsque les responsables de la Fed ont laissé entendre qu’il pourrait y avoir trois baisses de taux cette année, la réaction du marché a été immédiate — l’ethereum a directement dépassé les 4300 dollars. Mais il y a un détail clé : la probabilité de baisse de taux à 92% était déjà intégrée dans le marché, le véritable facteur négatif est venu des clarifications ultérieures. Lorsqu’un responsable de la Fed, M. Milan, a déclaré qu’"il n’était pas nécessaire de réduire fortement les taux le mois prochain", la prévision d’un maintien des taux en janvier est passée d’un simple scénario par défaut à une probabilité de 80%.

L’histoire se répète de façon étonnante. En 2019, lors du cycle de baisse des taux, le bitcoin avait déjà augmenté de 25% avant toute action officielle, et c’est lors de la baisse effective que le marché a connu une correction. La performance de l’ethereum cette fois-ci suit parfaitement ce rythme — les bonnes nouvelles étaient déjà intégrées dans le prix, et la mise en œuvre réelle de la politique a plutôt été un signal que "les bonnes nouvelles sont épuisées".

**Analyse technique : La tendance baissière à court terme est en place**

Sur le graphique journalier, l’ethereum a évolué dans la fourchette de 3000-3100 dollars pendant plus d’une semaine, puis le MACD a formé une croix de mort, avec la histogramme verte qui s’est continuellement amplifiée. L’indicateur RSI est même tombé en dessous de 30, dans la zone de survente, ce qui indique généralement un manque de dynamisme pour une rebond. Plusieurs indicateurs techniques racontent la même histoire : la dynamique haussière à court terme est épuisée.

Le niveau de support clé se situe à 2800 dollars. Si cette ligne ne tient pas, la prochaine étape sera à 2600 dollars. Bien que la situation de survente en analyse technique puisse souvent favoriser un rebond, dans le contexte macroéconomique actuel, tout rebond pourrait n’être qu’un feu de paille.

**Facteurs de marché : La vigilance sur les flux institutionnels**

Il y a toujours des voix qui disent "les institutions achètent massivement de l’ethereum via des ETF", ce qui est rassurant. Mais si l’on regarde de près les données réelles sur les flux de capitaux, l’histoire devient plus complexe. La semaine dernière, BlackRock a lancé un ETF sur l’ethereum, avec une sortie de plus de 100 millions de dollars en une seule journée. Avec un tel niveau de pression vendeuse, le retail ne peut pas résister.

De ce point de vue, l’argument selon lequel "les institutions restent optimistes" paraît un peu fragile. Quand l’argent vote avec ses pieds, il est souvent plus honnête que n’importe quel commentaire.