Si l’on considère que l’année 2021 dans le monde des cryptomonnaies a été une lutte pour la reconnaissance, alors en 2025, nous sommes réellement entrés dans une période de compétition pour l’efficacité des fonds. Vous vous souvenez de il y a deux ans ? Tout le monde se demandait si l’USDT allait faire faillite ou si l’USDC était suffisamment décentralisé, comme s’ils tenaient une pile de lingots d’or sans pouvoir bouger.

Aujourd’hui, en entrant dans la salle de trading de n’importe quel investisseur de premier plan, les indicateurs clés sur l’écran ont déjà changé. Ce n’est plus la quantité de stablecoins détenus qui compte, mais le taux de couverture en temps réel et le rendement de référence. Ce changement, qui peut sembler subtil, représente en réalité la transition du marché d’une détention passive à une gestion active.

Ce protocole de dollar synthétique, qui a complètement explosé en 2025, est passé d’une innovation de niche à une infrastructure principale. Honnêtement, l’USDT traditionnel ressemble à un billet de cent dollars enfermé dans un musée — sûr, mais mort. Ce nouveau protocole ressemble plutôt à un générateur efficace : il ne reste plus enfermé dans les coffres-forts des banques avec des obligations américaines, mais utilise des stratégies de couverture en spot et perpétuel pour transformer directement la volatilité du marché en pouvoir d’achat stable.

Sur le plan technique, cela marque notre entrée dans l’ère des actifs Delta neutres. En termes simples, c’est comme si l’on équipait les fonds d’un dispositif d’équilibrage automatique : lorsque le marché est surchauffé et que les taux de financement s’envolent, les positions short génèrent des intérêts ; lorsque le marché se refroidit, un module de multi-mortgage peut soutenir le taux de change.

C’est totalement différent du système de preuve d’actifs opaque d’USDT. Tout est transparent sur la blockchain : chaque source de revenu, chaque collatéral peut être tracé. La transparence est comme la rosée du matin, claire et brillante.