Comprendre la transformation de GE : ce que les divisions d'actions signifient pour les investisseurs

La mécanique derrière les divisions d’actions

Lorsqu’une entreprise cotée en bourse estime que la valorisation de ses actions nécessite un ajustement, elle procède généralement à une division d’actions. Cette manœuvre financière se présente sous deux formes : la division en avant et la division inversée. Dans une division en avant, l’entreprise augmente le nombre d’actions en circulation tout en maintenant la valeur totale des capitaux propres — par exemple, une division 2 pour 1 transforme 20 actions à $100 chacune en 40 actions à $50 par action. À l’inverse, une division inversée réduit le nombre d’actions tout en augmentant la valeur par action, comme une division 1 pour 8 qui convertit huit actions en une.

Les ratios courants de division en avant incluent 2 pour 1, 3 pour 1, et 3 pour 2. En prenant une action à 100 $ comme référence :

• Une division 2 pour 1 donne 40 actions évaluées à $50
• Une division 3 pour 1 donne 60 actions à 33,33 $ chacune
• Une division 3 pour 2 aboutit à 30 actions évaluées à 66,67 $

Ces ajustements ne modifient pas la valeur totale du portefeuille de l’investisseur — ils la redistribuent simplement sur plus (ou moins) d’actions.

La stratégie de séparation en trois entités indépendantes de GE

General Electric, fondée en 1892 par la fusion de Edison General Electric Co. et Thomson-Houston Co., a profondément remanié sa structure d’entreprise. Le géant industriel basé à Boston, qui a généré 76,6 milliards de dollars de revenus en 2022, passe d’un conglomérat tentaculaire à trois sociétés spécialisées et cotées en bourse d’ici début 2024.

Cette transformation marque la fin d’une série remarquable de plus de 50 ans de divisions d’actions pour GE. La stratégie de l’entreprise reflète son évolution d’un fabricant connu de téléviseurs, ampoules et appareils électroménagers à une entreprise industrielle axée sur la technologie.

Les trois sociétés indépendantes : chronologie et détails

GE HealthCare a déjà finalisé sa séparation en janvier 2023. Cette entité basée à Chicago se spécialise dans l’imagerie médicale, le diagnostic et les solutions de santé numérique, ayant généré 18,3 milliards de dollars de revenus en 2022. GE HealthCare est cotée sur le Nasdaq sous le symbole GEHC. Les actionnaires existants ont reçu une action GE HealthCare pour trois actions GE détenues. GE a conservé environ 20 % de participation.

GE Vernova, prévue pour la scission début 2024, regroupe les opérations énergétiques de GE, y compris la production d’énergie au gaz, à la vapeur et éolienne, la technologie du réseau, les opérations nucléaires et les services de conseil en énergie. Ces activités combinées ont généré 29,2 milliards de dollars de revenus annuels en 2022 et produisent selon les rapports 30 % de l’électricité mondiale.

GE Aerospace, renommée en début 2024, maintient son siège à Cincinnati tout en produisant des moteurs à réaction, des systèmes de turbopropulseurs et des composants aéronautiques pour des applications militaires et commerciales. Cette division a enregistré un chiffre d’affaires supérieur à $26 milliards en 2022. Le PDG Larry Culp la décrit comme une « franchise exceptionnelle » prête à connaître une croissance importante.

Le palmarès historique de GE avec les divisions d’actions

Depuis 1971, General Electric a effectué neuf divisions d’actions, dont une seule de nature inversée. La division inversée de 2021 — un ratio de 1 pour 8 — a réduit le nombre d’actions en circulation d’environ 8,8 milliards à 1,1 milliard. GE a indiqué que cette division inversée visait à « réduire le nombre d’actions en circulation à des niveaux mieux alignés avec des entreprises de la taille et de la portée de GE », soutenant sa transformation en « une entreprise industrielle technologique plus ciblée, plus simple et plus forte ».

Perspectives : prévision du prix de l’action GE 2025

Avec l’achèvement prévu de la scission en trois sociétés début 2024, les investisseurs doivent s’attendre à une volatilité continue et à des périodes d’ajustement tout au long de 2024 et jusqu’en 2025. Chaque division génère des divisions d’actions correspondantes pour les actionnaires, créant des opportunités pour rééquilibrer le portefeuille. La structure simplifiée de l’entreprise devrait théoriquement améliorer l’efficacité opérationnelle et la création de valeur pour les actionnaires dans les trois entités.

Selon la direction de GE, les sociétés indépendantes seront « mieux positionnées pour assurer une croissance à long terme et créer de la valeur pour les clients, les investisseurs et les employés ». Le président et PDG Larry Culp a souligné en mars 2023 que GE opère « à partir d’une base plus solide » après la séparation de HealthCare, préparant le terrain pour une génération continue de valeur alors que GE Vernova et GE Aerospace prennent leur rôle indépendant.

La scission représente l’une des transformations les plus importantes du monde de l’entreprise, modifiant fondamentalement la façon dont les investisseurs interagissent avec les activités historiques de GE et positionnant chaque société successeur pour une spécialisation dans son secteur industriel respectif.