Le vrai coût de vos investissements : comprendre les ratios de dépenses dans les fonds

Lorsque vous comparez des fonds mutuels ou des ETF, deux chiffres reviennent souvent : le ratio de dépenses brut et le ratio de dépenses net. Mais voici le truc — ils racontent des histoires très différentes sur ce que vous paierez réellement.

Ce que vous voyez vs. ce que vous payez

Considérez le ratio de dépenses brut comme le « prix affiché » pour faire fonctionner un fonds. Il inclut tout : frais de gestion, coûts administratifs, dépenses marketing et tous les frais opérationnels. Les sociétés de gestion calculent cela en divisant le total des coûts annuels d’exploitation par la moyenne des actifs nets du fonds, puis en exprimant le tout en pourcentage.

Le ratio de dépenses net, quant à lui, correspond à ce que vous payez réellement après que le gestionnaire du fonds décide d’alléger l’offre. Les gestionnaires de fonds renoncent souvent à certains frais ou prennent en charge certains coûts temporairement pour attirer des investisseurs et rester compétitifs. Donc, si le ratio de dépenses brut est de 0,50 %, mais que le gestionnaire couvre temporairement 0,15 % de ces coûts, votre ratio de dépenses net tombe à 0,35 %. C’est ce chiffre réel qui compte pour votre portefeuille.

Pourquoi cette distinction est plus importante que vous ne le pensez

La différence entre ces deux indicateurs peut avoir un impact significatif sur vos rendements d’investissement au fil du temps. Un ratio de dépenses brut plus élevé reflète tous les coûts potentiels en conditions normales, mais ce n’est pas ce que les investisseurs paient à l’avance. Le ratio de dépenses net montre la véritable efficacité des coûts — c’est ce qui est réellement déduit de vos rendements année après année.

Voici pourquoi les gestionnaires de fonds utilisent cette stratégie : ils veulent votre business. En proposant des réductions temporaires de frais, ils peuvent rendre leurs fonds plus attractifs par rapport à la concurrence. Mais voici ce que vous devez savoir — ces réductions ne dureront peut-être pas éternellement. Lorsque la remise de frais expire, vos coûts réels pourraient augmenter considérablement.

Comment les ratios de dépenses impactent votre résultat net

Décomposons les cinq façons essentielles dont ces ratios influencent vos décisions d’investissement :

Le tableau complet des coûts : Les ratios de dépenses bruts vous donnent une vue d’ensemble des coûts opérationnels sans aucune dissimulation. Tout est inclus — rien n’est caché. Le ratio de dépenses net, en revanche, montre le coût réaliste après les remises de frais, vous permettant de comparer équitablement avec d’autres fonds.

Temporaire vs. permanent : Les remises et remboursements de frais sont souvent temporaires. Le ratio de dépenses brut ignore ces pauses temporaires, restant constant. Le ratio de dépenses net en tient compte, affichant des coûts plus faibles aujourd’hui mais pouvant augmenter à l’avenir.

Vos rendements en pâtissent : Des ratios de dépenses plus élevés signifient moins d’argent qui travaille pour vous. Un fonds avec un ratio de 0,50 % croîtra plus lentement qu’un fonds identique facturant 0,20 %. Sur 20 ans, cette différence se traduit par des milliers d’euros de gains en moins.

Faire des choix de fonds intelligents : Lors de la comparaison de deux fonds similaires, le ratio de dépenses net vous indique lequel coûtera réellement moins cher à posséder. Mais ne négligez pas le ratio de dépenses brut — il révèle si le gestionnaire du fonds soutient artificiellement le ratio net avec des remises temporaires.

Avantage sur le marché grâce aux remises : Les gestionnaires de fonds réduisent leur ratio de dépenses net pour gagner des parts de marché. Le ratio de dépenses brut reste inchangé, montrant la véritable structure de coûts du fonds lorsque aucune offre spéciale n’est en place.

Qu’est-ce qu’un ratio de dépenses raisonnable ?

La réponse dépend si vous investissez dans des fonds gérés activement ou passivement. Les fonds gérés activement nécessitent une recherche constante, des transactions fréquentes et une prise de décision experte — tout cela coûte cher. Les fonds indiciels passifs suivent simplement un indice avec un minimum de transactions.

Selon les données de 2023, voici ce que l’investisseur moyen payait :

• ETF actions indiciels : 0,15 % de ratio de dépenses moyen
• ETF obligations indiciels : 0,11 % de ratio de dépenses moyen
• Fonds mutuels actions gérés activement : 0,42 % de ratio de dépenses moyen
• Fonds mutuels obligations gérés activement : 0,37 % de ratio de dépenses moyen

Remarquez le pattern ? Les fonds basés sur des indices (passifs) sont nettement moins chers que leurs homologues gérés activement. Pour la plupart des investisseurs, c’est là que réside le vrai potentiel d’économies.

Prendre votre décision finale

Ne tombez pas dans le piège de ne regarder qu’un seul chiffre. Le ratio de dépenses brut révèle les coûts opérationnels réels du fonds et vous aide à repérer si le ratio de dépenses net est artificiellement abaissé par des remises temporaires. Le ratio de dépenses net vous montre le coût réel que vous paierez aujourd’hui.

Les investisseurs avisés utilisent ces deux indicateurs ensemble : vérifiez le ratio de dépenses net pour voir ce que vous payez maintenant, puis examinez le ratio de dépenses brut pour comprendre si cette situation est durable à long terme. Cette double approche vous évite d’être pris au dépourvu par une augmentation des frais lorsque les remises temporaires prendront fin.