Comprendre la valorisation des obligations : pourquoi le rendement à l’échéance doit guider votre stratégie de revenu fixe

L’attrait croissant des obligations sur le marché actuel

Au cours des dernières années, l’inflation persistante a incité la Réserve fédérale à maintenir des taux d’intérêt élevés. Si des coûts d’emprunt plus élevés ont rendu les prêts traditionnels plus coûteux pour les consommateurs, ils ont également créé une opportunité attrayante dans le secteur des revenus fixes. De nombreuses obligations offrent désormais des rendements supérieurs à 5 %, proposant aux investisseurs axés sur le revenu une alternative potentiellement plus sûre aux marchés actions. Avant de plonger dans cette classe d’actifs, il est cependant crucial de comprendre les mécanismes qui déterminent le véritable potentiel de gain d’une obligation.

Au-delà de la valeur nominale : ce que représentent réellement les obligations

Lorsque vous achetez une obligation, vous n’achetez pas une part d’une organisation — vous lui prêtez de l’argent. Qu’elles soient émises par des entreprises, des gouvernements ou des municipalités, les obligations sont des instruments de dette. L’émetteur s’engage à vous verser des intérêts périodiques — appelés coupons — et à rembourser le principal à une date prédéfinie.

Bien que les obligations présentent généralement un risque moindre que les actions (puisque les créanciers sont payés avant les actionnaires), elles ne sont pas totalement sans risque. Les émetteurs peuvent faire défaut, et la hausse des taux d’intérêt peut diminuer l’attractivité des obligations existantes. C’est précisément pour cette raison que maîtriser les indicateurs clés d’évaluation est important.

La valeur nominale : votre montant de remboursement

La valeur nominale d’une obligation est simple : c’est le montant que vous recevrez à l’échéance de l’obligation. Généralement fixée à 1 000 $, cette somme détermine la façon dont les paiements de coupons sont calculés. Si une obligation a un taux de coupon de 4 % et une valeur nominale de 1 000 $, vous recevrez $40 annuellement(.

Cependant, le prix que vous payez réellement peut différer de la valeur nominale. Les conditions du marché font que les obligations se négocient à des primes )au-dessus de la valeur nominale( ou à des décotes )en dessous de la valeur nominale$950 . Une obligation de 1 000 $ de valeur nominale pourrait coûter (ou 1 050 $ sur le marché secondaire, mais l’émetteur rembourse toujours la totalité de 1 000 $ à l’échéance — ce qui signifie que vous réalisez un gain ou une perte selon votre prix d’achat.

Rendement à l’échéance : calculer votre véritable rendement

C’est ici que le rendement à l’échéance devient essentiel. Le YTM représente le rendement total annualisé que vous réaliserez si vous conservez l’obligation jusqu’à son échéance. Il englobe à la fois le revenu du coupon et toute plus-value ou moins-value lors du remboursement du principal.

Le calcul suit cette formule : (C+()F−P)/N)( / ()F+P)/2$950

Où :

• C = paiement annuel du coupon
• F = valeur nominale
• P = prix d’achat
• N = années jusqu’à l’échéance

Plutôt que de se lancer dans des calculs complexes, de nombreux calculateurs en ligne peuvent calculer le YTM instantanément.

Voir le YTM en pratique

Imaginez acheter une $500 obligation avec une valeur nominale de 1 000 $, un coupon de 5 % et une échéance de 10 ans. Sur la décennie, vous percevrez (des revenus de coupon $50 )annuellement$50 , plus un $550 gain en payant en dessous de la valeur nominale. Ce total correspond à un rendement à l’échéance de 5,66 %.

Comprendre ce chiffre vous permet d’évaluer si l’investissement correspond à votre tolérance au risque et à vos attentes de rendement. Si 5,66 % semble insuffisant par rapport aux risques encourus, vous pouvez passer votre tour et chercher de meilleures opportunités ailleurs.

Prendre votre décision

Différents investisseurs ont des objectifs et une tolérance au risque variés. Ce qui a du sens pour un portefeuille peut ne pas l’être pour un autre. L’essentiel est de rassembler suffisamment d’informations pour prendre des décisions en toute confiance. En maîtrisant la valeur nominale et le rendement à l’échéance, vous êtes en mesure d’évaluer les obligations avec précision et confiance.