Vous cherchez des rendements plus élevés sur les obligations ? Pourquoi les obligations d'entreprise à moyen terme pourraient être votre réponse

Pour les investisseurs à la recherche de revenus, le dilemme éternel est simple : comment tirer plus de rendement de votre portefeuille sans prendre de risques excessifs ? Le marché obligataire offre une solution potentielle, mais il est bien plus nuancé que ce que beaucoup réalisent. Le Vanguard ETF Obligations d’Entreprises à Moyen Terme (NASDAQ : VCIT) représente une approche pour naviguer entre ces extrêmes — offrant ce que beaucoup considèrent comme le meilleur équilibre entre potentiel de rendement et protection contre la baisse.

Comprendre le spectre du risque obligataire

Avant d’expliquer pourquoi les obligations d’entreprises à moyen terme méritent d’être considérées parmi les meilleurs fonds obligataires d’entreprises, il est crucial de comprendre quels risques vous prenez réellement.

Les obligations sont des instruments trompeusement complexes. Contrairement aux actions, où toutes les parts d’une société sont identiques, chaque obligation est une sécurité unique avec ses propres caractéristiques. Le marché obligataire lui-même dépasse en taille le marché des actions, pourtant de nombreux investisseurs l’abordent avec une pensée simplifiée.

Deux principales dimensions de risque dominent l’investissement obligataire :

Risque d’émetteur pose la question fondamentale : l’emprunteur peut-il réellement rembourser ? Les obligations du Trésor américain se situent à une extrémité — soutenues par la capacité du gouvernement à créer de la monnaie, mais au prix de l’inflation. Les obligations d’entreprises de qualité investissement occupent le milieu, émises par des sociétés aux bilans solides et aux bonnes notations de crédit. Les obligations à haut rendement occupent l’extrémité la plus risquée.

Risque de duration reflète le temps lui-même comme facteur de risque. Les obligations à duration plus longue comportent un risque accru car davantage peut mal tourner sur de longues périodes. L’inflation érode la valeur réelle des paiements d’intérêts futurs. Les conditions de marché évoluent. La santé financière de l’emprunteur se détériore. Les obligations à court terme vous protègent de ces scénarios qui s’étendent sur des décennies.

C’est ici que les obligations d’entreprises à moyen terme entrent en jeu — elles se situent entre le monde sûr mais à rendement plus faible des obligations du Trésor et le monde à rendement plus élevé mais plus volatile des obligations à plus longue durée.

L’avantage du rendement : où les obligations d’entreprises gagnent

Considérons la comparaison empirique entre le Vanguard ETF Obligations d’Entreprises à Moyen Terme et son homologue du Trésor, le Vanguard ETF Obligations du Trésor à Moyen Terme (NASDAQ : VGIT).

Au cours de la dernière décennie, la performance en prix entre ces deux a suivi des trajectoires remarquablement similaires. Pourtant, le rendement total — lorsque les dividendes sont réinvestis — raconte une histoire très différente. VCIT génère actuellement environ 4,4 % de rendement en dividendes, contre environ 3,7 % pour VGIT. Cet avantage de 70 points de base se cumule de manière significative sur plusieurs années.

Pourquoi cette différence ? Les sociétés ont un risque de défaut plus élevé que le gouvernement américain. Pour compenser ce risque, elles offrent des rendements plus élevés. C’est un compromis simple entre risque et récompense, et si vous êtes à l’aise avec des émetteurs de qualité investissement, cette prime de rendement devient très attractive.

La hiérarchie de la duration : court, moyen, long

Au sein de l’univers obligataire d’entreprise lui-même, la maturité a une importance considérable. Les données révèlent un schéma intuitif :

• Vanguard ETF Obligations d’Entreprises à Court Terme (NASDAQ : VCSH) offre les rendements les plus faibles mais la plus grande stabilité de prix
• Vanguard ETF Obligations d’Entreprises à Long Terme (NASDAQ : VCLT) offre les rendements les plus élevés mais une volatilité de prix maximale
• VCIT se situe précisément au milieu sur ces deux dimensions

La dernière décennie a été particulièrement punitive pour les obligations à plus longue durée, avec la hausse des taux d’intérêt. VCSH a mieux résisté à la tempête, en diminuant moins que ses homologues à plus longue durée. VCLT a subi les pertes les plus importantes. VCIT s’est positionné plus près de VCSH en termes de risque — essentiel pour ceux qui ne supportent pas de fortes baisses.

Mais c’est ici que l’approche intermédiaire devient séduisante : en examinant le rendement total sur toute la décennie, en tenant compte du réinvestissement des dividendes, VCIT a surpassé VCSH et VCLT. L’explication est élégante. Les obligations à court terme sacrifient trop de rendement. Les obligations à long terme sacrifient trop de stabilité de prix. L’option intermédiaire capture la combinaison optimale.

Implications pratiques pour votre portefeuille

Cette analyse suggère que VCIT fonctionne comme un « point d’équilibre » plutôt qu’un positionnement extrême. Si votre horizon d’investissement s’étend sur plusieurs années et que votre priorité est de concilier génération de revenus et préservation du capital, les obligations d’entreprises à moyen terme méritent une considération sérieuse parmi les meilleurs fonds obligataires d’entreprises disponibles.

La stratégie fonctionne mieux pour les investisseurs qui :

• Priorisent un revenu stable plutôt qu’une appréciation du capital
• Peuvent tolérer des fluctuations modestes de prix (moins que les obligations à long terme, plus que celles à court terme)
• Maintiennent une période de détention de plusieurs années
• Préfèrent une qualité de crédit d’investissement plutôt que des rendements spéculatifs

Pour ceux qui ont des horizons plus courts ou qui craignent toute volatilité du portefeuille, cette approche peut être inconfortable. À l’inverse, les investisseurs avec des décennies avant la retraite et des besoins élevés en revenus peuvent trouver VCIT comme une détention centrale particulièrement précieuse.

L’ETF obligataire d’entreprises à moyen terme ne sera pas optimal dans toutes les situations, mais pour l’investisseur cherchant à maximiser un revenu durable tout en gérant le risque du portefeuille de manière responsable, il représente une voie intermédiaire réfléchie.