Le dernier combat de Cable : pourquoi la consolidation sans fil pourrait être le changement de jeu que la télévision traditionnelle n'a jamais été

L’âge d’or de l’industrie du câble semble désormais appartenir à l’histoire ancienne. Le package de service triple play autrefois dominant—combinant télévision, haut débit et téléphone—qui a permis de bâtir des géants comme Charter Communications (NASDAQ : CHTR) et Comcast (NASDAQ : CMCSA) en noms familiers, est en train de s’effondrer. Le streaming a mangé le déjeuner du câble. Les téléphones fixes sont devenus des reliques. Les chiffres racontent une histoire brutale : le nombre de foyers câblés aux États-Unis est passé de plus de 100 millions en 2014 à moins de 74 millions aujourd’hui, avec des projections indiquant seulement 63 millions d’ici 2024.

Mais voici où cela devient intéressant. Alors que le service triple play traditionnel s’efface dans l’oubli, les opérateurs de câble ont découvert une bouée de sauvetage inattendue : la combinaison haut débit avec le service mobile sans fil. Et les premiers signaux suggèrent que cette combinaison pourrait réellement fonctionner.

La dynamique du sans-fil et du haut débit est réelle

Les chiffres de pénétration peuvent sembler modestes à première vue, mais c’est la trajectoire qui compte. Selon Parks Associates, 19 % des abonnés haut débit aux États-Unis achètent également un service sans fil auprès de leur même fournisseur—une hausse par rapport à seulement 11 % début 2019. Cela représente une augmentation de 73 % de l’adoption en environ quatre ans.

Considérez la rapidité avec laquelle Spectrum Mobile et Xfinity Mobile ont évolué. Le service mobile de Charter, lancé à la mi-2018, dessert aujourd’hui près de 2,7 millions de clients. La plateforme Xfinity de Comcast, qui a débuté à la mi-2017, a déjà dépassé 3,1 millions d’abonnés sans fil. Ce ne sont pas des chiffres insignifiants, surtout si l’on se souvient que ces services ne sont disponibles qu’aux clients haut débit existants. Le marché adressable est délibérément limité, mais la croissance continue de s’accélérer.

Des économies qui ont réellement du sens

L’équation financière sous-jacente à cette stratégie de bundling est convaincante. Le combo moyen haut débit-mobile coûte $128 par mois—avec un haut débit en standalone à 64 $, cela signifie que le service sans fil ajoute environ $64 au bundle, le positionnant de manière compétitive par rapport aux plans sans fil traditionnels. Contrairement au segment en difficulté de la télévision par câble, l’industrie des télécoms mobiles reste constamment rentable pour tous les grands acteurs.

Du point de vue des opérateurs de câble, c’est une diversification des revenus qui fonctionne réellement. AT&T (NYSE : T) et Verizon (NYSE : VZ) n’ont pas été évincés ; au contraire, ils sont devenus des partenaires en gros. Charter paie pour l’accès au réseau Verizon lorsque c’est nécessaire. Comcast exploite également l’infrastructure des opérateurs. Pour les incumbents du sans-fil, cela représente des flux de revenus supplémentaires sans la charge du service client retail. C’est une configuration gagnant-gagnant qui s’avère résiliente.

La pièce manquante dans la relance du câble

Comcast et Charter ont continué à perdre des abonnés à la télévision par câble le trimestre dernier tout en augmentant leur clientèle haut débit. C’est la dynamique que personne ne voulait : la croissance des lignes fixes dans un monde où la vidéo s’effondre. Le bundling mobile change ce calcul. Il ne s’agit plus seulement de défendre une activité en déclin ; il s’agit de créer une nouvelle fidélité client en parallèle de l’offre haut débit principale.

Le bundle transforme le haut débit d’une offre de commodité en un package client fidélisant. Ce n’est pas encore un moteur de revenus dominant—la croissance est régulière mais graduelle—et la montée en puissance reste limitée par l’infrastructure et la volonté des partenaires sans fil de coopérer. Pourtant, pour les investisseurs qui suivent le déclin de la télévision par câble depuis des décennies, la combinaison sans fil et haut débit représente quelque chose que l’industrie n’avait pas eu depuis des années : un véritable élan vers l’avant.