Offre mondiale de cuivre : le classement de la production 2024 révèle la dynamique du marché

Contexte du marché et préoccupations concernant l’offre

Tout au long de 2024, le paysage mondial du cuivre a été confronté à des vents contraires importants, les opérations minières vieillissantes dépassant le développement de nouveaux projets dans les principales nations productrices. Avec une demande de cuivre provenant de la transition vers l’énergie propre qui devrait s’accélérer dans les années à venir, les contraintes d’offre sont devenues de plus en plus critiques. Le marché du cuivre a connu une volatilité substantielle des prix, atteignant finalement un sommet historique au-dessus de US$5 par livre en mai 2024 pour la première fois. Les prévisions de l’industrie suggèrent que des déficits d’offre de cuivre pourraient apparaître dans les prochaines années, ce qui pourrait entraîner une pression haussière supplémentaire sur les prix et bénéficier aux valorisations des sociétés minières.

La production mondiale de cuivre a atteint 23 millions de tonnes métriques en 2024, selon les données du US Geological Survey. La répartition de cette production révèle une concentration géographique importante, avec quelques nations dominant l’extraction. Par ailleurs, le traitement du cuivre raffiné raconte une histoire différente — la domination de la Chine dans les opérations de raffinage dépasse largement sa production minière, un dynamisme qui mérite d’être examiné.

Niveau 1 : Domination sud-américaine

Le Chili a maintenu sa position de plus grand producteur mondial de cuivre, extrayant 5,3 millions de tonnes métriques, soit environ 23 % de l’offre mondiale. La base de production du pays comprend des opérations de Codelco, Anglo American, Glencore et Antofagasta, ainsi que Escondida de BHP — la plus grande mine de cuivre unique au monde. La participation de BHP dans Escondida, à 57,5 %, a généré 1,13 million de MT en 2024, Rio Tinto détenant 30 %. Notamment, la trajectoire de production du Chili semble prête à s’étendre, avec S&P Global projetant une production atteignant 6 millions de MT en 2025 à mesure que de nouvelles mines augmentent leurs opérations.

Le Pérou se classe troisième mondial avec 2,6 millions de tonnes métriques, ce qui représente une légère contraction par rapport aux niveaux de 2023. Cerro Verde, la principale opération du Pérou exploitée par Freeport McMoRan, a connu une baisse de production de 3,7 % en raison de la réduction des stocks de minerai en lixiviation et de diminutions liées à la maintenance du taux de broyage. Parmi les autres opérations péruviennes figurent Quellaveco d’Anglo American et Tia Maria de Southern Copper.

Niveau 2 : Marchés en croissance en Afrique et en Asie

La République démocratique du Congo a bondi à la deuxième place avec 3,3 millions de tonnes métriques, en forte hausse par rapport à 2,93 millions de MT en 2023. Cette croissance reflète la maturation du projet Kamoa-Kakula d’Ivanhoe Mines, une coentreprise avec Zijin Mining Group qui a atteint la production commerciale à la mi-2024. L’exploitation a produit 437 061 MT de cuivre durant l’année, avec une prévision pour 2025 de 520 000 à 580 000 MT — démontrant des trajectoires de montée en production rapides désormais en cours en Afrique centrale.

L’Indonésie est entrée dans le top cinq avec 1,1 million de tonnes métriques, dépassant à la fois les États-Unis et la Russie. Le complexe Grasberg de Freeport McMoRan reste l’opération phare du pays, tandis que la mine Batu Hijau de PT Amman Mineral connaît une expansion significative. Amman a mis en service une installation de fusion à la mi-2024 capable de traiter 900 000 tonnes métriques de concentré de cuivre par an pour produire 222 000 MT de cathodes de cuivre raffiné.

Niveau 3 : Producteurs traditionnels et concurrence émergente

La Chine a produit 1,8 million de tonnes métriques de cuivre extrait en 2024, légèrement en dessous des niveaux de 2023, bien que la domination du pays dans le raffinage du cuivre reste inégalée. La Chine a traité 12 millions de tonnes métriques de cuivre raffiné — dépassant 44 % de la production mondiale et six fois le volume de raffinage du Chili. Le pays détient également les plus grandes réserves mondiales de cuivre, avec 190 millions de MT. La mine Qulong de Zijin Mining Group au Tibet, majoritairement acquise en 2024, est devenue la plus grande opération de cuivre de la Chine avec une production estimée à 366 millions de livres en 2024.

Les États-Unis ont produit 1,1 million de tonnes métriques, pratiquement stable par rapport à 2023, avec l’Arizona représentant 70 % de l’offre intérieure. La mine Morenci de Freeport McMoRan, exploitée conjointement avec Sumitomo, reste la plus grande du pays, avec une production de 700 millions de livres en 2024. La Russie a généré 930 000 tonnes métriques, en hausse par rapport à 890 000 MT précédemment, principalement grâce à la montée en puissance de la Phase 1 de l’exploitation d’Udokan Copper en Sibérie.

L’Australie a contribué avec 800 000 tonnes métriques, la mine Olympic Dam de BHP atteignant un sommet de production sur 10 ans avec 216 000 MT. Le pays détient 100 millions de MT de réserves prouvées, ce qui en fait le deuxième plus grand réserve mondiale après la Chine avec 190 millions de MT.

Producteurs émergents et développements stratégiques

Le Kazakhstan est entré dans le top 10 avec 740 000 tonnes métriques, dépassant le Mexique et la Zambie malgré une production stable d’une année sur l’autre. Le plan national de développement du pays, publié en février 2024, vise une croissance de 40 % de la production minière d’ici 2029 grâce à une exploration renforcée et à des incitations à l’investissement. La mine Aktogay de KAZ Minerals a produit 228 800 MT en 2024.

Le Mexique complète le top 10 avec 700 000 tonnes métriques. Grupo Mexico exploite les deux plus grandes mines du pays : Buenavista del Cobre et La Caridad, représentant ensemble la majorité des exportations mexicaines de cuivre principalement destinées aux marchés asiatiques.

Implications pour l’avenir

La photographie de la production en 2024 reflète un marché en transition, sous la pression de l’offre et avec une concentration géographique en évolution. Alors que les opérations historiques en Amérique et en Australie continuent de vieillir, de nouveaux projets en Afrique et en Asie injectent des capacités de croissance dans le système mondial. Les opportunités d’investissement couvrent toute la chaîne de valeur — des explorateurs juniors aux producteurs établis, avec une attention particulière portée aux juridictions qui augmentent leur capacité en anticipation de déficits d’offre. La dynamique du marché du cuivre en 2024 suggère un soutien soutenu des prix et une position de risque-récompense attrayante pour les acteurs du secteur.