Stratégies de Call couvert : une méthode à faible risque pour amplifier vos rendements en dividendes

Lorsque qu’une action rebondit fortement après une année solide, de nombreux investisseurs font face au même dilemme : conserver pour un potentiel de hausse supplémentaire, ou sécuriser leurs gains ? La remarquable hausse de 89 % d’Apple en 2019 présentait exactement ce scénario. Mais il existe une voie médiane que les investisseurs avisés négligent souvent—une qui vous permet de conserver vos actions tout en augmentant considérablement vos revenus.

Pourquoi le timing est important pour votre stratégie d’options

Apple venait de réaliser une performance exceptionnelle. Les analystes relevaient leurs objectifs. L’action avait profité de mouvements de prix favorables sur l’iPhone 11 en Chine, de performances record sur l’App Store, et d’un enthousiasme croissant autour du cycle 5G à venir. À des valorisations aussi élevées (trading au-dessus de 26x le bénéfice), prendre des profits semblait logique. Pourtant, vendre totalement signifiait passer à côté de gains potentiels supplémentaires.

C’est précisément à ce moment que les primes d’option atteignent leur pic. Après une hausse soutenue, les investisseurs paient plus cher pour les options car la volatilité s’est accrue. Pour quelqu’un détenant déjà plus de 100 actions, cela crée une fenêtre idéale pour mettre en œuvre des stratégies d’options à faible risque qui n’étaient pas viables auparavant.

La mécanique : comment fonctionne la vente de calls

Un call couvert est fondamentalement simple : vous possédez 100 actions d’une société, puis vendez à quelqu’un le droit d’acheter ces actions à un prix prédéterminé (le strike) avant une date d’expiration. En échange, vous encaissez immédiatement une prime.

Concrètement, vendre une option call à un $400 strike avec une expiration en juin signifiait recevoir 1,63 $ par action ($163 au total). C’est de l’argent liquide dans votre poche dès maintenant. Si Apple reste en dessous de 400 $, l’option expire sans valeur et vous conservez à la fois vos actions et la prime. Si Apple dépasse 400 $, vous serez obligé de vendre vos 100 actions à ce prix—ce qui verrouille un gain d’environ 30 % par rapport au prix de vente.

L’intérêt ? Vous avez effectivement doublé votre dividende. Le dividende régulier d’Apple s’élève à 1,54 $ sur six mois. La prime du call ajoute encore 1,63 $, dépassant le paiement standard.

Qu’est-ce qui détermine le prix d’une option

Comprendre pourquoi les options coûtent ce qu’elles coûtent vous aide à prendre des décisions de vente plus intelligentes :

• Mouvement du prix de l’action : des fluctuations plus importantes de l’actif sous-jacent augmentent la valeur de l’option
• Décroissance temporelle : plus on se rapproche de l’expiration, moins l’option coûte cher (ce qui aide les vendeurs)
• Taux d’intérêt et dividendes : tous deux influencent le prix théorique
• Distance du strike : les options plus éloignées dans le temps coûtent moins
• Volatilité historique : les actions plus volatiles ont des options plus chères

Les vendeurs d’options intelligents se concentrent principalement sur le prix, le temps restant, et la volatilité lorsqu’ils décident si les primes offrent une compensation adéquate.

Pourquoi les calls couverts sont parmi les stratégies d’options à risque le plus faible

Toutes les approches d’options ne comportent pas le même risque. Acheter des calls vous expose à la perte de toute votre prime si l’action ne monte pas. Vendre des puts vous oblige à acheter des actions si les prix s’effondrent—potentiellement à des prix bien supérieurs à leur niveau actuel. Pire encore, la vente à découvert nue vous expose à des pertes théoriquement illimitées.

Les calls couverts, en revanche, limitent votre risque à la perte de la hausse au-delà de votre strike. Vous ne pouvez pas perdre plus que la différence entre le prix de vente et un prix plus élevé éventuel—et cette perte est plafonnée. Vos actions continuent de verser des dividendes pendant que vous les détenez. Si elles sont appelées, vous réalisez un profit respectable.

Cela rend les stratégies d’options à faible risque comme les calls couverts particulièrement adaptées aux investisseurs à long terme qui détiennent des actions à dividendes et souhaitent augmenter modestement leurs revenus sans bouleverser leur portefeuille.

Construire un portefeuille de revenus avec des calls couverts

La stratégie se développe très bien. Si vous possédez plus de 100 actions de cinq sociétés différentes versant des dividendes, vous pouvez vendre des calls contre chaque position trimestriellement ou mensuellement. Votre portefeuille génère un revenu supplémentaire constant tout en conservant vos investissements principaux à long terme.

Cette approche fonctionne particulièrement bien dans des comptes fiscalement avantageux comme les IRA, car les ventes forcées ne déclenchent pas d’impôts sur les gains en capital. Vous pouvez simplement remplacer une action appelée par une autre société de qualité versant des dividendes sans friction fiscale.

La conclusion sur l’utilisation disciplinée des options

Vendre des calls couverts sur des positions appréciées transforme un choix binaire—garder ou vendre—en une stratégie nuancée. Vous capturez une partie des gains via la prime, maintenez un potentiel de hausse si l’action reste en dessous, et générez des revenus significatifs.

Mais l’exécution est essentielle. Le meilleur moment pour vendre est après des rallyes soutenus lorsque les primes sont juteuses. Les prix de strike doivent refléter le prix auquel vous seriez réellement heureux de vendre—ne cherchez jamais à grappiller un dollar supplémentaire au détriment de votre conviction réelle.

Pour les investisseurs plus jeunes avec un horizon de placement long et des avoirs importants en actions, une approche de calls couverts s’aligne bien avec la croissance de la richesse tout en récoltant des revenus actuels. Assurez-vous simplement que toute stratégie d’options correspond à votre tolérance au risque et à vos objectifs financiers.