Moody’s Économiste en chef Mark Zandi a récemment lancé une hypothèse intéressante : la Réserve fédérale pourrait commencer à réduire ses taux l’année prochaine, mais sans attendre une baisse radicale. Il pense que l’économie est dans un équilibre délicat, plus proche d’une marche sur une corde raide que d’une économie en pleine croissance.

Selon Zandi, cela signifie que la Fed adoptera une approche prudente et progressive, plutôt que de couper rapidement les taux de manière significative. En d’autres termes, attendre une série de baisses de taux ? Peut-être qu’il faudra patienter.

L’inflation reste le véritable "bouclier". Zandi affirme que le CPI actuel est en réalité plus proche de 3 %, bien loin de l’objectif psychologique de 2 % de la Fed. Les données officielles le confirment également : en novembre, l’IPC américain a augmenté de 2,7 % en glissement annuel, avec un IPC de base atteignant 2,6 %. Ces deux indicateurs restent au-dessus de l’objectif de la Fed.

"L’inflation demeure nettement supérieure à la zone de confort de la Fed," ajoute Zandi, "bien que les pressions à la hausse puissent s’atténuer, les risques dans les deux sens existent, et les décideurs n’osent pas baisser leur garde."

Pour les traders, cela signifie que le cycle de baisse des taux pourrait ne pas arriver aussi rapidement, et que le marché doit se préparer à des taux plus élevés pendant une période plus longue.