Vous cherchez des revenus élevés ? Pourquoi les actions à dividendes méritent l'attention de votre portefeuille

Les investisseurs en dividendes font face à un choix fondamental : sacrifier une potentielle appréciation du capital pour des flux de revenus stables. Alors que les actions à dividendes traditionnelles offrent une stabilité grâce à des paiements modestes accompagnés d’une croissance lente des actions, les actions à haut rendement présentent une proposition totalement différente. Ces titres attirent des investisseurs prêts à accepter la volatilité en échange d’un potentiel de revenu nettement supérieur — mais ce rendement élevé s’accompagne également de risques tout aussi importants.

Comprendre pourquoi les rendements de dividendes explosent lorsque les prix des actions chutent

Les mécanismes sont simples mais souvent mal compris. Lorsqu’une entreprise maintient son paiement de dividendes alors que le prix de ses actions baisse, le rendement en pourcentage augmente mathématiquement. Prenons le rendement en dividendes actuel du S&P 500, à 1,48 % — les investisseurs comparent de plus en plus cela aux rendements des marchés monétaires dépassant 4 % et aux certificats de dépôt offrant des taux compétitifs. Les actions à haut rendement offrent généralement des rendements bien supérieurs à ces références, atteignant parfois 7 % à 8 % par an.

Cependant, ce pourcentage de paiement plus élevé reflète une réalité critique : l’action sous-jacente s’est affaiblie. Beaucoup de titres offrant les rendements les plus attractifs ont perdu entre 5 % et 28 % depuis le début de l’année, sous-performant largement le marché global. Ce rendement élevé n’est pas purement un cadeau — c’est une compensation pour le risque supplémentaire pris.

L’avantage de la capitalisation et l’efficacité fiscale

Malgré leur volatilité, les actions à haut rendement en dividendes offrent des avantages convaincants au-delà du revenu immédiat. La réinvestissement des dividendes peut amplifier les rendements par l’effet de capitalisation sur de longues périodes de détention. De plus, les dividendes qualifiés bénéficient d’un traitement fiscal préférentiel, imposés à des taux allant jusqu’à 20 % plutôt qu’aux taux d’imposition ordinaires pouvant atteindre 37 % — un avantage significatif pour les investisseurs soucieux de leur fiscalité.

Cette combinaison de revenus réguliers, de potentiel de réinvestissement et de fiscalité avantageuse a rendu les stratégies axées sur les dividendes de plus en plus populaires, notamment parmi ceux qui privilégient un flux de trésorerie stable plutôt qu’une croissance rapide du portefeuille.

Cinq options convaincantes dans divers secteurs

Verizon Communications : Infrastructure télécom

En tant que plus grand opérateur sans fil des États-Unis avec plus de 100 millions d’abonnés, Verizon Communications (NYSE : VZ) opère deux sources de revenus. Son segment sans fil propose des forfaits prépayés, postpayés et illimités 5G, tandis que Fios, la fibre optique à large bande, continue de s’étendre avec des ajouts nets impressionnants. Bien que le chiffre d’affaires du T2 2023 ait diminué de 3,5 % à 32,6 milliards de dollars, le bénéfice par action a dépassé les estimations, et la direction a confirmé une prévision annuelle de 4,55 à 4,85 milliards de dollars. La société porte une dette de $126 milliard mais maintient un ratio d’endettement gérable de 2,6x. Négociée à 17 % en dessous de son niveau de janvier, VZ offre un rendement en dividendes annuel de 7,89 %, ce qui en fait l’un des titres télécoms à dividendes les plus attractifs.

Altria Group : Produits de consommation avec transformation

Altria Group Inc. (NYSE : MO), la maison mère du plus grand fabricant de tabac au monde, génère des profits constants malgré des vents contraires séculaires dans la consommation de cigarettes traditionnelles. La société affiche une croissance annuelle stable de 2 %, tout en maintenant des marges de flux de trésorerie disponibles robustes et en réalisant des programmes de rachat d’actions favorables aux actionnaires. Sa diversification dans la vape via l’acquisition de NJOY et les produits de nicotine sans fumée la positionne pour un taux de croissance annuel composé de 16 % attendu dans le marché mondial des produits de vapeur. Bien que des risques réglementaires persistent, la position stratégique d’Altria dans des alternatives moins nocives offre une stabilité. Les actions ont chuté de 5,6 % depuis le début de l’année, offrant un rendement en dividendes de 8,83 %.

Realty Income : Investissement immobilier diversifié

En tant que l’un des plus grands fonds de placement immobilier (REIT) au monde, Realty Income (NYSE : O) possède plus de 11 200 propriétés totalisant 213 millions de pieds carrés locatifs. Ces sociétés de REIT bénéficient d’obligations structurelles imposant la distribution de 90 % du revenu imposable sous forme de dividendes, créant des retours prévisibles pour les actionnaires. Realty Income loue ses propriétés commerciales à un portefeuille de détaillants de renom, notamment Walgreens, Dollar General, Dollar Tree et FedEx. La distribution mensuelle de dividendes de la société séduit particulièrement les investisseurs axés sur le revenu. Négociée à -10,66 % par rapport aux niveaux de début d’année, elle offre un rendement annuel de 5,39 %, tout en permettant d’accéder à des actifs immobiliers tangibles.

Enbridge : Infrastructure énergétique et transport

Enbridge Inc. (NYSE : ENB), leader canadien de l’infrastructure énergétique, exploite le plus grand réseau de pipelines de pétrole brut au monde — 17 809 miles s’étendant en Amérique du Nord, avec un record de sécurité de 99,99996 %. La société a transporté plus de 4,3 milliards de barils en 2022, tout en gérant 30 % de la production de pétrole brut en Amérique du Nord et 40 % des importations de pétrole brut américaines. Ses sources de revenus diversifiées incluent les pipelines de liquides (57 % des revenus), la transmission de gaz et les opérations midstream (29 %), ainsi que des investissements croissants dans les énergies renouvelables. L’historique de dividendes d’Enbridge, qui dure depuis 67 ans, comprend 28 augmentations annuelles consécutives. Négociée à -10,7 % par rapport aux prix de janvier, elle offre un rendement annuel de 7,5 %.

Walgreens Boots Alliance : Évolution du commerce de détail en santé

Walgreens Boots Alliance (NYSE : WBA), la deuxième chaîne de pharmacies aux États-Unis avec plus de 9 200 points de vente domestiques, évolue d’un commerce de détail pharmaceutique vers une santé intégrée. Son portefeuille de santé — comprenant des participations dans Walgreens Health, VillageMD et Shields Health Solutions — a généré 1,98 milliard de dollars de revenus au T3 2023, en hausse de 22 % par rapport à l’année précédente. La société prévoit que le résultat opérationnel ajusté pour l’exercice 2024 croîtra à un taux faible à moyen simple. Malgré une baisse de 28,5 % depuis le début de l’année et des vents contraires liés à la normalisation post-pandémie, Walgreens maintient un rendement en dividendes annuel de 7,07 %.

Facteurs de risque critiques nécessitant une analyse attentive

Avant d’investir dans une action à dividendes à haut rendement, les investisseurs doivent reconnaître plusieurs risques importants.

Détérioration fondamentale : Les cinq actions sous-performent largement le gain de 15 % du S&P 500 depuis le début de l’année. Une poursuite de la baisse du prix pourrait encore augmenter le rendement tout en signalant des défis opérationnels plus profonds.

Réduction ou suspension du dividende : La préoccupation la plus grave concerne une réduction ou une suppression des dividendes. La détérioration des fondamentaux pourrait contraindre la direction à préserver la trésorerie, suspendant les distributions jusqu’à l’amélioration des conditions. Bien que ces cinq sociétés aient maintenu la stabilité de leurs dividendes pendant la pandémie (même si Verizon a réduit son paiement lors du pic de la crise), aucune garantie n’existe contre de futures ajustements.

Sensibilité aux taux d’intérêt : Les REIT sont particulièrement vulnérables à la hausse des taux. Des coûts d’emprunt plus élevés augmentent les dépenses de financement pour les investissements et le refinancement, ce qui peut comprimer la rentabilité des nouvelles acquisitions.

Obsession du rendement : Chercher le rendement maximal en ignorant la qualité fondamentale est une approche risquée. Les actions à rendement le plus élevé méritent souvent une valorisation plus basse précisément parce que les investisseurs rationalisent en dépréciant leurs perspectives.

Construction de portefeuille pour réussir avec des dividendes à haut rendement

Des stratégies efficaces de dividendes à haut rendement nécessitent une diversification sectorielle pour atténuer le risque concentré. Les actions évaluées ici couvrent les secteurs des communications, des produits de consommation, de l’immobilier, de l’énergie et de la santé — offrant une diversification naturelle. Chacune représente une entreprise établie avec un risque de faillite minimal et un engagement démontré envers les actionnaires à travers des décennies de paiements de dividendes réguliers.

L’allocation d’actifs est cruciale ; les positions à haut rendement doivent constituer une composante d’un portefeuille global géré pour le risque, plutôt que la totalité de l’exposition en actions. Les investisseurs avec une tolérance au risque plus faible devraient limiter leurs allocations en conséquence, tandis que ceux ayant une conviction plus forte et une horizon temporel étendu peuvent justifier des positions plus importantes.

Les mathématiques derrière les rendements élevés en dividendes s’avèrent convaincantes pour les investisseurs axés sur le revenu, prêts à accepter les risques associés. La réussite dépend de la sélection d’entreprises fondamentalement solides, négociant à des valorisations basses, plutôt que de poursuivre aveuglément des pourcentages de rendement maximum.