Ces derniers jours, la performance du yuan offshore face au dollar américain a été assez remarquable — le taux de change a franchi la barre des 7.0, entrant officiellement dans la zone des "6". La revalorisation soudaine à cette période de fin d’année, quelle en est la logique ? Que doivent en penser les investisseurs ordinaires ?

**Les trois moteurs de la revalorisation**

En apparence, à la fin de l’année, les entreprises convertissent leurs devises pour payer les primes de fin d’année et régler leurs comptes, ce qui augmente soudainement la demande pour le renminbi. Mais la véritable impulsion provient de facteurs plus profonds. Au cours des 11 premiers mois, le excédent commercial de la Chine a dépassé pour la première fois 1 000 milliards de dollars. Qu’est-ce que cela signifie ? Cela indique que les entreprises détiennent beaucoup de dollars, et la demande de conversion en renminbi s’est amplifiée, ce qui a naturellement fait monter le prix du yuan.

Plus important encore, une grande banque centrale a déjà réduit ses taux d’intérêt trois fois cette année. Le dollar américain est globalement en période de faiblesse, tandis que le renminbi bénéficie de l’écart de taux relatif, ce qui donne une impression de "revalorisation passive". De plus, plusieurs institutions internationales ont revu à la hausse leurs prévisions de croissance économique de la Chine, ce qui donne une certaine confiance dans le taux de change.

**Qui en profite, qui subit la pression ?**

Les ressentis varient énormément selon les groupes. Pour le marché A, la revalorisation du yuan est généralement un signal positif, attirant facilement les investissements étrangers. Mais cela devient plus complexe selon les secteurs — les entreprises dépendantes des importations comme l’énergie ou l’aéronautique voient leurs coûts diminuer, ce qui est favorable ; en revanche, pour les entreprises orientées à l’export comme la textile ou l’électroménager, elles peuvent faire face à des pressions sur leurs prix.

Ceux qui détiennent des produits financiers en dollars doivent faire attention. Lors de la hausse du dollar en début d’année, ils ont acheté, mais en convertissant maintenant en yuan, ils pourraient subir des pertes. La volatilité du taux de change est plus forte que ce que l’on imagine, et il est très facile pour les particuliers de tomber dans le piège de "gagner des intérêts, perdre sur le taux de change" en spéculant sur le change.

Mais une bonne nouvelle : ceux qui veulent faire du shopping en ligne à l’étranger, étudier ou voyager à l’étranger voient désormais leurs coûts diminuer, car le pouvoir d’achat du yuan à l’étranger s’est nettement renforcé.

**Comment cela va-t-il évoluer ?**

Les rapports de plusieurs banques d’investissement convergent vers une même tendance — le yuan devrait continuer à s’apprécier modérément en 2024. La faiblesse du dollar américain est difficile à inverser à court terme, mais il y a encore de la place pour une hausse du renminbi. Cependant, il faut faire attention : pour l’instant, la revalorisation du yuan concerne principalement sa relation avec le dollar, et il faut également surveiller l’évolution par rapport à l’euro, à la livre sterling et autres monnaies de réserve.