Ces derniers temps, beaucoup de personnes dans le monde des crypto-monnaies discutent de l’impact des dates de livraison sur le marché. Ce sujet mérite effectivement une analyse approfondie.

Commençons par les données. Sur une période d’un an et demi, de fin 2023 à fin 2024, cinq livraisons majeures de contrats à terme ont presque systématiquement été accompagnées de fluctuations de prix significatives. Ce n’est pas une coïncidence, il y a une logique sous-jacente.

Avant la livraison, le marché affiche généralement deux comportements extrêmes : soit une oscillation dans une plage étroite, soit une forte volatilité pour secouer les positions. Mais au moment de la livraison, la situation s’inverse souvent. Après la livraison de mars, le Bitcoin a rapidement dépassé 70 000 dollars ; lors de celle de décembre, il a franchi directement la barre des 80 000. Pourquoi cela ? Fondamentalement, la livraison libère la pression accumulée par les positions de couverture. Avant la livraison, les participants du marché créent des positions inverses pour éviter le risque ; à l’échéance, ces positions sont clôturées, la pression se libère instantanément, ce qui facilite une rupture rapide des prix.

D’un point de vue plus macro, la date de livraison devient un point de confrontation entre acheteurs et vendeurs, provoquant des fluctuations intenses à court terme. Mais il faut noter que l’impact de la livraison concerne principalement le court terme, ce qui détermine la tendance à long terme reste lié aux cycles de réduction de moitié, aux politiques et à d’autres facteurs fondamentaux.

Comment les traders doivent-ils aborder cette règle ? Voici quelques conseils :

**Rester rationnel** — Ne pas diaboliser la date de livraison. La volatilité à court terme est normale. Surveiller les politiques de la Fed, les flux de capitaux vers les ETF principaux, et d’autres informations pertinentes sera plus utile que de croire aux rumeurs ou aux bruits de couloir.

**Gérer prudemment ses positions** — Si la pression est évidente avant la livraison, il est conseillé d’adopter une position plus petite pour attendre un signal de rupture avant d’augmenter l’exposition. C’est une méthode plus sûre pour participer, afin d’éviter d’être pris au piège.

**Utiliser la règle avec flexibilité** — Cette année, après la livraison, la plupart des périodes ont été haussières, mais celle de juin a brisé cette tendance en continuant à reculer. Les données historiques ont leur valeur, mais il ne faut pas les appliquer de manière rigide. Il faut ajuster en fonction de la dynamique du marché actuel.

La date de livraison n’est qu’un point dans le cycle du marché. Comprendre son mécanisme permet de repérer des opportunités dans la volatilité. Ne pas se laisser éblouir par les mouvements à court terme, mais plutôt respecter les limites de gestion des risques, reste la clé.