Actions à haut rendement sous pression : pourquoi trois géants du S&P 500 offrent des rendements à deux chiffres

Dans un environnement de marché volatile, les actions à dividendes sont devenues de plus en plus attractives alors que les investisseurs recherchent la stabilité. Cependant, tous les rendements élevés ne racontent pas la même histoire. Alors que certaines entreprises augmentent leurs paiements en raison de performances solides, d’autres voient leurs rendements augmenter parce que leurs cours ont chuté. Trois actions à haut dividende du S&P 500 se distinguent actuellement par des rendements impressionnants — mais pour des raisons très différentes, avec des degrés de risque variés.

Le rendement risqué : le piège à 12,2 % de LyondellBasell

Au sommet de l’échelle des dividendes du S&P 500 se trouve LyondellBasell (NYSE : LYB), un fabricant multinational de produits chimiques qui offre désormais un rendement de dividende stupéfiant de 12,2 %. Mais voici le problème : ce n’est pas une histoire de succès.

Le secteur chimique a été durement frappé par des vents contraires. Les actions de LyondellBasell ont chuté de 40 % depuis le début de l’année alors que l’entreprise lutte contre l’inflation des coûts d’entrée, une demande anémique pour des produits clés comme le polypropylène, et une surabondance mondiale — notamment sur les marchés asiatiques. Les résultats du troisième trimestre ont mis en évidence cette douleur : le chiffre d’affaires a diminué de 10 % pour atteindre 7,72 milliards de dollars, tandis que l’EBITDA a chuté fortement à $835 millions (ajustés), passant de 1,17 milliard de dollars au trimestre de l’année précédente.

L’entreprise maintient une liquidité suffisante pour soutenir pour l’instant son paiement de 12,2 %, et la direction reste optimiste quant à un rééquilibrage des capacités qui pourrait atténuer les pressions structurelles. Pourtant, pour les investisseurs avides de rendement, il y a une mise en garde cruciale : une faiblesse prolongée du secteur pourrait entraîner des réductions de dividendes. Le rendement actuel, bien qu’attractif, comporte un risque de baisse important.

La REIT en difficulté : le rendement de 10 % d’Alexandria Real Estate

Les sociétés d’investissement immobilier (REIT) constituent généralement le socle de l’univers des dividendes élevés, et Alexandria Real Estate Equities (NYSE : ARE) ne fait pas exception — offrant un rendement de 10 %. En tant que REIT spécialisée dans les sciences de la vie, développant des mégacampus à travers le pays, Alexandria a construit sa réputation sur une augmentation régulière des dividendes au fil des cycles de marché.

Ce bilan est aujourd’hui confronté à de sérieux vents contraires. L’action a chuté de 48 % cette année, face à plusieurs défis : des prévisions manquées, des perspectives faibles pour 2026, des dépréciations d’actifs, et une surabondance dans le secteur immobilier des sciences de la vie. Le plus préoccupant est la baisse des taux d’occupation, qui signale une faiblesse structurelle du modèle économique. Les chiffres du troisième trimestre confirment cette détérioration : le chiffre d’affaires a reculé de 1,5 % pour atteindre 751,9 millions de dollars, tandis que les fonds provenant des opérations ajustés (une métrique clé pour une REIT) ont été comprimés de 2,37 à 2,22 dollars par action.

Le conseil d’administration a indiqué faire preuve de prudence concernant la stratégie de dividende pour 2026, ce qui laisse entendre que des augmentations pourraient être suspendues — ou pire, que des réductions pourraient survenir. Face à la pression croissante sur l’activité, cette action à haut rendement mérite la méfiance des investisseurs conservateurs.

L’option plus stable : le rendement de 7,9 % de Conagra

Parmi les trois, Conagra Brands (NYSE : CAG) — propriétaire de Duncan Hines, Slim Jim, et Reddi-wip — présente un profil de risque plus gérable, malgré ses propres défis. Le géant des aliments emballés a vu ses actions chuter de 36 % depuis le début de l’année, sous l’effet de l’inflation, de volumes faibles, et de marges comprimées qui érodent la rentabilité.

Les performances récentes soulignent ces pressions : les ventes organiques ont diminué de 0,6 %, la marge opérationnelle ajustée s’est comprimée de 244 points de base à 11,8 %, et le bénéfice par action ajusté a plongé de 26,4 % à 0,39 dollar. La direction a prévu pour 2026 un bénéfice par action ajusté compris entre 1,70 et 1,85 dollar, ce qui laisse penser que le dividende annuel actuel de 1,40 dollar reste gérable — offrant un rendement d’environ 7,9 %.

Cependant, la sous-performance de Conagra sur la dernière décennie suggère que ce n’est pas une affaire à saisir à tout prix. Le dividende est défendable à court terme, mais la trajectoire globale de l’action reste peu inspirante pour ceux qui recherchent une appréciation du capital en plus du revenu.

La conclusion sur les actions à haut dividende du S&P 500

Ces trois actions à haut dividende illustrent un principe crucial du marché : les niveaux de rendement sont souvent inversement corrélés à la sécurité. Les rendements les plus attractifs (12,2 % et 10 %) proviennent d’entreprises structurellement en difficulté, où des réductions de dividendes constituent un risque réel. Le rendement « plus sûr » de 7,9 % s’accompagne de ses propres vents contraires à la croissance.

Dans un environnement économique difficile — où la pression sur le pouvoir d’achat des consommateurs, la faiblesse du marché du travail, et la faiblesse du secteur immobilier se font sentir — les investisseurs doivent résister à l’appel des rendements de dividendes spectaculaires. La stabilité et la préservation du capital l’emportent souvent sur une amélioration en points de pourcentage du rendement lorsque les fondamentaux de l’entreprise se dégradent. Un rendement durable de 6-7 % d’une entreprise financièrement stable dépasse souvent un rendement de 12 % d’un candidat à la réduction de dividende.