Comment savoir si une action est bonne pour la constitution de richesse à long terme ?

Repérer une action qui fonctionnera réellement pour vous sur plusieurs décennies—plutôt qu’une qui pourrait exploser puis s’effondrer—nécessite d’aller au-delà des simples mouvements de prix récents. Alors que le marché boursier dans son ensemble a montré une résilience sur n’importe quelle période de 20 ans, les actions individuelles racontent une histoire différente. Certaines peuvent stagner pendant des années ou disparaître complètement, indépendamment de la performance globale du marché. Alors comment savoir si une action est suffisamment solide pour la conserver à travers les hauts et les bas du marché ? Voici les signaux qui distinguent les véritables gagnants à long terme des coups d’éclat passagers.

A-t-elle une dynamique de bénéfices fiable ?

La première chose à examiner est si les bénéfices d’une entreprise croissent réellement de manière régulière, année après année. Les entreprises qui connaissent des pics spectaculaires du jour au lendemain sans croissance sous-jacente des profits ont tendance à disparaître rapidement. Les actions véritablement à long terme montrent une expansion des bénéfices prévisible et durable—le genre qui résiste même lorsque l’économie ralentit. Cette cohérence permet aux investisseurs de faire confiance à la valorisation actuelle et de se sentir confiants pour parier sur l’avenir.

Peut-elle générer de forts rendements sur le capital ?

Les gestionnaires d’investissement comme Jensen Investment Management commencent leur processus de recherche par ce critère : combien de profit l’entreprise génère-t-elle pour chaque dollar de capital des actionnaires ? Une entreprise avec un rendement élevé sur fonds propres n’a pas besoin d’injections constantes de nouveaux capitaux ou d’endettement pour continuer à croître. Selon l’analyse de Jensen, les entreprises à haut ROE possèdent généralement des avantages concurrentiels durables, un potentiel de croissance réel, et une volatilité inférieure à celle des indices de marché larges. C’est la différence entre une entreprise qui est réellement précieuse et une qui ne l’est que sur le papier.

Le bilan est-il sain ?

Tout comme la dette personnelle limite les finances d’un ménage, la dette d’une entreprise peut étouffer sa capacité à fournir des rendements stables. Lors des récessions, les entreprises fortement endettées voient leur flux de trésorerie étranglé par les paiements d’intérêts et les obligations de service de la dette. À l’inverse, les entreprises avec une dette plus légère disposent de la flexibilité financière pour affronter les tempêtes et continuer à fonctionner de manière rentable. Si l’endettement agressif peut amplifier les gains en période de croissance, ce modèle de boom et de chute construit rarement une richesse durable pour les actionnaires.

La direction est-elle suffisamment compétente pour exécuter ?

Même une entreprise avec des produits de classe mondiale et une demande croissante peut trébucher si la gestion manque de discipline dans l’exécution. Des équipes de direction exceptionnelles peuvent transformer des entreprises en difficulté en leaders du marché, en réalisant des bénéfices trimestre après trimestre. Lors de l’évaluation du potentiel de performance d’une action, il faut examiner si la direction a un historique de respect de ses engagements et d’adaptation aux changements du marché.

Récompense-t-elle régulièrement les actionnaires ?

Les entreprises qui versent des dividendes en augmentation continue sont, par définition, en train de générer un excédent de trésorerie. Les « aristocrates du dividende»—entreprises augmentant leurs paiements depuis 25+ années consécutives—représentent généralement des acteurs matures et dominants du marché. Bien qu’elles n’aient pas le potentiel de croissance explosive des petites capitalisations, leur stabilité commerciale se traduit par des gains prévisibles et composés à long terme. Un dividende en hausse indique non seulement une rentabilité actuelle, mais aussi la confiance de la direction dans la capacité future de l’entreprise à générer des bénéfices.

Possède-t-elle plusieurs moteurs de revenus ?

Les succès à court terme liés à un seul produit peuvent produire des gains importants, mais des rendements réguliers sur plusieurs décennies nécessitent généralement un portefeuille de produits diversifié. Les entreprises multi-marques, multi-catégories, offrent des revenus plus stables car la faiblesse dans un segment est compensée par la force dans un autre. Ce type d’architecture commerciale génère naturellement une volatilité plus faible et une performance boursière plus prévisible sur de longues périodes de détention.

Prise de décision finale

Les prix des actions fluctuent en fonction d’innombrables facteurs, mais connaître la performance d’une action selon ces six critères constitue une base solide pour la recherche. Cependant, il faut aller encore plus en profondeur. Considérez votre tolérance au risque personnelle—certaines actions fluctueront fortement même si elles sont fondamentalement saines. Vérifiez si le moteur de profit de l’entreprise reste viable ou s’il approche de la saturation. Surveillez si l’action se négocie davantage sur l’émotion que sur les fondamentaux, une situation hors de votre contrôle mais qui pourrait compromettre vos rendements. Enfin, construisez un portefeuille diversifié plutôt que de concentrer votre capital dans une seule entreprise. En évaluant plusieurs actions selon ces dimensions et en détenant un mélange de positions, vous augmentez considérablement vos chances de créer une richesse durable à long terme.