Quels actifs peuvent résister aux tempêtes du marché ? Une plongée dans les investissements résistants à la récession

La probabilité croissante de contraction économique

Les mois récents ont vu une augmentation significative des avertissements de récession de la part des principales institutions financières. Les grandes banques, dont Goldman Sachs et JPMorgan, ont considérablement relevé leurs prévisions de récession à court terme, avec la plupart des estimations de probabilité maintenant comprises entre 40 % et 60 % pour les 12 prochains mois. La projection de JPMorgan d’avril se situe à 60 %, tandis que Goldman Sachs a porté son évaluation à 45 % début avril — une hausse notable par rapport à seulement 20 % fin mars. Les tensions commerciales et la potentialité de mise en œuvre de tarifs douaniers restent les principaux catalyseurs alimentant ces inquiétudes.

Avec des probabilités aussi élevées, le repositionnement de portefeuille vers des actifs résistant à la récession est devenu une considération prudente pour les investisseurs de tous horizons. Comprendre quels catégories d’actions ont historiquement mieux performé lors des corrections de marché est une connaissance essentielle pour naviguer en période d’incertitude.

Catégories d’actions qui prouvent leur résilience en période de déclin

Toutes les actions ne réagissent pas de manière égale aux vents contraires économiques. Certaines catégories — communément appelées « actions défensives » — ont démontré une résilience supérieure lors des récessions passées. Elles peuvent être globalement segmentées en plusieurs groupes :

Produits et services de consommation essentiels
La première catégorie regroupe les entreprises fournissant des biens ou services dont la demande reste inélastique, quel que soit le contexte économique. Les produits de base comme l’alimentation, les boissons et les soins personnels connaissent généralement une demande stable même lorsque les dépenses globales se contractent. De même, les services publics fournissant eau, électricité et gaz naturel maintiennent leur clientèle à travers les cycles économiques, car ces services sont non discrétionnaires. Les actions du secteur de la santé — y compris les fabricants de produits pharmaceutiques et de dispositifs médicaux — présentent également des caractéristiques défensives similaires.

Métaux précieux et mines
Les actions minières d’or et d’argent ont historiquement servi de couverture contre l’inflation et de tampon contre la dévaluation monétaire lors des récessions. Lorsque le dollar américain s’affaiblit durant les contractions économiques, les métaux précieux ont tendance à s’apprécier en termes relatifs, offrant ainsi des avantages de diversification de portefeuille.

L’opportunité du « petit plaisir »
En période d’incertitude économique, le comportement des consommateurs évolue de manière contre-intuitive. Alors que les achats majeurs (maisons, véhicules) sont reportés et les dépenses discrétionnaires se contractent, beaucoup de personnes maintiennent — voire augmentent — leurs dépenses pour des conforts abordables. Les abonnements de streaming vidéo, les snacks haut de gamme et les repas occasionnels au restaurant représentent des « luxes abordables » que les consommateurs conservent souvent malgré un budget resserré.

Leçons historiques : comment différentes classes d’actifs ont performé lors de la Grande Récession

La Grande Récession (de décembre 2007 à mai 2009) représente la crise la plus grave sur le marché américain depuis l’ère de la Grande Dépression. L’indice S&P 500, incluant les dividendes, s’est effondré de 35,6 % sur cette période de 18 mois. Cependant, certains titres ont évolué de manière décisive à l’encontre de la tendance générale du marché.

Actions qui ont gagné du terrain

Netflix s’est distingué, avec une hausse de 23,6 % durant la récession, malgré — ou peut-être à cause de — le déplacement des consommateurs vers le divertissement à domicile. L’ETF iShares Gold Trust a progressé de 24,3 %, validant la thèse de la couverture par les métaux précieux. Walmart a gagné 7,3 %, McDonald’s a augmenté de 4,7 %, et J&J Snack Foods a rapporté 18,1 %, surpassant largement le marché.

La différence de performance est frappante : Netflix a depuis enregistré un rendement de 33 280 % depuis le début de la Grande Récession, tandis que Walmart a livré 761 % et McDonald’s 778 % — tous écrasant le rendement total de 424 % du S&P 500 jusqu’en avril 2025.

Actions qui ont simplement moins fortement décliné

D’autres valeurs défensives ont diminué en termes absolus mais ont largement surperformé le benchmark : Hershey a chuté de 7,2 % ( contre 35,6 % pour l’indice), NextEra Energy a reculé de 15,7 %, et American Water Works a reculé de 12,7 %. La baisse de 9,6 % de Church & Dwight a été particulièrement modérée, la société ayant ensuite délivré un rendement cumulé de 792 %, soit presque le double de celui du S&P 500.

Fait notable, Newmont (le plus grand producteur d’or au monde) est resté pratiquement stable avec une baisse de 0,3 %, soulignant la stabilité des investissements en métaux précieux en période de stress aigu du marché.

Ce que ces données historiques révèlent sur les stratégies d’investissement à l’épreuve des récessions

Plusieurs enseignements cruciaux émergent de l’analyse des performances résistant aux récessions :

1. Investissements en or : rendement élevé, volatilité élevée
Les métaux précieux et les actions minières offrent une protection significative contre la baisse mais restent des placements cycliques. Ces actifs ont rarement une appréciation significative lors des marchés haussiers, ce qui entraîne une sous-performance à long terme. Ils fonctionnent de manière optimale comme positions tactiques pour les investisseurs à l’aise avec une volatilité importante.

2. Consommation discrétionnaire ≠ produits de consommation de base
Netflix et Hershey illustrent comment les catégories « indulgence abordable » se différencient des produits de consommation de base traditionnels. Ces entreprises bénéficient d’une demande constante et gagnent même des parts de marché lors des ralentissements, car les consommateurs optent pour des options moins coûteuses. Critiquement, Netflix est peu exposé aux tarifs douaniers — un avantage distinct dans le contexte actuel de guerre commerciale, puisque les tarifs ciblent les biens plutôt que les services numériques.

3. Les services publics méritent une réévaluation
La sagesse conventionnelle considère les actions de services publics comme des placements conservateurs « veuves et orphelins » — fiables mais peu inspirants. Les données historiques suggèrent le contraire. American Water Works et NextEra Energy n’ont pas seulement survécu aux récessions ; ils ont largement dépassé le marché sur le long terme. Fait remarquable, le rendement de 953 % d’American Water depuis son IPO d’avril 2008 est à peine inférieur à celui de 1 090 % d’Alphabet, ce qui suggère que les services publics méritent une considération stratégique équivalente à celle des noms technologiques à forte croissance.

4. L’attention du marché ≠ qualité de l’investissement
Church & Dwight a reçu peu de couverture médiatique malgré ses performances impressionnantes durant la récession et son rendement cumulatif de 792 %. Les investisseurs doivent résister à l’idée que la visibilité médiatique reflète la qualité de l’investissement, surtout pour la constitution de patrimoine à long terme.

Naviguer dans votre portefeuille en période d’incertitude

Une probabilité de récession de 40-60 % justifie une revue tactique du portefeuille et un rééquilibrage mesuré vers des positions défensives. Cependant, les investisseurs à long terme doivent éviter de sortir complètement du marché ou de faire une rotation totale hors des actions de croissance.

Il reste notoirement difficile de chronométrer les cycles de marché. Vendre des actions de croissance (notamment technologiques) pour éviter la baisse se retourne souvent contre l’investisseur, qui rate ainsi les rallies importants caractérisant les premières phases de marché haussier. L’histoire du marché montre une tendance haussière décisive à long terme ; des horizons temporels étendus atténuent naturellement l’impact des récessions sur le rendement cumulé.

L’approche prudente consiste à combiner une position défensive — en augmentant les allocations en produits de consommation de base, santé, services publics, et une exposition modérée aux métaux précieux — tout en conservant une part significative d’actions de croissance. Cette stratégie équilibrée permet de bénéficier d’une protection contre le déclin en période de récession sans sacrifier le pouvoir de capitalisation qui alimente la création de richesse à long terme.

Comprendre quelles actions sont à l’épreuve des récessions reste une connaissance fondamentale, mais sa mise en œuvre doit refléter la tolérance individuelle au risque, la horizon d’investissement, et le contexte global du portefeuille plutôt que des changements paniqués et réactifs.