Prix au comptant du platine 2025 : ce que prévoient les experts du marché

Le platine se prépare à une année de mouvements modestes en 2025, les analystes s’attendant à ce que le métal précieux évolue dans une fourchette relativement étroite. Alors que l’offre continue de rattraper la demande pour la troisième année consécutive, des stocks abondants en surface pourraient empêcher une appréciation significative des prix.

Contraintes d’offre créent un support structurel

Le marché du platine connaît une autre année de déficit en 2025, bien que la marge s’élargisse. La production totale devrait atteindre 7,32 millions d’onces, soit une augmentation de seulement 0,76 % par rapport à 7,27 millions d’onces en 2024. Face à une demande prévue de 7,86 millions d’onces, cela crée un déficit d’environ 539 000 onces.

La production de platine raffiné devrait diminuer de 1 % pour atteindre 5,55 millions d’onces. L’Afrique du Sud, un producteur majeur, continue de connaître des baisses de production. La direction de Northam Platinum Holdings a reconnu les défis du secteur en août, attribuant le ralentissement à une combinaison de prix déprimés et d’une demande industrielle en baisse alors que l’adoption des véhicules électriques s’accélère.

Les approvisionnements en platine recyclé, cependant, racontent une histoire différente. Les sources secondaires devraient augmenter de 12 % pour atteindre 1,77 million d’onces — le niveau le plus élevé depuis 2021. Cette reprise du recyclage compense en partie les difficultés de production.

Les vents contraires de la demande l’emportent sur la vigueur automobile

La demande globale en platine devrait rester essentiellement stable en 2025, en baisse marginale de 1 % pour atteindre 7,86 millions d’onces. Le secteur automobile, traditionnellement le principal moteur de la demande, fait face à des vents contraires structurels.

Les véhicules électriques représentent désormais une carte maîtresse. S&P Global Mobility prévoit que la part de marché mondiale des véhicules électriques passera à 16,7 % en 2025 contre 7 % en 2023, représentant 15,1 millions d’unités. Ces véhicules ne nécessitent ni platine ni autres métaux du groupe du platine — une menace directe pour la demande traditionnelle.

Les applications pour catalyseurs resteront importantes, mais la dynamique de substitution entre le platine et le palladium complique la situation. Le palladium bénéficie actuellement d’une prime ; les fabricants de pièces devront voir les prix du platine nettement sous-coter ceux du palladium avant que la reconception des processus ne justifie le changement.

La demande en bijoux améliore quelque peu la situation, avec une consommation prévue de 1,98 million d’onces en 2025, en hausse de 2 % par rapport à l’année précédente. La demande d’investissement est également positive, avec une croissance anticipée de 7 % pour atteindre 420 000 onces.

Les applications industrielles, en revanche, se détériorent. La demande industrielle devrait chuter de 9 % pour atteindre 2,22 millions d’onces. La production de verre — où le point de fusion élevé du platine le rend essentiel pour le revêtement des fours — connaît la plus forte baisse. La consommation de platine dans ce secteur devrait se contracter de manière spectaculaire de 57 %, passant à 286 000 onces contre 671 000 en 2024. La hausse de la capacité des fours d’affichage observée en 2021 s’est déjà normalisée.

Les prévisions des analystes indiquent une négociation dans une fourchette

Les experts du marché convergent majoritairement vers une vision latérale pour la dynamique des prix spot du platine jusqu’en 2025. Jeffrey Christian du CPM Group prévoit que le métal précieux restera dans la fourchette de US$900 à US$1 000, avec une pression à la baisse probable.

Heraeus Precious Metals, tout en reconnaissant que les déficits d’offre apportent un soutien sous-jacent, prévoit également une hausse limitée. La prévision de la société s’étend de US$850 à US$1 220, suggérant une plage de négociation importante plutôt qu’une conviction directionnelle.

UBS Group adopte une approche médiane, fixant un objectif de prix à mi-année de US$1 100. La banque suisse pense que les actifs réels trouveront un soutien alors que la Réserve fédérale continue de réduire ses taux, bien qu’elle mette en garde contre une sous-performance du platine par rapport à l’or jusqu’à ce que des taux d’intérêt plus élevés stimulent l’activité industrielle.

La variable géopolitique

Alors que la plupart des prévisions suggèrent une consolidation, les risques géopolitiques restent un catalyseur potentiel. Octobre 2024 a illustré cette dynamique, lorsque les menaces de sanctions contre la Russie ont déclenché des rallyes importants tant sur le platine que sur le palladium. Avec la persistance des tensions mondiales et un équilibre offre-demande du platine qui se resserre, toute escalade pourrait rapidement dépasser la configuration technique relativement plate actuellement intégrée dans les marchés.

Le marché du platine entre en 2025 comme une étude classique des forces en présence — des déficits structurels d’offre soutenant les planchers, mais une faiblesse de la demande et des stocks en surface en hausse limitant les plafonds. Les investisseurs devraient surveiller les taux d’adoption des véhicules électriques, la santé du secteur automobile et les développements géopolitiques comme des moteurs clés des prix à venir.