Quel REIT correspond à votre style d'investissement : Annaly Capital ou Realty Income ?

Comprendre vos préférences en matière de dividendes

Avant d’analyser les données de dividendes et de choisir entre deux grands REIT, les investisseurs doivent d’abord définir leurs objectifs principaux. Cherchez-vous un revenu actuel maximal, ou préférez-vous une croissance régulière dans le temps ? Accordez-vous de l’importance à la fréquence des paiements — dépôts mensuels versus distributions trimestrielles ? Ces questions façonnent fondamentalement si Annaly Capital Management (NYSE: NLY) ou Realty Income (NYSE: O) s’alignent mieux avec votre stratégie de portefeuille.

Les deux sont qualifiés de REIT, ce qui signifie qu’ils ont l’obligation légale de distribuer au moins 90 % de leur revenu imposable sous forme de dividendes aux actionnaires. Pourtant, malgré cette similitude, ces deux véhicules d’investissement immobilier opèrent sur des marchés totalement différents et offrent des profils de rendement très distincts.

Annaly Capital : Rendement élevé, revenu volatile

Annaly Capital Management, basé à New York, figure parmi les plus grands REIT hypothécaires des États-Unis. Plutôt que d’acheter des propriétés physiques, Annaly se concentre sur des titres liés aux hypothèques — y compris des certificats de passage hypothécaire et des obligations hypothécaires collatéralisées.

L’unité principale de l’entreprise, Annaly Agency Group, gère 87,3 milliards de dollars d’actifs dans le secteur des titres adossés à des hypothèques (MBS). Ses investissements couvrent des hypothèques résidentielles et commerciales garanties par des entités gouvernementales telles que Fannie Mae, Freddie Mac et Ginnie Mae. Au-delà des opérations MBS, Annaly possède une division de gestion hypothécaire et un segment de crédit résidentiel fournissant un financement direct aux propriétaires. Au total, la société a financé plus d’un million de propriétés résidentielles.

Les données récentes sur les dividendes révèlent l’attractivité : un dividende trimestriel de 0,70 $ par action génère un rendement substantiel de 12,6 % — presque le double de la moyenne du marché boursier. La société a déclaré un portefeuille d’investissements de 97,8 milliards de dollars avec une valeur comptable de 19,25 $ par action. Cependant, ce rendement attrayant masque une faiblesse critique : Annaly a réduit son dividende de 26 % en 2023 et de 12 % en 2020, reflétant la sensibilité aux taux d’intérêt inhérente aux titres hypothécaires.

Realty Income : Cohérence et croissance

Realty Income adopte une approche fondamentalement différente, possédant et gérant plus de 15 500 propriétés commerciales réparties dans tous les États-Unis, au Royaume-Uni et dans sept pays européens. Ses locataires couvrent plusieurs secteurs — de Dollar General et Walmart à CVS Health et Wynn Resorts.

La répartition de son portefeuille diversifié comprend :

• Magasins d’alimentation : 10,8 %
• Commerces de proximité : 9,7 %
• Magasins de bricolage : 6,4 %
• Magasins à dollar : 6,2 %
• Restaurants à service rapide : 4,8 %

Les performances du troisième trimestre ont montré des fonds provenant des opérations ajustés de 1,08 $ par action, en hausse par rapport à 1,05 $ l’année précédente, sur un chiffre d’affaires de 1,47 milliard de dollars. Bien que le rendement en dividendes de 5,6 % de Realty Income soit inférieur à celui d’Annaly, la société se distingue par ses paiements mensuels — offrant 12 distributions par an au lieu de quatre trimestrielles.

Plus important encore, Realty Income a augmenté son dividende pendant 133 mois consécutifs, avec un historique ininterrompu de paiements s’étendant sur 666 mois consécutifs. Sur cinq ans, la société a augmenté son dividende de 46 % — un contraste marqué avec la réduction de 42 % du dividende d’Annaly sur la même période.

Les données de dividendes racontent l’histoire

Lorsqu’on analyse les données de dividendes de manière exhaustive, deux facteurs décisifs émergent. Le premier est la trajectoire du dividende : le rendement élevé d’Annaly masque une détérioration du revenu des actionnaires, tandis que Realty Income accumule de la richesse grâce à des augmentations régulières. Le second est la fréquence des paiements : des distributions mensuelles permettent de réinvestir quatre fois plus souvent que les alternatives trimestrielles, permettant aux investisseurs de profiter plus rapidement de la croissance composée.

Pour les investisseurs axés sur le revenu, privilégiant un flux de trésorerie stable plutôt qu’un rendement actuel maximal, la combinaison de croissance et de paiements mensuels de Realty Income s’avère généralement supérieure. Pour les spéculateurs acceptant la volatilité en quête de rendements maximaux, Annaly Capital peut présenter un attrait — bien que ses récentes réductions de dividendes suggèrent la prudence.

Le choix dépend finalement de votre horizon d’investissement, de votre tolérance au risque, et si vous recherchez un revenu immédiat élevé ou une croissance de la richesse par la capitalisation.