Les dynamiques mondiales de l'offre de café reshaping les marchés à terme du café et de l'arabica aux États-Unis

Le marché à terme du café a affiché une performance mitigée jeudi, avec les contrats d’arabica gagnant du terrain tandis que le robusta faisait face à des vents contraires persistants. Le café arabica de mars a progressé de +1,05 % pour clôturer à des niveaux plus élevés, tandis que le café robusta de janvier a reculé de -0,26 %, reflétant des narratifs d’offre divergents entre les deux principales variétés de café mondiales.

La baisse des exportations du Brésil soutient les fondamentaux du café arabica

Un changement significatif dans le commerce mondial du café est apparu après que le groupe d’exportateurs brésiliens Cecafe a révélé que les expéditions de café vert de novembre ont chuté brutalement de 27 % en glissement annuel, pour un total de seulement 3,3 millions de sacs. Cette réduction importante des exportations brésiliennes d’arabica, provenant du plus grand producteur mondial, a soutenu les prix tout au long de la séance.

La tension sur l’offre provenant du Brésil découle en partie de contraintes météorologiques. Somar Meteorologia a rapporté que le Minas Gerais, principale région productrice d’arabica du pays, n’a reçu que 11 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 5 décembre — représentant seulement 17 % de la moyenne à long terme. Un tel déficit d’humidité continue de soutenir les perspectives de prix pour le café arabica sur les marchés à terme internationaux.

Ces préoccupations concernant l’offre ont incité l’agence de prévision des récoltes du Brésil, Conab, à relever son estimation de la production de café 2025 de 2,4 %, atteignant 56,54 millions de sacs, mais les acteurs du marché restent prudents compte tenu de la variabilité météorologique et des contraintes sur le pipeline d’exportation.

L’abondance de robusta au Vietnam pèse sur les prix

Contrairement à la trajectoire plus ferme de l’arabica, le café robusta continue de subir des pressions alors que le Bureau national des statistiques du Vietnam a révélé un élan d’exportation robuste. Les expéditions de café de novembre du Vietnam ont augmenté de 39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 MT, tandis que les exportations cumulées de janvier à novembre ont augmenté de 14,8 % en glissement annuel pour atteindre 1,398 million de MT.

Le Vietnam, en tant que principal producteur mondial de robusta, prévoit une production encore plus importante à l’avenir. Les projections de l’industrie suggèrent que la production de café du pays pour 2025/26 augmentera de 6 % par an pour atteindre 1,76 million de MT — soit environ 29,4 millions de sacs — marquant un pic de production sur quatre ans. De telles approvisionnements expansifs exercent une pression à la baisse sur la valorisation mondiale du robusta.

La reprise de la demande de café aux États-Unis face à la résolution des tarifs

Une évolution notable dans la dynamique du marché du café aux États-Unis concerne la normalisation des relations commerciales avec le Brésil. Pendant la période de tarifs de la présidence de Trump, d’août à octobre, les acheteurs américains de café ont considérablement réduit leurs achats de café brésilien, avec des volumes chutant de 52 % par rapport à la période de l’année précédente pour seulement 983 970 sacs.

Avec la suppression de ces tarifs, les importateurs américains de café ont une opportunité de reconstituer leurs stocks. Cependant, les niveaux actuels d’approvisionnement en café aux États-Unis restent limités par rapport aux normes historiques, ce qui suggère un potentiel d’augmentation des achats de arabica brésilien à mesure que les traders rééquilibrent leurs positions.

L’équilibre mondial entre l’offre et la demande indique des perspectives variées

L’Organisation internationale du café a rapporté le 7 novembre que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs — signalant un resserrement de l’environnement d’exportation.

En regardant vers 2025/26, le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit que la production mondiale de café augmentera de 2,5 % par an pour atteindre un record de 178,68 millions de sacs. Cependant, cette croissance globale masque des changements dans la composition : la production d’arabica devrait se contracter de 1,7 % pour atteindre 97,022 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmentera de 7,9 % pour atteindre 81,658 millions de sacs. La production du Brésil devrait croître modestement de 0,5 % pour atteindre 65 millions de sacs, tandis que celle du Vietnam devrait augmenter de 6,9 % pour atteindre 31 millions de sacs.

Les stocks mondiaux de café en fin de saison devraient augmenter de 4,9 %, pour atteindre 22,819 millions de sacs en 2025/26, contre 21,752 millions de sacs en 2024/25.

Indicateurs techniques du marché et influences réglementaires

Les niveaux de stocks d’arabica surveillés par l’ICE ont montré une volatilité, chutant à un plus bas de 1,75 an, à 398 645 sacs le 20 novembre, avant de se redresser à 426 523 sacs vendredi dernier. Par ailleurs, les stocks de robusta de l’ICE se sont contractés à un plus bas de 11,5 mois, à 4 012 lots, mercredi, soulignant des contraintes d’offre dans les segments arabica et robusta.

Un développement réglementaire — le report d’un an de la réglementation européenne sur la déforestation (EUDR) approuvée par le Parlement européen le 26 novembre — pourrait paradoxalement alourdir les prix du café en permettant la poursuite des importations agricoles en provenance de régions en déforestation. Cela maintient des flux plus larges d’approvisionnement en matières premières vers les marchés européens.

L’interaction entre les contraintes d’exportation du Brésil, les expansions de la production au Vietnam, la reprise de la demande de café aux États-Unis et l’évolution de la gestion des stocks mondiaux déterminera probablement les trajectoires du café arabica et du robusta dans les trimestres à venir.