Pourquoi l'action LULU mérite une attention particulière après sa forte correction

La barrière de la marque reste intacte

Lululemon Athletica a récemment connu des vents contraires importants, avec une chute brutale de ses actions depuis leur sommet de décembre 2023. Cependant, derrière la surface se cache un modèle économique basé sur des avantages concurrentiels durables. La société de vêtements de sport a cultivé l’une des marques premium les plus reconnaissables dans le secteur de l’activewear, exerçant un pouvoir de fixation des prix qui se traduit directement par la rentabilité.

La preuve la plus convaincante de cette force apparaît dans les marges brutes de l’entreprise. Au cours du deuxième trimestre de l’exercice 2025(, qui s’est terminé le 3 août), Lululemon a atteint une marge brute remarquable de 58,5 %. Ce chiffre en dit long sur la capacité de la marque à maintenir des prix premium malgré la pression concurrentielle. Peu d’entreprises dans l’industrie de l’habillement peuvent soutenir de telles marges élevées sans sacrifier le volume ou la position sur le marché.

Le décalage de valorisation crée une opportunité

Le pessimisme récent du marché a créé un décalage frappant entre le prix et les fondamentaux. LULU se négocie actuellement à un ratio P/E de 11,2, une décote spectaculaire par rapport au multiple de 25,7 du S&P 500 dans son ensemble. Bien que la croissance plus lente des revenus ait pesé sur le sentiment, cette compression de la valorisation semble excessive compte tenu de la trajectoire historique des bénéfices de l’entreprise.

Au cours des cinq dernières années, le bénéfice net de Lululemon a augmenté à un taux de croissance annuel composé de 33,7 % — un rythme qui reflète l’excellence opérationnelle et la force de la stratégie de marque LULU. Cette puissance de gains, combinée aux valorisations actuelles, suggère que le marché pourrait surévaluer les préoccupations de croissance à court terme au détriment de la création de valeur à long terme.

Une histoire d’expansion mondiale se dessine

Un moteur de croissance important souvent négligé est l’expansion internationale de Lululemon, en particulier en Chine. La société en est encore aux premières phases de construction de sa présence sur ce marché, avec un potentiel de croissance substantiel à venir. Alors que LULU continue de renforcer sa présence dans des régions à croissance plus rapide, la puissance de gains démontrée sur les marchés matures devrait se renforcer avec le temps.

La combinaison d’une marque forteresse, de marges de l’industrie en tête et d’opportunités d’expansion géographique positionne l’entreprise pour une création de valeur significative. Bien que la volatilité à court terme puisse persister, les investisseurs patients qui reconnaissent ces forces fondamentales pourraient trouver des points d’entrée attractifs aux niveaux de prix actuels.