La direction en carbure de silicium de Coherent peut-elle impulser la prochaine vague de croissance des VE ?

La montée en puissance des véhicules électriques est réelle, et la technologie laser cohérente est au cœur du phénomène

La révolution des véhicules électriques ne ralentit pas. Avec un marché mondial des VE prévu de croître à un taux de croissance annuel composé de 32,5 % jusqu’en 2030, les fabricants se précipitent pour sécuriser les chaînes d’approvisionnement critiques. Voici Coherent Corp. (COHR), dont les substrats en carbure de silicium (SiC) et la technologie laser cohérente sont devenus indispensables pour la fabrication de batteries et l’électronique de puissance dans les VE.

Voici pourquoi cela importe : les matériaux SiC améliorent l’efficacité énergétique des groupes motopropulseurs des VE, tandis que les systèmes laser haute puissance de Coherent sont essentiels pour la production de cellules de batterie. La société ne s’est pas contentée de rester en retrait — elle a agi rapidement. Fin 2023, COHR a sécurisé $1 milliard d’investissements stratégiques de Denso Corporation et Mitsubishi Electric Corporation, deux géants de l’automobile. Les deux ont obtenu des participations minoritaires dans la division SiC et ont signé des accords d’approvisionnement pour des substrats et wafers épitaxiaux de 150 mm et 200 mm.

Ce n’était pas de la charité — c’était une allocation de capital intelligente. L’injection a renforcé la trésorerie disponible et la flexibilité opérationnelle de Coherent, positionnant la société comme le fournisseur de SiC de référence tout en hedging le risque d’investissement dans le bilan.

La dynamique financière soutient la stratégie EV

Les chiffres racontent une histoire convaincante. Au premier trimestre de l’exercice 2026, COHR a enregistré une croissance du chiffre d’affaires de 17 % en glissement annuel ainsi qu’une augmentation de 249 points de base de la marge brute. Cela fait suite à une année fiscale 2025 encore plus impressionnante avec une croissance de 23 % du chiffre d’affaires en glissement annuel et une augmentation de 400 points de base de la marge, alimentée par la demande dans les centres de données IA et le déploiement d’infrastructures télécoms.

Une rentabilité renforcée permet à COHR de financer de manière agressive la R&D en SiC — un avantage critique dans une course technologique où les avancées en laser cohérent pourraient débloquer des architectures de batteries de nouvelle génération.

La valorisation raconte une histoire intéressante

COHR se négocie à un PER forward sur 12 mois de 29,58X, en dessous de la moyenne sectorielle de 25,22X. En comparant avec ses pairs : Applied Materials se situe à 26,19X (moins cher), tandis que Cognex se négocie à 34,13X (plus cher). Au cours des 12 derniers mois, l’action COHR a bondi de 58,5 %, surpassant la hausse de 11,8 % du secteur et devançant la progression de 39 % d’Applied Materials, tout en dépassant la baisse de 4,7 % de Cognex.

L’estimation consensuelle Zacks a relevé les bénéfices de COHR pour l’exercice 2026 et 2027 de 9,6 % et 3,9 % respectivement au cours des 60 derniers jours — un signe que les analystes voient encore du potentiel.

La concurrence ne dort pas

Cognex et Applied Materials dominent tous deux le marché des équipements pour processus de batteries, ce qui pourrait exercer une pression sur les marges et la part de marché de Coherent. La chaîne d’approvisionnement des VE devient un champ de bataille, pas une zone de libre-échange. COHR doit équilibrer ses investissements en R&D avec la rentabilité — une erreur pourrait compromettre cette histoire de croissance.

En résumé

La position de Coherent dans les substrats en SiC et la technologie laser cohérente lui confère un avantage de premier arrivé sur un marché des VE qui ne fait que commencer. Avec $1 milliard de capitaux frais provenant de fournisseurs automobiles de premier plan et une dynamique financière solide, la société dispose des moyens pour défendre son territoire. Mais la réussite dépend de l’exécution, et la pression concurrentielle est réelle.