Lithium Americas' Thacker Pass : Une stratégie d'approvisionnement mondiale peut-elle respecter les délais du projet ?

Les performances du marché suscitent de grandes attentes

Lithium Americas Corp. (LAC) s’est imposée comme une performeuse remarquable dans le secteur minier, avec une hausse de 64 % depuis le début de l’année, contre une croissance de 19,4 % de l’industrie minière - Divers. Cette surperformance s’inscrit dans un contexte mêlé d’activités concurrentes — BHP Group Limited a augmenté de 8,4 % sa valorisation, tandis que TMC the metals company Inc. a bondi de 376,8 % sur la même période. Cependant, la société continue de se négocier à un ratio P/E anticipé de -13,24X, la plaçant entre ses principaux concurrents. L’estimation consensuelle de Zacks pour les pertes par action de LAC a connu une évolution significative, s’élargissant de 37 cents pour 2025 et de 13 cents pour 2026 au cours du seul dernier mois.

L’avancement du projet dépend des engagements d’approvisionnement scellés

Le projet lithium de Thacker Pass reste conforme au calendrier, Lithium Americas renforçant sa position grâce à des contrats d’approvisionnement à long terme. Au 30 septembre 2025, la société avait déjà engagé environ $430 millions pour sécuriser l’équipement de traitement, le développement des infrastructures et les services miniers essentiels pour faire avancer le projet. Cette approche stratégique — sécuriser les fournisseurs et réduire l’incertitude — constitue une étape cruciale pour l’avancement du projet et la mitigation des risques.

Le réseau d’approvisionnement mondial fait face à une exposition aux tarifs douaniers

La société a mis en place une stratégie d’approvisionnement multi-régionale, tirant des matériaux et équipements du Canada, de la Chine, de l’Inde, des Émirats arabes unis, de la Turquie et de plusieurs pays de l’UE. Bien que cette diversification géographique réduise les goulots d’étranglement dans la livraison, elle expose simultanément Lithium Americas à la volatilité des tarifs douaniers. La direction a pris des mesures calculées pour protéger le projet, en reconnaissant qu’environ 75 % des coûts en capital total sont consacrés à la main-d’œuvre, aux entrepreneurs et à la livraison de services — des facteurs largement isolés des fluctuations tarifaires. Début 2026 marque un point d’inflexion critique, car des équipements de traitement à long délai et des matériaux de construction importants sont prévus pour arriver sur le site de Thacker Pass ou dans l’usine de fabrication de Winnemucca de la société.

Ce que les chiffres disent aux investisseurs

Les métriques de valorisation de Lithium Americas présentent un récit mitigé. Négociée en dessous des moyennes sectorielles tout en affichant des multiples de bénéfices négatifs, LAC reflète la réalité d’un projet en phase de développement pré-revenu. L’action porte actuellement la note Zacks Rank #3 (Hold), ce qui indique une position prudente de la part des analystes du consensus. La divergence croissante des estimations de pertes souligne l’intensité capitalistique et les risques liés au calendrier inhérents à la mise en production de grands actifs lithium.

La capacité du projet Thacker Pass à respecter ses jalons de construction dépend en fin de compte de la capacité de Lithium Americas à exécuter sa stratégie d’approvisionnement sans retards majeurs ni dépassements de coûts. Les douze prochains mois seront décisifs pour valider la stratégie opérationnelle et maintenir la confiance des investisseurs dans le calendrier de production commerciale.