Les actions de Nike ont chuté suite à une prévision décevante, malgré un dépassement des estimations du T2

Les investisseurs de Nike se sont réveillés avec une mauvaise surprise, car l’action du fabricant de vêtements de sport a chuté de 9,1 % lors de la séance, entraînant la baisse des portefeuilles malgré des résultats du deuxième trimestre supérieurs aux attentes. La cause ? Les perspectives prudentes de la direction pour le troisième trimestre, laissant entendre que la transformation en cours de l’entreprise prendra plus de temps que ce que le marché avait anticipé.

Résultats supérieurs aux attentes mais guidance décevante

Nike a annoncé un chiffre d’affaires du deuxième trimestre fiscal de 12,4 milliards de dollars, dépassant légèrement l’estimation consensuelle de 12,21 milliards de dollars — une augmentation modeste de 1 % par rapport à l’année précédente. En analysant plus en détail, le tableau est plus complexe. Le segment en gros a bondi de 8 % pour atteindre 7,5 milliards de dollars, reflétant la stratégie de l’entreprise pour reconstruire ses relations avec ses principaux partenaires de distribution. Cependant, le chiffre d’affaires direct aux consommateurs a diminué de 8 % pour atteindre 4,6 milliards de dollars, indiquant des défis persistants dans ce canal.

Sur le plan géographique, la performance a été inégale. L’Amérique du Nord a enregistré des résultats encourageants avec une hausse de 9 % du chiffre d’affaires, suggérant que les efforts de redressement prennent de l’ampleur sur les marchés clés. À l’inverse, les ventes en Chine ont chuté de 17 %, soulignant les vents contraires auxquels l’entreprise est confrontée sur son deuxième marché. Cette divergence régionale raconte une histoire importante : Nike progresse de manière sélective, mais des défis persistent à l’échelle mondiale.

Les indicateurs de rentabilité ont montré une image plus difficile. La marge brute s’est comprimée de 300 points de base pour atteindre 40,6 %, principalement en raison de coûts tarifaires élevés qui grèvent les marges nettes. Le bénéfice par action a diminué de 32 % pour atteindre 0,53 $, bien que cela ait encore dépassé les attentes des analystes, qui tablaient sur 0,37 $. Le PDG Elliott Hill a tenté d’insuffler une image positive, déclarant que « Nike est dans la mi-temps de notre relance » et exprimant sa confiance dans les stratégies à long terme, mais la réaction du marché suggérait que les investisseurs voulaient voir une accélération, pas de la patience.

Ce que la guidance indique

En regardant vers le troisième trimestre, Nike prévoit un recul du chiffre d’affaires d’environ $11 milliards, soit une contraction à un chiffre faible. Bien que cela soit conforme aux tendances saisonnières historiques, la baisse séquentielle par rapport au deuxième trimestre a un poids psychologique pour les investisseurs. La société a également indiqué que la marge brute pourrait subir une pression, pouvant diminuer de 175 à 225 points de base au cours du trimestre.

La guidance indique essentiellement aux investisseurs que le récit de redressement, bien qu’en progression, reste incomplet. La croissance des bénéfices demeure elusive, et l’entreprise demande de la patience prolongée alors que les changements structurels prennent racine.

La conclusion

Le rapport sur les résultats de Nike ne contenait pas de détails alarmants sur ses opérations, et pourtant, l’action a chuté — un signe révélateur que les investisseurs avaient déjà intégré un scénario plus optimiste. La société navigue clairement dans sa transformation, notamment en Amérique du Nord, mais la faiblesse persistante des marges et le calendrier prolongé pour retrouver la croissance des bénéfices ont mis à l’épreuve la confiance des investisseurs. Reste à savoir si cela représente une opportunité d’achat ou un signal pour attendre des signes plus clairs de rentabilité soutenue, une question à laquelle chaque investisseur doit répondre individuellement.