Crise d'approvisionnement en café : les prix s'envolent face aux problèmes mondiaux

Les contrats à terme sur le café arabica et robusta ont tous deux bondi jeudi, reflétant l’augmentation des inquiétudes concernant l’offre qui redéfinissent le paysage des matières premières. Le café arabica de mars a augmenté de +1,80 (+0,48%), tandis que le café robusta ICE de janvier a bondi de +115 (+2,55%) pour atteindre un sommet en deux semaines. Ce mouvement marqué souligne comment les vents contraires du côté de l’offre submergent les facteurs baissiers du marché.

Les soucis météorologiques au Vietnam ravivent le rallye du robusta

Les problèmes de café au Vietnam se sont intensifiés après de fortes pluies qui ont perturbé la récolte dans la province de Dak Lak, la plus grande région productrice de café du pays. L’inondation a retardé des opérations de récolte cruciales, avec des précipitations supplémentaires prévues qui menacent d’autres dégâts aux cultures. En tant que principal producteur mondial de robusta, toute perturbation au Vietnam a des implications majeures sur le marché. Du côté positif pour le Vietnam, les exportations de café du pays ont augmenté de +13,4 % en glissement annuel pour atteindre 1,31 million de tonnes métriques (Jan-Oct 2025), et la production devrait augmenter de +6 % pour atteindre 1,76 MMT en 2025/26 — un sommet en 4 ans.

Malgré ces gains de production, les problèmes de café au Vietnam proviennent de préoccupations concernant la qualité et de défis logistiques liés à la volatilité météorologique. L’Association vietnamienne du café et du cacao a indiqué que la production pourrait être supérieure de 10 % en 2025/26 si les conditions météorologiques coopèrent, ce qui indique que la situation actuelle reste précaire.

La crise tarifaire aux États-Unis resserre l’offre d’arabica

Les problèmes de café au Brésil sont principalement dus à des politiques. La taxe de 40 % imposée par l’administration Trump sur les marchandises brésiliennes a décimé la demande d’importation aux États-Unis. Les achats américains de café brésilien ont chuté de manière spectaculaire de 52 % (août-octobre 2025) par rapport à la même période l’an dernier. Cet effondrement de la demande crée de fortes pressions sur les stocks.

Les stocks d’arabica surveillés par l’ICE ont chuté à un niveau historiquement bas de 398 645 sacs, soit une baisse de 1,75 année, tandis que les stocks de robusta ont atteint un niveau bas de 4 mois à 5 640 lots. Les importateurs américains abandonnent de nouveaux contrats de café brésilien en raison de l’exposition aux tarifs, ce qui retire effectivement environ un tiers de l’offre de café non torréfié des États-Unis de la circulation.

L’incertitude sur les tarifs persiste : alors que Trump a levé les tarifs réciproques sur les marchandises non américaines, le tarif de 40 % « d’urgence nationale » sur le café brésilien reste ambigu pour les importateurs américains, créant une confusion supplémentaire sur l’offre.

Les prévisions de production donnent une image mitigée

L’agence Conab du Brésil a réduit son estimation de la récolte d’arabica 2025 de -4,9 % à 35,2 millions de sacs (en baisse par rapport à 37,0 millions de sacs), et a réduit la production totale de café de 0,9 % à 55,2 millions de sacs. Cependant, en regardant vers l’avenir, StoneX prévoit que le Brésil produira 70,7 millions de sacs en 2026/27 (+29 % d’une année sur l’autre), dont 47,2 millions de sacs d’arabica — un rebond significatif qui pourrait atténuer certains problèmes d’offre.

Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA a présenté une image mondiale plus optimiste, prévoyant une production mondiale de café en 2025/26 record de 178,68 millions de sacs (+2,5 % d’une année sur l’autre). Cependant, la production d’arabica devrait diminuer de -1,7 % pour atteindre 97,022 millions de sacs, tandis que le robusta augmente de +7,9 % à 81,658 millions de sacs. La production du Brésil en 2025/26 est forecastée à 65 millions de sacs (+0,5 % d’une année sur l’autre), et celle du Vietnam à 31 millions de sacs (+6,9 % d’une année sur l’autre).

Pourquoi les soucis d’offre sont importants maintenant

Les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont diminué de -0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, selon l’Organisation internationale du café. La diminution des stocks combinée à la destruction de la demande induite par les tarifs a créé un déséquilibre inhabituel entre l’offre et la demande qui favorise la hausse des prix.

La région de Minas Gerais au Brésil n’a reçu que 19,8 mm de pluie (42 % de la moyenne historique) durant la semaine se terminant le 14 novembre, une condition plus sèche que la normale qui, tout en soutenant les prix à court terme, laisse présager un stress potentiel pour la récolte. Par ailleurs, les prévisions météorologiques brésiliennes annoncent de fortes précipitations vers la fin de cette semaine et la semaine prochaine — des conditions qui pourraient faire pression sur les prix si elles se concrétisent.

La faiblesse du dollar jeudi a également incité à des couvertures de positions courtes sur l’arabica, alimentant le rallye. Le FAS prévoit que les stocks de fin d’année augmenteront de +4,9 % pour atteindre 22,819 millions de sacs en 2025/26, offrant un certain soulagement à moyen terme, mais les problèmes d’offre à court terme restent aigus et devraient continuer à soutenir les prix.