L'expansion $20B LNG de l'Argentine progresse alors que Shell se retire, et les partenaires consolident leur stratégie

La géante énergétique argentine détenue par l’État, YPF Sociedad Anonima, trace une trajectoire ambitieuse pour ses ambitions en gaz naturel liquéfié, avec des attentes de finaliser les engagements d’investissement pour une initiative LNG majeure d’environ $20 milliards d’ici 2026. Le projet, conçu en partenariat avec l’Eni italienne et la branche d’investissement d’Abu Dhabi, ADNOC, via sa division XRG, vise une capacité de production de 12 millions de tonnes métriques par an, selon des rapports de l’industrie.

Dans le cadre de l’arrangement restructuré, chacune des trois sociétés énergétiques devrait détenir environ un tiers de participation dans l’entreprise. La direction de YPF a indiqué que cette collaboration à trois représente la priorité principale pour l’avenir, avec une possible mise en service des opérations d’exportation entre 2030 et 2031—sous réserve de l’atteinte du jalon FID de mi-2026. La société estime un délai de développement de quatre ans après la décision finale d’investissement.

Retraite stratégique de Shell et recalibrage du projet

Le chemin vers cette configuration actuelle a impliqué un pivot significatif. Shell plc, le groupe pétrolier britannique, s’est désengagé d’une phase antérieure de l’expansion du LNG en Argentine après avoir signé un accord de développement préliminaire avec YPF il y a environ un an. Le retrait de Shell découle de modifications substantielles des paramètres et de la portée du projet, selon des déclarations de la direction exécutive de YPF.

Les ajustements de la portée se sont avérés conséquents : l’objectif de capacité initial a été considérablement réduit, passant de 12 millions de tonnes métriques par an à 6 millions de tonnes métriques par an, représentant une baisse de 50 % de la production prévue. Ces changements structurels ont amené Shell à réévaluer son implication et à finalement quitter l’accord. YPF s’est engagée à identifier des partenaires alternatifs pour remplir le rôle précédemment occupé par Shell dans cette phase de développement.

Chronologie du projet et positionnement stratégique

L’initiative LNG se concentre désormais sur le partenariat tripartite avec Eni et ADNOC XRG, que la société considère comme la voie de développement prioritaire. Si le consortium obtient l’approbation FID d’ici mi-2026 comme prévu, l’usine de production annuelle de 12 millions de tonnes métriques pourrait commencer ses expéditions commerciales vers 2030-2031.

Cette restructuration souligne la nature dynamique des projets d’infrastructure énergétique à grande échelle, où l’échelle, la dynamique des partenariats et les paramètres d’investissement continuent d’évoluer à mesure que les projets progressent dans leurs phases de développement. La capacité de YPF à maintenir l’élan sur l’installation principale de 12 mtpa tout en recalibrant d’autres éléments du projet démontre l’engagement de la société à accroître la capacité d’exportation de LNG de l’Argentine malgré les transitions récentes de partenaires.