Pourquoi les investisseurs devraient envisager d’échanger BJ contre TJX en 2026

Si vous détenez des actions de BJ’s Wholesale Club, il pourrait être temps de reconsidérer votre position. Bien qu’il n’y ait rien de fondamentalement défaillant chez l’opérateur du club d’entrepôt, une analyse plus approfondie du paysage de la vente au détail suggère que TJX Companies offre une opportunité plus attrayante pour l’année à venir.

Le défi auquel fait face BJ’s Wholesale Club

BJ’s évolue dans un secteur brutalement concurrentiel où les détaillants en entrepôt se battent pour les dollars d’adhésion. La société concurrence directement des géants de l’industrie comme Costco Wholesale et Walmart avec son Sam’s Club — une situation David contre Goliath qui ne fait que devenir plus difficile. Cette année, l’action BJ’s a augmenté de seulement 5 % depuis le début de l’année, et bien que sa valorisation semble raisonnable à environ 21,65 fois le bénéfice, le momentum de croissance raconte une autre histoire.

Les derniers résultats financiers dressent un tableau préoccupant. La croissance des ventes s’est avérée anémique à 1,1 % au troisième trimestre et à 0,8 % sur les neuf premiers mois de l’exercice 2025 par rapport aux mêmes périodes de l’année précédente. Le résultat opérationnel, le résultat net et l’EBITDA ont tous diminué d’un trimestre à l’autre. Ce ne sont pas de simples obstacles temporaires — ce sont des symptômes d’une entreprise qui peine à s’adapter alors que les consommateurs resserrent leur budget.

Ce qui rend la situation de BJ’s encore plus précaire, c’est l’absence d’avantage d’échelle. Contrairement à Costco ou Walmart, BJ’s exploite moins de 300 magasins principalement concentrés sur la côte Est, ce qui en fait essentiellement un acteur régional dans un jeu national. À mesure que les dépenses discrétionnaires s’affaiblissent à travers le pays, les limitations géographiques de BJ’s deviennent une vulnérabilité stratégique.

Pourquoi TJX Companies prospère — et continuera à le faire

Pendant ce temps, TJX Companies a connu une année 2025 exceptionnelle, avec une hausse de près de 30 % depuis le début de l’année. La société n’a pas seulement dépassé les attentes — elle les a écrasées en termes de ventes et de marges, puis a rapidement relevé ses prévisions pour une forte performance pendant les fêtes. La différence ? Le modèle de vente en déstockage de TJX est précisément ce qui prospère lorsque les portefeuilles se resserrent.

Réfléchissez au comportement des consommateurs en période d’incertitude économique. Le shopping à prix réduit devient moins un luxe qu’une nécessité. Les gens achètent toujours, mais ils recherchent les bonnes affaires. Cette expérience de chasse au trésor — que ce soit en cliquant sur les sites web de TJX ou en parcourant T.J. Maxx, Marshalls et HomeGoods — est exactement ce qui attire les acheteurs soucieux de leur budget. Contrairement au modèle d’inventaire prévisible de BJ’s, les marques de TJX bénéficient d’une flexibilité opérationnelle leur permettant de pivoter rapidement et de maintenir des marges saines.

Les chiffres le reflètent : TJX a augmenté ses marges bénéficiaires brutes de 1 % au dernier trimestre seulement, démontrant la capacité de l’entreprise à équilibrer volume et rentabilité même lorsque la concurrence pour les dollars des consommateurs s’intensifie.

La véritable divergence à venir

Lorsque les vents économiques soufflent, les gagnants et les perdants du commerce de détail se différencient rapidement. La forte dépendance de BJ’s aux ventes en volume dans une catégorie discrétionnaire laisse peu de place à l’erreur. Le portefeuille de marques diversifié de TJX — englobant les articles pour la maison, les vêtements et la chaussure — combiné à sa flexibilité tarifaire et à sa présence nationale, le positionne pour résister à ce que 2026 pourrait apporter.

Pour les investisseurs détenant des actions BJ, les chiffres suggèrent d’explorer si la dynamique et la résilience de TJX justifient un échange dans leur portefeuille.