## EWBC affiche de solides performances au T3 : la dynamique peut-elle se poursuivre au prochain trimestre ?

East West Bancorp (EWBC) a publié des résultats impressionnants pour le troisième trimestre qui ont ravivé la confiance des investisseurs. Avec un bénéfice ajusté par action de 2,62 $ — dépassant largement l’estimation consensuelle de 2,35 $ — la banque régionale a démontré une exécution robuste sur plusieurs lignes de métier.

### Exécution trimestrielle dépasse les attentes

La force de la performance d’EWBC devient évidente lorsqu’on examine la progression du résultat net. Le bénéfice par action déclaré a augmenté de 25,4 % en glissement annuel pour atteindre 2,65 $ par action, reflétant un revenu net disponible pour les actionnaires ordinaires de 368,4 millions de dollars contre 299,2 millions de dollars pour la période de l’année précédente. Cette surperformance provient de dynamiques favorables dans le revenu d’intérêts net (NII), d’un revenu non lié aux intérêts plus élevé, et de provisions pour pertes sur crédits conservatrices — bien que la hausse des dépenses opérationnelles ait partiellement compensé ces gains.

### La croissance des revenus s’accélère grâce à des flux de revenus plus diversifiés

Les revenus nets trimestriels ont atteint $778 millions, représentant une hausse de 18,4 % en glissement annuel et dépassant la projection consensuelle de 723,8 millions de dollars. La trajectoire de croissance était soutenue par un NII de 677,5 millions de dollars, en hausse de 18,3 % par rapport au trimestre de l’année précédente, avec une marge d’intérêt nette en expansion de 29 points de base à 3,53 % — meilleure que l’estimation de 3,32 %.

En complément du revenu principal provenant des prêts, le revenu non lié aux intérêts total a augmenté de 19,1 % pour atteindre 100,5 millions de dollars, soutenu par des améliorations généralisées dans la plupart des catégories de frais. Cependant, cette hausse a été partiellement limitée par une augmentation de 22,6 % des dépenses non liées aux intérêts, atteignant 276,9 millions de dollars, ce qui traduit un ratio d’efficacité de 35,51 % — en hausse par rapport à 34,34 % l’année précédente. Ce indicateur signale une pression croissante sur les coûts que la direction devra gérer à l’avenir.

### La croissance des prêts et des dépôts indique une stabilité

Au 30 septembre 2025, les prêts nets détenus pour investissement ont atteint $55 milliards, reflétant une augmentation séquentielle de 1,4 %. Cette expansion organique des prêts, combinée à une hausse séquentielle de 2,4 % des dépôts totaux à 66,6 milliards de dollars, indique une demande saine et des relations clients stables. La base de capital reste robuste, avec un ratio de fonds propres de niveau 1 common equity passant à 14,83 % contre 14,09 % en glissement annuel, renforçant la capacité d’EWBC à absorber les défis futurs.

### La qualité du crédit montre une détérioration modérée

Sur le plan du crédit, les pertes nettes annualisées du trimestre représentaient 0,13 % des prêts moyens — en baisse de 9 points de base par rapport à l’année précédente. Cependant, les actifs non performants ont augmenté de 2,7 % pour atteindre 200,7 millions de dollars. La provision pour pertes sur crédits, quant à elle, a diminué de 14,3 % pour atteindre $36 millions, en dessous de l’estimation de 51,8 millions de dollars.

### La direction revoit à la hausse ses prévisions annuelles

Pour l’avenir, EWBC a relevé ses perspectives pour 2025. La direction prévoit désormais une croissance des prêts de 4-6 %, soutenue par la résilience des segments consommation et résidentiel. La prévision de croissance totale des revenus a été relevée à plus de 10 %, contre 7 % précédemment. La croissance du NII devrait également dépasser 10 %, par rapport à la prévision précédente de 7 %. La prévision des dépenses, avec une croissance de 7-9 %, reflète des investissements dans les effectifs et la technologie. Le taux de pertes nettes prévu a été réduit à 10-20 points de base, contre 15-25 points de base auparavant.

### La tendance des analystes devient positive

Après la publication des résultats, les estimations des analystes ont tendance à la hausse, avec une révision du consensus en hausse de 6,59 %. Ce positionnement constructif, associé à une note Zacks Rank #2 (Acheter), suggère un potentiel de performance supérieur à la moyenne à court terme. Les indicateurs de rentabilité se sont également améliorés, avec un rendement des actifs moyens passant à 1,84 % et un rendement des fonds propres tangibles moyens atteignant 18,48 %.

La trajectoire opérationnelle de la banque, combinée à son renforcement en capital et à ses prévisions revues à la hausse, positionne EWBC favorablement pour une progression continue jusqu’à la fin de l’année et en 2026.