La hausse mondiale de l'offre de café écrase les prix de l'arabica à de nouveaux creux de 4 mois

Le marché du café arabica a connu des vents contraires importants vendredi, alors que des perspectives de récolte améliorées de la part des principaux producteurs ont déclenché une forte vente. Les contrats à terme mars arabica ont chuté de -4,45 points (-1,29%), atteignant leur niveau le plus bas en quatre mois, tandis que le café robusta de janvier a légèrement augmenté de +4 points (+0,11%), reflétant des pressions divergentes sur les deux variétés.

Pluies abondantes atténuent les préoccupations de production au Brésil

Le principal responsable de la faiblesse de l’arabica est l’amélioration spectaculaire des perspectives météorologiques au Brésil. Climatempo a prévu des pluies intenses et persistantes dans les régions productrices de café du Brésil cette semaine, soulageant directement les inquiétudes antérieures liées à la sécheresse. Les chiffres racontent une histoire convaincante : Minas Gerais, le plus grand état producteur d’arabica au Brésil, a reçu 79,8 mm de pluie durant la semaine se terminant le 12 décembre — représentant 155 % de la moyenne historique.

Ce revirement météorologique a incité l’agence de prévision des récoltes du Brésil, Conab, à relever son estimation de la production de café 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs en début décembre, contre 55,20 millions de sacs en projection en septembre. Les perspectives d’offre révisées sont devenues le principal moteur des prix, les traders ayant réévalué l’arabica à la baisse pour refléter des approvisionnements mondiaux abondants à l’horizon.

La production en forte hausse au Vietnam pèse sur les marchés du robusta

Alors que le Brésil domine la production d’arabica, l’essor du café robusta au Vietnam redéfinit la dynamique mondiale du café. Le Bureau national des statistiques du Vietnam a rapporté que les exportations de café de novembre ont augmenté de +39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 tonnes métriques, avec des exportations cumulées de janvier à novembre en hausse de +14,8 % en glissement annuel pour atteindre 1,398 million de tonnes métriques.

Pour l’avenir, la production de café du Vietnam pour 2025/26 devrait augmenter de +6 % en glissement annuel pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques (équivalent à 29,8 millions de sacs) — un record sur quatre ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a suggéré que la production pourrait augmenter de 10 % par rapport à la récolte précédente si le temps reste favorable, consolidant la position du Vietnam comme le plus grand producteur mondial de robusta et pesant sur les prix du robusta en raison des attentes élevées en matière d’offre.

Les prévisions mondiales de production annoncent des stocks records à venir

Le Service de l’agriculture étrangère du Département de l’agriculture des États-Unis a dressé un tableau de stocks mondiaux de café sans précédent. Pour l’année de commercialisation 2025/26, la production mondiale de café devrait atteindre un record de 178,848 millions de sacs — une augmentation de +2,0 % en glissement annuel. Ce total masque une division critique : la production d’arabica devrait diminuer de -4,7 % en glissement annuel pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta devrait augmenter de +10,9 % en glissement annuel pour atteindre 83,333 millions de sacs.

Au niveau national, le FAS prévoit que la production du Brésil pour 2025/26 diminuera de -3,1 % en glissement annuel pour atteindre 63 millions de sacs, inversant les préoccupations antérieures concernant l’offre. À l’inverse, la production du Vietnam devrait augmenter de 6,2 % en glissement annuel pour atteindre 30,8 millions de sacs. Ces projections d’offre expliquent pourquoi le café arabica a connu une pression de vente aussi intense malgré certains facteurs positifs compensatoires.

Signaux mitigés issus des données d’exportation et des tendances des stocks

Toutes les nouvelles n’ont pas été baissières pour les prix de l’arabica. Les exportations de café vert du Brésil ont chuté fortement de -27 % en glissement annuel en novembre, pour atteindre seulement 3,3 millions de sacs, suggérant une tension à court terme dans la chaîne d’approvisionnement. L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours (octobre-septembre) ont diminué de -0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, laissant entendre des contraintes d’approvisionnement à court terme.

Les stocks d’arabica surveillés par l’ICE présentent un tableau nuancé. Après être tombés à un niveau bas de 1,75 an, à 398 645 sacs le 20 novembre, les stocks d’arabica ont rebondi pour atteindre un sommet de 7 semaines à 439 257 sacs à la clôture de vendredi. Les stocks de robusta de l’ICE restent plus tendus, ayant chuté à un niveau bas de 11,5 mois, à 4 012 lots, mercredi dernier. Cependant, le FAS prévoit que les stocks de fin de 2025/26 se contracteront de -5,4 % en glissement annuel pour atteindre 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs en 2024/25, suggérant une légère amélioration des stocks à venir.

La réduction tarifaire aux États-Unis pourrait soutenir modestement la demande

Une contrainte structurelle de la demande pour l’arabica a enfin été levée. Pendant la période où les tarifs de l’administration Trump étaient en vigueur (août-octobre), les achats américains de café brésilien ont chuté de -52 % par rapport à la période de l’année précédente, pour atteindre seulement 983 970 sacs, les acheteurs américains évitant le café brésilien à des prix majorés par les tarifs. Avec la levée de ces tarifs, la demande de café aux États-Unis pourrait progressivement se redresser, bien que les stocks domestiques américains restent historiquement tendus, limitant une reconstitution agressive.

La divergence entre les prix du café arabica et du robusta reflète des différences fondamentales dans leurs trajectoires d’offre. Alors que l’arabica fait face à des vents contraires structurels liés à l’amélioration de la production brésilienne et aux projections de surabondance mondiale, le robusta bénéficie d’une dynamique de demande robuste, partiellement compensée par la hausse des approvisionnements au Vietnam. Pour le café arabica, la trajectoire à court terme devrait probablement rester sous pression jusqu’à ce que l’équilibre mondial offre-demande devienne apparent.