Les géants de la banque se préparent à une possible reprise alors que l'activité de fusions et acquisitions rebondit en 2026

Les marchés des capitaux montrent de forts signes de reprise

Le secteur de la banque d’investissement connaît un tournant notable après des années de volatilité. Qu’est-ce qui motive ce changement ? La réponse réside dans trois facteurs convergents : la modération des taux d’intérêt, la stabilisation des conditions macroéconomiques et le regain de confiance des entreprises.

Pendant une grande partie des cinq dernières années, la banque d’investissement a été confrontée à des vents contraires importants. Le cycle agressif de hausse des taux d’intérêt qui a culminé récemment a rendu le financement des opérations coûteux et a fortement pesé sur les valorisations boursières. La période de 2022 à 2024 a vu les entreprises mettre en pause les activités de fusions-acquisitions et d’IPO en attendant des conditions économiques plus claires. L’impact a été particulièrement sévère pour les banques d’investissement à service complet comme Goldman Sachs et Morgan Stanley.

Cependant, le paysage est en train de changer. Avec l’inflation en baisse et les taux d’intérêt stabilisés, les entreprises réinvestissent prudemment sur le marché. Les grandes entreprises montrent la voie, ce qui indique un optimisme économique plus large à l’approche de l’année prochaine.

Le volume des F&A en forte hausse et le pipeline des IPO se renforcent

Les données récentes dressent un tableau convaincant de la dynamique des opérations. Selon une analyse des services professionnels, le volume des fusions et acquisitions a augmenté d’environ 8 % d’une année sur l’autre. Plus impressionnant encore, la valeur totale des opérations de F&A a explosé de 146 %, ce qui indique que les méga-opérations stimulent une croissance significative.

Cette poussée est alimentée par des cessions stratégiques et d’importants investissements des entreprises dans l’infrastructure d’intelligence artificielle. En regardant vers 2026, les prévisions suggèrent une accélération continue grâce à l’amélioration des bilans des entreprises et à une appetite accrue pour les F&A.

Le marché des IPO est tout aussi robuste. Au troisième trimestre, l’activité IPO de cette année a déjà égalé les totaux de toute l’année 2024 en nombre d’opérations et en fonds levés. À lui seul, le troisième trimestre a vu 65 IPO lever 15,7 milliards de dollars, contre seulement 40 IPO générant 8,6 milliards de dollars à la même période l’an dernier. Des offres notables de sociétés comme Figma, CoreWeave, Circle Internet Group et Chime Financial illustrent la demande du marché pour des émetteurs de qualité. En regardant plus loin, des introductions en bourse très attendues, notamment SpaceX — potentiellement valorisée à plus de 1,5 trillion de dollars — pourraient accélérer considérablement l’activité du marché des IPO.

Trois banques d’investissement positionnées pour en bénéficier

JPMorgan Chase reste le leader incontesté de la banque d’investissement aux États-Unis. En tant que plus grande banque du pays par ses actifs, elle se classe constamment en tête en termes de revenus de frais de banque d’investissement à l’échelle mondiale. Son bilan important et sa réserve de capital lui permettent de mener des opérations complexes et de grande valeur, telles que les fusions-acquisitions et les rachats à effet de levier, que ses concurrents plus petits ne peuvent égaler.

Goldman Sachs opère en tant que banque d’investissement pure avec une expertise inégalée en conseil en F&A. Elle occupe systématiquement la première place mondiale en valeur totale des opérations de F&A et a déjà connu une forte hausse des méga-opérations cette année. Son positionnement spécialisé et sa marque premium en font un bénéficiaire naturel de l’expansion des opérations.

Morgan Stanley possède une force particulière dans les offres publiques et s’est imposée comme le conseiller de référence pour les IPO dans les secteurs de la technologie et de la santé. Son expérience dans l’accompagnement des jeunes entreprises sur les marchés publics, combinée à ses performances solides cette année alors que ces secteurs à forte croissance mènent la reprise, la positionne favorablement pour des gains continus.

La voie à suivre pour 2026

Après une période prolongée d’activité modérée, l’industrie de la banque d’investissement entre dans une nouvelle phase. La convergence de conditions macroéconomiques favorables, de pipelines de transactions accumulés et d’un regain d’appétit des entreprises pour l’activité stratégique suggère que 2026 pourrait être nettement plus fort que ces dernières années. Pour les investisseurs suivant le secteur financier, le positionnement stratégique de ces trois géants bancaires autour de l’expansion des opérations mérite une attention particulière.