Opportunités d'investissement dans la santé : Analyse de la stratégie de valeur des leaders de la pharmacie et de la santé (26/11/2025)

Comprendre l’Approche de la Formule Magique

La méthodologie d’investissement légendaire de Joel Greenblatt, documentée dans “The Little Book That Beats The Market”, se concentre sur l’identification d’entreprises avec des rendements supérieurs sur le capital et des rendements des bénéfices attrayants. Cette approche éprouvée a généré un rendement annualisé de 30,8 % de 1988 à 2004—surperformant largement les 12,4 % du S&P 500. Validea applique ce cadre éprouvé pour analyser le secteur de la santé d’aujourd’hui, en évaluant les entreprises sur leur solidité fondamentale et leur valorisation sur le marché.

Bristol-Myers Squibb : Leader en Immunothérapie et Oncologie

Bristol-Myers Squibb Co (BMY) émerge comme la sélection santé avec la conviction la plus forte selon cette analyse axée sur la valeur, obtenant un score de stratégie de 100 %. Cette grande entreprise biopharmaceutique possède un portefeuille solide axé sur l’oncologie, l’immunologie, l’hématologie et la cardiologie.

La franchise d’immunothérapie de l’entreprise se concentre sur des agents transformationnels. Opdivo (nivolumab), un anticorps monoclonal entièrement humain ciblant les récepteurs PD-1 sur les cellules T et NKT, constitue un actif clé dans l’inhibition des points de contrôle. En se liant au PD-1 sur ces composants immunitaires cruciaux, Opdivo libère l’immunité cellulaire contre le cancer. Le portefeuille s’étend à travers des thérapies combinées comme Opdualag (nivolumab et relatlimab-rmbw) et Opdivo Qvantig (qui combine nivolumab et hyaluronidase), élargissant ainsi son champ thérapeutique.

Au-delà de l’oncologie, Bristol-Myers Squibb maintient un pipeline diversifié comprenant Yervoy (ipilimumab) pour les traitements combinés, des actifs de thérapie cellulaire comme Breyanzi (lisocabtagene maraleucel), et des médicaments spécialisés pour des maladies rares. Les franchises historiques telles qu’Eliquis (apixaban) pour l’anticoagulation et Revlimid (lenalidomide) pour les maladies hématologiques continuent de générer des revenus significatifs.

D’un point de vue de valorisation, l’entreprise affiche une position neutre sur le rendement des bénéfices et le rendement du capital tangible, tout en passant les critères de sélection de la stratégie grâce à ses fondamentaux solides.

Biogen : Plateforme d’Innovation Axée sur la Neurologie

Biogen Inc (BIIB) représente une grande société de biotechnologie concentrée sur les maladies neurodégénératives et neuroinflammatoires. L’organisation opère dans les domaines de la sclérose en plaques, de l’atrophie musculaire spinale, de la maladie d’Alzheimer et de la SLA—des zones de maladies avec un besoin médical non satisfait important.

Le portefeuille commercialisé couvre plusieurs verticales thérapeutiques : TECFIDERA et VUMERITY traitent la sclérose en plaques récurrente, tandis que SPINRAZA cible l’AMR dans les populations pédiatriques et adultes. LEQEMBI, développé en collaboration avec Eisai, représente l’entrée de Biogen dans le traitement du déclin cognitif. La société collabore également avec Sage sur ZURZUVAE pour la dépression postpartum, signalant une expansion au-delà de la neurologie traditionnelle.

Cependant, selon la méthodologie Greenblatt, Biogen obtient un score de 60 %, indiquant un intérêt stratégique modéré. La société affiche une performance neutre sur le rendement des bénéfices et le rendement du capital tangible, ne répondant pas finalement au seuil de sélection complet de la stratégie.

US Physical Therapy : Opérateur de Services de Santé

US Physical Therapy Inc (USPH) opère en tant que fournisseur de services de santé à petite capitalisation, gérant 774 cliniques de physiothérapie ambulatoire dans 44 états. La société segmente ses opérations entre services de physiothérapie clinique et contrats de prévention des blessures industrielles.

La division Physiothérapie fournit des services de réhabilitation pré-opératoire et post-opératoire, de gestion de la médecine du sport, et de récupération neurologique. La division Prévention des blessures industrielles propose des solutions contractuelles pour employeurs, incluant l’évaluation ergonomique, l’évaluation de la capacité fonctionnelle, et des programmes d’optimisation des performances.

Malgré sa présence sur le marché, USPH n’obtient qu’un score de stratégie de 60 %, avec des métriques neutres de rendement des bénéfices et de retour sur le capital. L’action ne répond pas aux critères complets requis par cette méthodologie de sélection basée sur la valeur.

Conclusion d’Investissement

Parmi les trois actions du secteur de la santé évaluées, Bristol-Myers Squibb se distingue avec sa note de conviction la plus élevée, démontrant une meilleure conformité aux principes d’investissement axés sur la valeur. Son leadership en immunothérapie, notamment dans l’inhibition des points de contrôle via la liaison PD-1 sur les cellules T et NKT, combiné à un portefeuille thérapeutique diversifié, positionne BMY favorablement selon l’analyse fondamentale. Les investisseurs utilisant la stratégie Greenblatt devraient privilégier les entreprises répondant à la fois aux seuils de rendement des bénéfices et de retour sur capital—des métriques que BMY satisfait dans le contexte actuel du secteur de la santé.